La bourse vietnamienne a subi une correction pour la deuxième semaine consécutive, les flux de trésorerie s'étant affaiblis et le sentiment de prudence s'étant renforcé en raison des risques géopolitiques et de l'incertitude entourant la politique fiscale. L'indice principal, le VN-Index, a subi une pression à la baisse, mais la demande de fonds, autour de la zone de support de 1 300 points, a montré des signes d'amélioration.
Photo d'illustration : Tran Viet/VNA
Juin est une période imprévisible.
Saigon - Hanoi Securities Company (SHS) a indiqué que le marché entrait dans une phase d'accumulation après une série de hausses de prix positives. L'indice VN a subi une baisse en début de semaine, approchant la barre des 1 300 points, puis s'est redressé pour tester la zone de résistance des 1 325 points, avant de chuter brutalement en fin de semaine. Sur l'ensemble de la semaine, l'indice VN a reculé de 1,08 %, clôturant à 1 315,49 points, toujours au-dessus de l'importante zone de support des 1 300 points. Le VN30 a reculé de plus de 1,25 % à 1 401,20 points, approchant son pic de mars 2025.
Le marché a enregistré une forte différenciation, les groupes pétroliers et gaziers, les engrais et produits chimiques, la distribution et les banques progressant significativement, tandis que les groupes immobiliers et portuaires subissaient une nette pression de prise de bénéfices. Les parcs industriels, les valeurs mobilières et les groupes de construction ont continué de s'ajuster et d'accumuler. La liquidité a diminué de 12,8 % sur le marché HOSE, ce qui montre que les flux de trésorerie se sont affaiblis à mesure que le marché s'approchait de son ancien pic. Cependant, les investisseurs étrangers ont tout de même acheté pour 347 milliards de VND.
Selon SHS, l'indice VN termine sa phase de reprise à court terme après l'annonce du report temporaire de l'imposition et entre dans une phase d'accumulation, dans l'attente des résultats des entreprises. La pression de correction persiste autour de 1 300 points, la pression vendeuse s'intensifiant fortement en fin de semaine sur de nombreux groupes d'actions. Cependant, la demande de fonds de pêche continue d'augmenter à bas prix, ce qui montre que les investisseurs attendent une amélioration positive du marché.
SHS estime que l'indice VN devrait se redresser durablement lorsqu'il dépassera la zone de résistance de 1 325 points, soit l'équivalent de la moyenne de 20 séances. La zone de support importante se situe à 1 300 points et se renforce autour de 1 270 points.
SHS a également souligné que le mois de juin était une période imprévisible, les négociations commerciales internationales entrant dans leur phase finale, avec le risque d'une augmentation des nouveaux droits de douane, notamment après le 9 juillet, date de fin du moratoire fiscal. Des informations défavorables sur les politiques commerciales peuvent exercer une pression sur le marché, en particulier sur les exportateurs.
L'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a également rendu le sentiment du marché plus prudent, la pression de vente de couverture augmentant sur les actions hautement spéculatives telles que les services financiers et l'immobilier - des groupes qui avaient auparavant bondi.
SHS recommande aux investisseurs de continuer à considérer la structure du portefeuille, d’être prudents dans les nouveaux décaissements et de privilégier les actions présentant des fondamentaux solides, des secteurs stratégiques et de bonnes perspectives de croissance dans le contexte actuel.
Dans son rapport stratégique récemment publié, SHS a constaté qu'en juin, les investisseurs étaient prudents après une forte reprise en mai. L'impact de la nouvelle politique fiscale se reflétera progressivement dans les résultats des entreprises, affectant les prévisions de croissance de nombreux secteurs. L'indice VN pourrait continuer à subir une correction et retester la zone de support des 1 300 points. Les investisseurs doivent se concentrer sur la gestion des risques.
Les flux de trésorerie à court terme ont tendance à se déplacer vers des valeurs défensives telles que l'électricité, l'eau et l'immobilier résidentiel. De nombreux groupes d'actions affichent actuellement des valorisations raisonnables compte tenu de leurs fondamentaux, mais le marché a besoin de temps pour former une nouvelle zone de prix d'équilibre, en particulier pour les secteurs touchés par la fiscalité.
Les flux de trésorerie pourraient être dirigés vers des secteurs moins touchés par la fiscalité, comme l'immobilier résidentiel, la construction, les services financiers et les entreprises de services publics. Les valeurs mobilières et les placements publics restent des sources de revenus prometteurs, susceptibles d'engendrer des résultats d'investissement positifs en juin.
SHS évalue le ratio cours/bénéfice actuel de l'indice VN à 13,54 fois, soit un niveau inférieur aux moyennes sur 3 ans (14,7 fois) et 5 ans (16,7 fois). Le ratio cours/bénéfice prévisionnel (indice C/B basé sur les bénéfices projetés) de 11,1 fois est jugé attractif au regard des perspectives de croissance.
La Vietnam Construction Securities Company (CSI) a déclaré que l'escalade des tensions au Moyen-Orient, suite à l'attaque de l'armée de l'air israélienne contre l'Iran, avait provoqué des fluctuations sur le marché financier mondial. Lors de la séance matinale du 13 juin, l'indice VN-Index a subi une forte pression vendeuse, chutant parfois brutalement de près de 19 points, approchant le seuil psychologique de 1 300 points. Cependant, la demande de fonds de pêche dans ce secteur a permis de limiter la baisse, clôturant la séance en baisse de seulement 0,57 %. La liquidité de la séance a augmenté de manière spectaculaire, atteignant son volume le plus élevé en deux mois, en hausse de 31,9 % par rapport à la moyenne de 20 séances, ce qui montre que d'importants flux de trésorerie liés à la pêche de fond étaient en partie impliqués.
La baisse du 13 juin n'a pas été trop négative, principalement influencée par des facteurs externes, et l'indice a réduit de plus de la moitié sa baisse avant la clôture. Le graphique hebdomadaire montre que l'indice VN a chuté de 1,08 %, mais le volume a diminué par rapport aux quatre semaines précédentes. La zone de support de 1 300 points est restée ferme, ce qui montre que la tendance haussière précédente n'a pas été brisée.
CSI prévoit que la correction pourrait se poursuivre. L'indice VN devrait revenir à la zone de support solide de 1 285 à 1 300 points la semaine prochaine avant de renouer avec la tendance haussière. La société de valeurs mobilières maintient son opinion de conservation du portefeuille et recommande aux investisseurs d'ouvrir davantage de positions acheteuses lorsque l'indice s'ajustera à la zone de support.
En fait, dans le contexte de tensions géopolitiques croissantes, les marchés boursiers mondiaux ont également enregistré des évolutions instables.
Les stocks mondiaux fluctuent fortement
Le 13 juin, les marchés boursiers mondiaux ont plongé après qu'Israël a lancé une frappe aérienne de grande ampleur contre l'Iran, incitant Téhéran à riposter et faisant craindre une guerre totale. Les principaux indices de Wall Street ont chuté de plus de 1 % : le Dow Jones a perdu 1,8 % à 42 197,79 points ; le S&P 500 a reculé de 1,1 % à 5 976,97 points ; le Nasdaq Composite a reculé de 1,3 % à 19 406,83 points.
En Europe, le FTSE 100 de Londres a chuté de 0,4 % à 8 850,63 points ; le CAC 40 de Paris a reculé de 1 % à 7 684,68 points ; et le DAX 30 de Francfort a chuté de 1,1 % à 23 516,23 points. Les actions des compagnies aériennes ont fortement chuté, de nombreux vols au Moyen-Orient ayant été suspendus.
Le dollar américain a pris de la valeur, l'or s'approche d'un record de près de 3 500 USD/once, en hausse d'environ 30 % depuis le début de 2025, montrant que l'argent afflue vers les actifs refuges.
David Morrison (Trade Nation) a déclaré que la baisse des marchés boursiers et la hausse des valeurs refuges témoignaient de la fragilité de la volatilité géopolitique. Cependant, la vente massive a été ordonnée et non pas s'apparentant à un mouvement de panique.
En Asie, les actions ont fortement chuté le 13 juin en raison des craintes de guerre. L'indice MSCI Asie- Pacifique (hors Japon) a chuté de plus de 1 %. Au Japon, le Nikkei 225 a chuté de 1,33 %. Le yen, considéré comme une valeur refuge, a progressé, mettant sous pression les actions des exportateurs tels que l'automobile et l'électronique ; le KOSPI de la Corée du Sud a chuté de 0,87 %, mettant fin à une séquence de sept séances de hausse. En Chine continentale, l'indice composite de Shanghai a chuté de 0,72 % à 3 378,01 points. D'autres indices comme Shenzhen et ChiNext ont également perdu plus de 1 %. À Hong Kong (Chine), l'indice Hang Seng a chuté de 0,7 %.
En général, les tensions géopolitiques sont le principal facteur influençant le sentiment des investisseurs mondiaux, créant une pression d’ajustement et favorisant les flux de trésorerie vers des actifs sûrs tels que l’or, le dollar américain et les actions défensives.
Selon VNA
Source : https://baohoabinh.com.vn/12/201980/Dong-tien-yeu,-nha-dau-tu-than-trong-cho-tin-hieu-moi.htm
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