Bourse demain 15 octobre : Les actions cotées à des prix exorbitants, faut-il acheter au plus haut ?

À la fin de la séance de bourse du 14 octobre, l'indice VN a clôturé à 1 761 points, en baisse de plus de 4 points par rapport à la séance précédente. L'indice HNX a légèrement reculé à 275 points, tandis que l'indice Upcom a progressé de 0,45 point pour atteindre plus de 113 points. L'indice VN30 a encore progressé de 1,41 point pour dépasser les 2 000 points.

La liquidité du marché a augmenté, le volume des échanges sur l'indice HOSE ayant progressé de 21,1 % par rapport à la séance précédente. Cependant, la pression vendeuse s'est fortement accrue sur de nombreuses actions à petite capitalisation des secteurs de l'immobilier, des parcs industriels, du pétrole et du gaz, des produits de la mer, des technologies et de la construction.

Selon les sociétés de valeurs mobilières, la tendance à court terme du marché reste positive après avoir dépassé le pic de 1 700 points grâce à la hausse des actions à grande capitalisation.

Un développement notable est l'intérêt de nombreux investisseurs pour l'introduction en bourse prochaine de nombreuses sociétés de valeurs mobilières, telles que TCBS, VPBankS et VPS. L'introduction en bourse de VPS Securities Company est prévue à un prix minimum de 60 000 VND par action.

Selon VPS, ce prix a été approuvé par le conseil d'administration de VPS sur la base du fait qu'il n'est pas inférieur à la valeur comptable d'une action selon le rapport financier intermédiaire 2025 audité ; reflétant la perspective d'une croissance durable.

Cependant, de nombreux investisseurs estiment que ce prix est trop élevé par rapport au prix moyen des principales sociétés de valeurs mobilières telles que SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Certains disent même que ce prix est « fou ».

S'adressant à un journaliste du journal Nguoi Lao Dong, M. Nguyen Thanh Trung, directeur général de FinSuccess Investment Joint Stock Company, a analysé l'évaluation du prix d'introduction en bourse d'une société de valeurs mobilières, en particulier dans le cas de VPS, il est nécessaire d'examiner les deux perspectives : la valorisation relative et la valorisation attendue.

En termes de valorisation relative, avec des capitaux propres d'environ 13 297 milliards de VND au 30 septembre 2025 et un nombre d'actions en circulation après bonus de 1,28 milliard, la valeur comptable s'élève à environ 10 400 VND par action. Au prix d'offre de 60 000 VND, la valeur comptable (P/B) est d'environ 5,8 fois supérieure. Comparée à des sociétés cotées telles que SSI, HCM ou VCI, il est clair que cette valorisation n'est pas bon marché si l'on se base uniquement sur la valeur comptable.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Certaines actions sont sur le point d’être cotées en bourse à des prix exorbitants.

« La différence de VPS réside dans son modèle économique et son positionnement sur le marché. VPS est une société de services pure, sans grands comptes de trading pour compte propre, mais fortement axée sur le courtage, le prêt sur marge et la banque d'investissement. Un prix d'introduction en bourse élevé ne signifie pas un prix exorbitant, mais reflète les attentes du marché quant au taux de croissance et à la rentabilité future de l'entreprise », a déclaré M. Trung.

M. Nguyen Danh Thai, expert macroéconomique chez CKG Vietnam, a déclaré que 2025 serait l'année de la vague d'introductions en bourse. Les entreprises proposeront leurs actions au public pour la première fois grâce à trois facteurs principaux : l'orientation du gouvernement vers la bourse, qui deviendra le principal canal de mobilisation des capitaux, en lieu et place du crédit bancaire, et la promotion du secteur privé .

En ce qui concerne les titres VPS (code coté VCK), le point controversé est le prix d'offre minimum de 60 000 VND/action, ce qui conduit à une valorisation de l'entreprise d'environ 89 000 milliards de VND (environ 3,4 milliards de dollars), ce qui amène de nombreux investisseurs à penser que le prix est « fou ».

« Actuellement, VPS Securities occupe la première place du marché du courtage sur le marché HOSE. Avec une valeur comptable P/B d'environ 3,4 fois après une émission réussie, la société n'est pas trop bon marché, mais reste attractive par rapport aux grandes entreprises. La décision de participer ou non dépend de l'appétence au risque et de la durée de détention de chaque investisseur », a déclaré M. Nguyen Danh Thai.