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| Revue de l'actualité économique |
Aperçu
Au premier trimestre 2025, le marché immobilier a enregistré quelques signes d’amélioration, cependant, la reprise est restée inégale selon les régions et les segments.
Selon le rapport sur le marché immobilier vietnamien pour le premier trimestre 2025 de l'Association vietnamienne des agents immobiliers (VARS), l'offre et la liquidité sur le marché immobilier au premier trimestre se sont clairement redressées, en particulier dans certains segments, notamment par rapport à la période morose de 2023.
Plus précisément, au premier trimestre 2025, sur le marché primaire du logement, l'offre totale du marché a atteint 27 000 produits, soit une augmentation de 33 % par rapport à la même période en 2024, dont 14 500 produits ont été nouvellement proposés, soit environ la moitié du trimestre précédent mais triplé par rapport au premier trimestre 2024, le reste étant des stocks qui continuaient d'être proposés à la vente. Le segment des appartements continue de jouer un rôle de premier plan, représentant plus de 69 % de la structure de l'offre de logements neufs à vendre au premier trimestre 2025, mais les appartements haut de gamme et de luxe représentent toujours une part importante, le nombre de nouveaux projets de luxe ayant tendance à augmenter tandis que les appartements commerciaux abordables sont totalement absents. La proportion d'appartements abordables s'est améliorée, représentant près de 13%, soit près de 2 000 produits, en hausse de 33% par rapport au trimestre précédent et de 54% sur la même période, grâce à l'ouverture à la vente de davantage de projets d'appartements de logements sociaux.
Le taux d'absorption global de l'ensemble du marché a atteint 45%, soit 12 273 transactions, soit 50% du trimestre précédent mais le double de la même période de l'année dernière. Le taux d'absorption des projets nouvellement ouverts a augmenté, en particulier dans les provinces et les villes disposant d'informations spécifiques sur la planification, les infrastructures et les nouveaux projets tels que Hanoi et Ho Chi Minh-Ville. Hô-Chi-Minh-Ville, Ha Nam, Hai Phong, Bac Giang, Da Nang, Thanh Hoa, Thai Nguyen... Concernant la répartition entre les régions, 53% de l'offre de biens immobiliers résidentiels à vendre est apportée par des projets du Nord, bien qu'en baisse de 7 points de pourcentage par rapport à l'ensemble de l'année 2024, elle reste supérieure aux 35% du Sud. La tendance à la différenciation entre les entreprises est encore importante lorsque les nouveaux projets sont principalement mis en œuvre par de grandes entreprises, qui présentent des avantages à de nombreux égards.
En ce qui concerne les prix, le niveau des prix de l'offre immobilière a toujours tendance à augmenter, car la pression sur les coûts, notamment ceux liés au foncier, s'accroît dans un contexte de raréfaction des fonds fonciers. L'indice des prix reflète la fluctuation moyenne du prix de vente de la période (heure actuelle) par rapport à la période de base (premier trimestre 2019) des projets de l'échantillon sélectionné et observé par VARS. Il montre qu'au premier trimestre 2025, par rapport à la période de base, le prix de vente moyen des projets de l'échantillon a augmenté respectivement : Hanoi 77,6 %, Da Nang 58,6 % et City. Hô Chi Minh 35%...
Pendant ce temps, sur le marché secondaire, les prix de certains projets ont enregistré une tendance stable, reflétant un ajustement après une période de croissance rapide en 2024. Un autre développement notable au premier trimestre a été que le marché était toujours affecté par les informations de planification et d'investissement. En conséquence, les informations sur la fusion des provinces et des villes, combinées à l'annonce de nouvelles listes de prix des terrains par de nombreuses localités, plusieurs fois supérieures aux listes de prix actuelles, et la mentalité FOMO (peur de manquer quelque chose) des investisseurs immobiliers, ont fait monter en flèche les prix des terrains à nouveau.
Dans un autre segment, le marché de l’immobilier industriel continue de jouer un rôle de premier plan avec une forte croissance de l’offre et une demande toujours en hausse. Au premier trimestre 2025, le pays comptera 15 autres projets d'investissement dans les infrastructures de parcs industriels ajustés/approuvés par le gouvernement d'une superficie de 4 930 hectares, soit près de 3 fois plus qu'au premier trimestre 2024 et égal à 54 % de l'ensemble de l'année 2024. Le marché immobilier du tourisme et des stations balnéaires poursuit sa tendance de reprise lente mais régulière. L’offre immobilière touristique et de villégiature continue de s’améliorer.
L'ensemble du marché a enregistré 950 nouveaux produits à vendre, soit 2,4 fois plus que le trimestre précédent et près de 3 fois plus que la même période en 2024, même si ce n'était que 18 % de la même période en 2022. Les projets nouvellement ouverts ont tous été relativement bien absorbés, avec un taux d'absorption de 51 %, soit plus de 400 transactions. Le marché de l’immobilier commercial et de détail a également enregistré une croissance régulière grâce à l’augmentation de l’offre et de la demande ainsi qu’à la croissance économique.
Selon les experts, cinq variables affecteront le marché immobilier dans les mois restants de 2025. Premièrement, le gouvernement américain prévoit d'imposer des tarifs réciproques élevés à ses partenaires commerciaux. Le Vietnam devrait être taxé à un taux de 46%, avec une période d'attente de 90 jours à compter du 9 avril. Le marché est dans un état passif, attendant le résultat final des négociations. Les politiques exécutives du gouvernement seront revues en profondeur, modifiant éventuellement certains objectifs et plans stratégiques fixés au début de l’année. À mesure que les coûts augmentent, les investisseurs immobiliers peuvent ajuster leurs portefeuilles ou continuer à observer au lieu d’acheter et de vendre rapidement.
Deuxièmement, la planification, la fusion des provinces et des villes et la rationalisation de l’appareil devraient contribuer à raccourcir les procédures et les processus administratifs publics. Toutefois, il est prévu qu’il y aura des retards et des arriérés au cours de la période initiale. Les couloirs institutionnels et les réglementations de base devraient connaître des changements et des ajustements en conséquence.
Troisièmement, de nouvelles réglementations étatiques renforcent la propriété et la location de biens immobiliers ; L’État renforcera le contrôle du marché pour éviter de provoquer une fièvre foncière.
Quatrièmement, la situation géopolitique reste complexe et risquée, ce qui peut affecter la macroéconomie en général.
En conclusion, la plupart des experts estiment que 2025 verra une forte augmentation de l’offre immobilière, grâce aux politiques de soutien du gouvernement et aux efforts de relance des entreprises immobilières après une période difficile.
Du côté de la demande, la dynamique de croissance économique, ainsi que les politiques d’investissement dans les infrastructures et le soutien gouvernemental, devraient stimuler la demande d’achat de logements cette année. En termes de prix, les prix de l'immobilier en 2025 seront ajustés de manière raisonnable après une année de forte croissance en 2024, cependant, la possibilité d'une baisse profonde est très peu probable en raison de la pression des prix des terrains et des coûts élevés des intrants.
Résumé du marché intérieur de la semaine du 14 au 18 avril
Sur le marché des changes, du 14 au 18 avril, le taux de change central a été généralement ajusté à la hausse par la Banque d'Etat, à l'exception d'une légère baisse en milieu de semaine. À la clôture du 18 avril, le taux de change central était de 24 898 VND/USD, en baisse de 25 VND par rapport à la séance du week-end précédent.
La Banque d'État du Vietnam a fixé le taux d'achat du dollar américain à 23 704 VND/USD, soit 50 VND de plus que le taux plancher ; Pendant ce temps, le prix de vente en USD était coté à 26 092 VND/USD, soit 50 VND de moins que le taux plafond.
Le taux de change interbancaire dollar-dong a légèrement diminué au cours de la semaine du 14 au 18 avril, puis a fortement augmenté à la fin de la semaine. À la fin de la séance du 18 avril, le taux de change interbancaire a clôturé à 25 950, soit une augmentation de 165 VND par rapport à la séance du week-end précédent.
Le taux de change dollar-dong sur le marché libre a également fluctué la semaine dernière avec une tendance à la baisse au début de la semaine et une tendance à la hausse à la fin de la semaine. À la fin de la séance du 18 avril, le taux de change libre a augmenté de 195 VND dans les deux sens d'achat et de vente par rapport à la séance du week-end précédent, s'échangeant à 26 285 VND/USD et 26 385 VND/USD.
Sur le marché monétaire interbancaire, du 14 au 18 avril, les taux d'intérêt interbancaires en VND pour des durées d'un mois ou moins ont fortement augmenté au début de la semaine, puis ont de nouveau diminué. À la clôture du 18 avril, les taux d'intérêt interbancaires VND s'élevaient à : 4,08 % (+0,02 point de pourcentage) ; 1 semaine 4,33% (+0,03 point de pourcentage) ; 2 semaines 4,50 % (+0,10 point de pourcentage) ; 1 mois 4,63% (+0,07 point de pourcentage).
Les taux d’intérêt interbancaires en USD ont légèrement fluctué sur tous les termes la semaine dernière. Séance 18/4, taux d'intérêt interbancaire USD négocié à : 4,30 % au jour le jour (-0,02 point de pourcentage) ; 1 semaine 4,36% (-0,03 point de pourcentage) ; 2 semaines 4,44% (inchangé) et 1 mois 4,50% (+0,01 point de pourcentage).
Sur le marché libre du 14 au 18 avril, dans le canal hypothécaire, la Banque d'État a offert 140 000 milliards de VND avec 5 termes de 7 jours, 14 jours, 21 jours, 35 jours et 91 jours, avec des taux d'intérêt maintenus à 4,0%. Il y a 63 678,83 milliards de VND dans les offres gagnantes ; La semaine dernière, 72 035,40 milliards de VND sont arrivés à échéance sur le canal hypothécaire. La Banque d'État n'offre pas de billets de la Banque d'État. Il n’y a eu aucun volume de bons du Trésor arrivant à échéance la semaine dernière.
Ainsi, la Banque d'État du Vietnam a retiré un montant net de 8 356,57 milliards de VND du marché la semaine dernière via le canal du marché libre. Il y a 110 510 milliards de VND en circulation sur le canal hypothécaire, il n'y a plus de billets de la Banque d'État en circulation sur le marché.
Sur le marché obligataire, le Trésor public a lancé avec succès, le 16 avril, un appel d'offres pour des obligations d'État d'un montant de 11 575 milliards de VND/14 000 milliards de VND (taux de réussite de 83 %). Parmi ceux-ci, les échéances de 5 et 15 ans ont mobilisé la totalité du volume des offres, soit respectivement 3 000 milliards de VND et 500 milliards de VND. Le terme de 10 ans a mobilisé 8 060 milliards de VND/10 000 milliards de VND d'offres et le terme de 30 ans a mobilisé 15 milliards de VND/500 milliards de VND d'offres. Le taux d'intérêt gagnant pour le terme de 5 ans est de 2,20 % (+0,05 point de pourcentage par rapport à l'enchère précédente), celui de 10 ans est de 3,0 % (inchangé), celui de 15 ans est de 3,09 % (+0,01 point de pourcentage) et celui de 30 ans est de 3,28 % (inchangé).
Le 23 avril, le Trésor public prévoit de lancer un appel d'offres pour 12 500 milliards de VND d'obligations d'État, dont 2 000 milliards de VND seront proposés pour des durées de 5 ans, 9 000 milliards de VND pour des durées de 10 ans, 1 000 milliards de VND pour des durées de 15 ans et 500 milliards de VND pour des durées de 30 ans.
La valeur moyenne des transactions Outright et Repos sur le marché secondaire a atteint la semaine dernière 12 995 milliards de VND/session, en légère baisse par rapport aux 13 565 milliards de VND/session de la semaine précédente. Les rendements des obligations d’État ont légèrement fluctué la semaine dernière sur une période de 5 à 15 ans. A la clôture de la séance du 18 avril, le rendement des obligations d'Etat à 1 an s'échangeait autour de 2,08% (inchangé par rapport à la séance de fin de semaine dernière) ; 2 ans 2,11 % (inchangé) ; 3 ans 2,17 % (inchangé) ; 5 ans 2,39 % (+0,02 point de pourcentage) ; 7 ans 2,73 % (+0,002 point de pourcentage) ; 10 ans 3,04 % (-0,001 point de pourcentage) ; 15 ans 3,20% (+0,003); 30 ans 3,43% (inchangé).
La bourse du 14 au 18 avril a fortement chuté au cours des 3 premières séances de la semaine, puis s'est inversée et a fortement augmenté au cours des 2 dernières séances de la semaine en raison de l'impact de la politique tarifaire américaine. A la fin de la séance du 18 avril, le VN-Index s'établissait à 1 222,46 points, en hausse de 11,79 points (+0,97%) par rapport au week-end précédent ; L'indice HNX a diminué de 7,61 points (-1,67%) à 213,34 points ; L'indice UPCoMp a augmenté de 2,67 points (+2,33%) à 93,25 points.
La liquidité moyenne du marché a atteint plus de 26 100 milliards de VND par session, en légère baisse par rapport aux 28 757 milliards de VND par session de la semaine précédente. Les investisseurs étrangers ont continué à vendre plus de 1 770 milliards de VND sur les trois étages.
Actualités internationales
Le président de la Fed, Jerome Powell, a fait quelques commentaires notables sur l’économie américaine la semaine dernière. Le 17 avril, heure du Vietnam, lors d'un forum économique, le président Powell a affirmé que la stabilité des prix est une condition préalable au maintien d'un marché du travail durable. Par conséquent, la Fed continuera de maintenir les taux d'intérêt inchangés dans les temps à venir afin de mieux surveiller les impacts de la politique commerciale et des développements économiques, en particulier dans le contexte de la politique tarifaire en constante évolution du président Donald Trump.
Auparavant, en février 2025, l'inflation selon la mesure privilégiée par la Fed a atteint 2,5 % et devrait légèrement baisser à 2,3 % en mars, mais reste toujours au-dessus du seuil cible de 2 % ; tandis que le marché du travail est resté fort avec un taux de chômage de 4,2% et une croissance de l'emploi dépassant les attentes.
M. Powell a souligné que si la croissance économique ralentissait tandis que l’inflation restait élevée, la Fed pourrait se retrouver dans une position difficile, celle de devoir équilibrer ses objectifs de contrôle des prix et de promotion de l’emploi. La Fed agira donc avec prudence pour éviter que les chocs de prix induits par les tarifs douaniers ne se transforment en une inflation soutenue, tout en veillant à ce que les attentes de prix à long terme restent stables.
Les États-Unis ont également reçu quelques indicateurs économiques importants la semaine dernière. Premièrement, le Bureau du recensement des États-Unis a déclaré que les ventes au détail totales et les ventes au détail de base aux États-Unis ont augmenté respectivement de 1,4 % et 0,5 % par rapport au mois précédent en mars, après les augmentations de 0,2 % et 0,7 % du mois précédent, et les deux étaient plus positives que les prévisions d'augmentations de 1,3 % et 0,4 %. Par rapport à la même période en 2024, les ventes au détail totales ont augmenté de 4,73 % en mars, soit plus que la hausse de 3,5 % enregistrée en février.
Ensuite, dans le secteur de la construction, le nombre de permis de construire de nouveaux logements aux États-Unis a atteint 1,48 million en mars, en légère hausse par rapport aux 1,46 million de février et également supérieur aux prévisions de 1,45 million. Toutefois, le nombre de mises en chantier de logements en mars n'a été que de 1,32 million, en forte baisse par rapport aux 1,49 million du mois précédent, et également inférieur aux prévisions de 1,42 million.
Ensuite, sur le marché du travail, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis au cours de la semaine se terminant le 11 avril s'est élevé à 215 000, en baisse par rapport aux 224 000 de la semaine précédente, contrairement aux prévisions d'une légère augmentation à 225 000. Le nombre moyen de demandes au cours des 4 dernières semaines a été de 220,8 mille, soit une légère baisse de 2,5 mille par rapport aux 4 semaines précédentes.
La Banque centrale européenne (BCE) a continué d’abaisser ses taux directeurs. Lors de sa réunion du 17 avril, la BCE a déclaré que les perspectives d'inflation évoluaient conformément à ses attentes. En outre, les perspectives économiques régionales se détériorent en raison de l’escalade des tensions commerciales. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a averti qu'une baisse des échanges commerciaux pourrait entraîner une baisse des investissements et de la consommation. La BCE reste déterminée à atteindre son objectif d’inflation de 2,0 % à moyen terme, en particulier dans les conditions de marché volatiles actuelles.
Lors de cette réunion, la BCE a décidé de baisser ses taux d'intérêt directeurs de 25 points de base. En conséquence, le taux de refinancement, le taux de prêt marginal et le taux de dépôt à la BCE seront respectivement réduits à 2,25 % ; 2,40% et 2,65%. La BCE continuera de s’appuyer sur les données de chaque réunion pour déterminer la position appropriée de sa politique monétaire.
En ce qui concerne l'économie de la zone euro, les indicateurs d'inflation de l'IPC global et de l'IPC sous-jacent dans la région se sont établis officiellement à 2,2 % et 2,4 % en glissement annuel en mars, inchangés par rapport aux données préliminaires.
En Allemagne, l'institut d'enquête ZEW a indiqué que l'indice de confiance économique dans ce pays était de -14,0 points en avril, en forte baisse par rapport aux 51,6 points du mois précédent, et bien inférieur aux prévisions de 10,6 points.
Source : https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-14-184-163088.html
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