Expert : Comment pouvons-nous garantir le progrès et la qualité lors de la construction du chemin de fer à grande vitesse Nord-Sud en sollicitant des apports en capital et en le divisant en segments ?

- Que pensez-vous des propositions des entreprises participant à l’investissement dans le projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud ?

La participation privée à un projet national clé est la bienvenue, conformément à l’esprit de la résolution 68 du Politburo . Cependant, outre l'esprit et l'enthousiasme, le plus important pour un projet sans précédent du pays est la faisabilité économique, financière et sociale pour assurer sa véritable signification fondamentale, contribuant à se propager à des dizaines d'industries liées au projet de chemin de fer à très grande vitesse.

- Dans la récente proposition, THACO invite d’autres sociétés et entreprises nationales à apporter des capitaux. Est-ce une solution de partage des risques, monsieur ?

Avec le projet de train à très grande vitesse, les efforts conjoints de l’État, des entreprises et des citoyens sont nécessaires et incontestables. Ce qui est important, c’est un plan pratique et réalisable pour rassembler les forces. Cependant, cette invitation est quelque peu superficielle car cette entreprise n’a pas assez de puissance et de force, de réputation et de potentiel, à la fois dur et doux, pour pouvoir se lever et rassembler la force des entreprises vietnamiennes pour mener à bien un projet centenaire. Au contraire, je crains que cette option manque d’un véritable chef d’orchestre, réputé, capable et potentiel.

Si la société de projet est au nom du projet mais invite principalement d’autres unités à apporter des capitaux et à le diviser en plusieurs parties, comment peut-on garantir le progrès et la qualité ? Qui est responsable si quelques membres se retirent ou rompent le contrat, même l'accord entre entreprises n'est pas simple et le prix à payer est l'avancement et la qualité du super projet.

N'oublions pas qu'il s'agit d'un projet d'infrastructure extrêmement complexe, avec un risque élevé de pertes au cours des premières décennies, nécessitant de la persévérance et une base financière très solide, ainsi que la capacité de coordonner les opérations d'ingénierie - technologie - au niveau national. Combien d’entreprises nationales sont prêtes à se lancer dans un projet dont on sait qu’il est perdant, à moins qu’elles ne décident de « perdre d’abord, profiter ensuite » pour développer l’industrie qui l’accompagne ?

- En ce qui concerne le temps, THACO s'est également engagé à terminer le tracé dans un délai de 7 ans. Croyez-vous cela, avec la capacité actuelle de THACO ?

Je ne suis pas sûr. Cependant, si l'on regarde le passé, depuis les projets de Dai Quang Minh (une filiale de THACO), THACO Thai Binh, jusqu'au projet HAGL Agrico,... de nombreux projets ont connu des dépassements de capital, sont en retard ou ont une efficacité incertaine. Le réalisme de l’engagement, bien que non absolu, est largement déterminé par l’expérience et le vécu passés. Même si THACO achève le projet après 7 ans, comparé à l'engagement d'achèvement de 5 ans des autres unités, l' économie a perdu 2 ans d'opportunité de développement.

- Certains disent que le mandat de 70 ans demandé par THACO est plus raisonnable que les 99 ans des autres partis, monsieur ?

Je pense que ce chiffre est simplement symbolique, car lorsque le délai expire, les entreprises peuvent toujours demander une prolongation conformément à la loi. Ce qui compte, c’est l’efficacité opérationnelle, le niveau de risque financier et la capacité à développer l’industrie qui l’accompagne.

Il n’est pas possible de « gérer soi-même » des dizaines de milliards de dollars.

- THACO a proposé d'emprunter 80% du capital auprès d'institutions de crédit nationales et étrangères, soit plus de 49 milliards USD, le gouvernement garantit et prend en charge tous les intérêts du prêt pendant 30 ans et la garantie est l'ensemble du projet ? La proposition ci-dessus est-elle raisonnable, monsieur ?

En substance, si l’État garantit des prêts et paie des intérêts aux entreprises, ce n’est pas différent du fait que le gouvernement emprunte directement et paie des intérêts. S’il y a des risques, le gouvernement en est toujours responsable. Sans compter que le taux d’intérêt des entreprises est toujours plus élevé que le taux d’intérêt de l’État, ce qui va certainement augmenter les coûts de l’État.

Ce qui est plus important, c’est la possibilité de lever des capitaux sur le marché. Cette entreprise a à peine la capacité d’emprunter 49 milliards de dollars, même avec la garantie de l’État.

- Concernant la capacité de mobiliser plus de 12 milliards USD d'apports en capital, THACO a déclaré qu'elle « l'organiserait elle-même ». Pensez-vous que cela soit possible ?

Honnêtement, cette option est très peu probable. THACO a déclaré qu'elle lèverait des capitaux en émettant des actions pour augmenter le capital de THACO et de ses sociétés membres. Cependant, nous devons nous demander directement : sur quelle base THACO, avec un capital social d’environ 2 milliards USD seulement, prétend-elle pouvoir mobiliser 6 fois plus de capitaux, jusqu’à plus de 12 milliards USD, sur le marché intérieur ?

Nous savons tous à quel point le marché vietnamien peut résister. Si l’on considère les entreprises les plus capitalisées du marché, aucune n’a la capacité de lever autant de capitaux en peu de temps, surtout dans le contexte actuel du marché financier.

Sans compter que l’émission d’actions en vertu de la loi sur les entreprises et de la loi sur les valeurs mobilières prend également au moins 6 à 12 mois. Si THACO parle de l’objectif de démarrer la construction de la ligne en 2026, y a-t-il encore suffisamment de temps pour terminer les procédures légales ?

- Comment pensez-vous que ce plan sera perçu ?

Cette option comporte trop de risques et d’incertitudes, allant du risque que l’entreprise n’ait pas prouvé sa capacité réelle de gestion, sa capacité à rassembler et coordonner les ressources, au risque d’échec du contrat, de lenteur des progrès, de qualité inégale et même de dépassement de capital.

- Que pensez-vous du projet de joint-venture entre VinSpeed et THACO ?

Récemment, j’ai également posé la même question à M. Pham Nhat Vuong. Il a déclaré : « C'est un projet d'envergure, très complexe, qui progresse rapidement et qui entraînera certainement des pertes financières. Je souhaite consacrer tous mes efforts à contribuer au développement du pays par un projet précieux qui favorise l'économie, et non par des intérêts commerciaux et des profits. VinSpeed, à lui seul, est très complexe. Si quelques entreprises supplémentaires sont ajoutées, les discussions prendront à elles seules beaucoup de temps. En cas de pertes, personne ne les acceptera et les poursuites se poursuivront. »

Des visions, des méthodes de gestion d'entreprise et de gestion de projet différentes entraveront le succès des coentreprises. M. Vuong a donc également clairement indiqué que si une coentreprise est nécessaire, il ne le fera certainement pas, même s'il est prêt à la soutenir spirituellement.

Je pense que si VinSpeed se retire et que THACO n'invite pas suffisamment d'investisseurs, où ira ce projet ?

Merci!

Thai Duong (VTC News)

Source : https://baocantho.com.vn/chuyen-gia-lam-duong-sat-cao-toc-bac-nam-ma-moi-gop-von-chia-khuc-sao-dam-bao-tien-do-chat-luong-a186914.html