De nombreuses raisons permettent au marché boursier de maintenir sa dynamique haussière
Intervenant lors de l'atelier annuel organisé par Nhat Viet Securities (VFS) sur le thème « Perspectives boursières 2025 - Rebond des nouvelles attentes », le Dr Can Van Luc a souligné les principaux risques et défis pour l' économie vietnamienne. Des tensions géopolitiques aux guerres commerciales, en passant par l'investissement privé et la consommation qui n'ont pas retrouvé leurs niveaux d'avant la Covid-19, sans oublier les risques de stagnation du marché obligataire d'entreprise et la lente reprise du marché immobilier , M. Luc a également estimé que les politiques étrangère et économique du président élu D. Trump créent des opportunités pour le Vietnam en termes d'exportations et d'attraction des investissements étrangers, mais comportent également des défis, notamment la possibilité d'être soumis à une taxe réciproque de 5,1 %, soit environ 4 milliards de dollars américains supplémentaires que le Vietnam doit payer.
Français Cependant, selon les prévisions du Dr Can Van Luc, la croissance du PIB en 2025 atteindra 8 % pour le scénario de base (7,09 % en 2024), supérieure à la moyenne mondiale et régionale. Les principaux moteurs proviennent des ventes au détail de biens et de la consommation qui se redressent de 9 à 10 %, de la croissance des exportations de 8 à 10 % et de la forte augmentation des IDE réalisés de 10 à 12 %. En outre, la reprise de l'investissement privé, la croissance des transferts de fonds et la promotion de la planification des investissements publics contribueront également à accélérer l'économie vietnamienne en 2025. Avec une économie en croissance, une inflation et des taux de change sous contrôle et des taux d'intérêt maintenus à des niveaux bas, cela crée les conditions pour que le marché boursier maintienne sa dynamique haussière.
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| Atelier « Perspectives boursières 2025 – Rebond après de nouvelles attentes » |
En 2024, l'économie vietnamienne restera stable grâce à une politique budgétaire expansionniste et à une gestion monétaire flexible, malgré la pression exercée par les taux de change et les conflits géopolitiques. Cependant, la croissance du marché boursier n'a pas été aussi forte que prévu, la liquidité se réduisant progressivement et les capitaux étrangers étant prudents. Cependant, l'indice VN maintient une tendance haussière latérale à moyen terme, se maintenant au-dessus du seuil des 1 200 points, en attendant une opportunité de rupture.
En 2025, avec une perspective de croissance prudente des bénéfices des entreprises de 14 à 15 %, l'indice VN atteindra la barre des 1 400 à 1 450 points. 
- M. Nguyen Minh Hoang - Directeur des analyses, Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS)M. Nguyen Minh Hoang, directeur de l'analyse de la société par actions Nhat Viet Securities (VFS), estime que le marché boursier ne parviendra pas à réaliser une percée significative en 2024 en raison de nombreux facteurs défavorables, également appelés « vents contraires ». Ces facteurs incluent les tensions sur les taux de change, les fluctuations politiques, les flux nets de capitaux étrangers, les catastrophes naturelles, les tensions géopolitiques internationales et les écarts de rendement entre les marchés d'investissement.
Des vents contraires freinent la dynamique de croissance du marché. Cependant, à l'horizon 2025, lorsque ces obstacles s'atténueront progressivement, M. Hoang estime que le marché pourra accueillir des moteurs de croissance positifs. La liquidité du marché boursier devrait être stimulée par le processus de revalorisation, prévu en septembre 2025, ainsi que par une diminution de la pression vendeuse nette des investisseurs étrangers.
Avec les motivations ci-dessus, M. Nguyen Minh Hoang prédit que l'indice VN pourrait augmenter jusqu'à la zone de 1 450 points, correspondant à un ratio cours/bénéfice attendu de 12 fois, lorsque la croissance des bénéfices après impôts des entreprises cotées sur le marché pourrait atteindre 14 à 16 % par rapport à l'année précédente.
Un expert de VFS identifie quatre thèmes d'investissement pour 2025
Profitant d'un contexte macroéconomique prometteur pour 2025, accompagné de valorisations boursières attractives grâce à une accumulation sur une longue période, à la croissance des bénéfices des entreprises cotées et aux flux de trésorerie sur le marché boursier, M. Hoang a déclaré que des signes importants laissent présager une vague haussière cette année. Le signal de liquidité est particulièrement mis en avant. La valeur des transactions sur le marché a recommencé à augmenter après avoir continuellement diminué lors des pics et des creux de 2024 et atteint son plus bas niveau en cinq ans (7 500 milliards de VND le 9 janvier 2025).
Concernant la stratégie de choix des secteurs d'investissement, le directeur de Nhat Viet Securities Analysis a souligné quatre points importants. Premièrement, la forte croissance économique du Vietnam pourrait avoir un impact positif sur le secteur bancaire , avec une croissance du crédit attendue à un niveau élevé de 16 à 17 %. Parallèlement, la liquidité du marché boursier devrait se redresser et se maintenir à plus de 20 000 milliards de dongs, ce qui aura un impact positif sur le secteur des valeurs mobilières. Le secteur de la vente au détail devrait également bénéficier des mesures de soutien du gouvernement, qui contribueront à la reprise économique et stimuleront la demande des consommateurs.
Deuxièmement, concernant l'accélération des investissements publics, les investisseurs intéressés par ce thème peuvent investir dans la construction d'infrastructures, les matériaux de construction et l'immobilier. Parallèlement, l'investissement autour de l'histoire de Trump 2.0, l'import-export, peut avoir un impact positif sur les parcs industriels et les groupes immobiliers logistiques. Certaines entreprises peuvent bénéficier de gains de parts de marché auprès des pays appliquant des droits de douane élevés aux États-Unis, de la reprise de la demande mondiale, ainsi que des fluctuations macroéconomiques sur les principaux marchés comme la Chine et les États-Unis, et de la possibilité d'une hausse des prix des matières premières en cas de guerre commerciale.
La technologie est un secteur qui retiendra l'attention des investisseurs internationaux en 2024. M. Hoang estime que ce thème restera un thème d'investissement cette année. Actuellement, le Vietnam reste considéré comme un pays attractif et prometteur pour les services d'externalisation de logiciels et se fixe des objectifs ambitieux pour ce secteur de l'économie numérique.
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| Industries potentielles par thème d'investissement |
Les secteurs à forte croissance, aux valorisations attractives, bénéficiant de la conjoncture macroéconomique et générant des flux de trésorerie constitueront des groupes industriels potentiels. Compte tenu des perspectives macroéconomiques et de l'évolution du marché, les experts de VFS estiment que l'immobilier et l'investissement public constitueront deux groupes d'actions potentiels en 2025, bénéficiant directement de la reprise économique et des politiques de soutien du gouvernement.
Concernant le secteur immobilier, Mme Do Hong Van, responsable de l'analyse des données chez FiinGroup Vietnam Joint Stock Company, prévoit que le bénéfice après impôts du groupe immobilier pourrait continuer à se redresser d'environ 17,2 % en 2025 par rapport à la même période dans le scénario de référence. Le principal moteur de cette croissance réside dans l'amélioration de l'offre de biens immobiliers résidentiels, notamment dans le segment milieu de gamme, et dans le retour d'une demande dynamique de transactions immobilières. Grâce à ces perspectives et à des niveaux de valorisation attractifs, ce secteur a enregistré des signes de regain de liquidités.
Toutefois, certains risques persistent dans ce secteur. Plus précisément, selon Mme Van, les entreprises immobilières pourraient être soumises à la pression de l'échéance des obligations d'entreprises et à des besoins de recapitalisation. De plus, la tendance à la vente nette d'actions immobilières par les investisseurs étrangers affecte également les cours. Selon Mme Van, les valeurs immobilières potentielles se concentreront sur les entreprises disposant de fonds fonciers propres, d'un statut juridique transparent et de projets dont la mise en œuvre est prévue pour 2025.
Source : https://baodautu.vn/chon-danh-muc-dau-tu-2025-bon-chu-de-chien-luoc-tu-chuyen-gia-vfs-d252721.html
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