Avec la reprise du tourisme, comment les grands acteurs comme Saigontourist et Vietravel font-ils des affaires ?

Bien que les entreprises touristiques aient constaté une amélioration de leurs revenus, leurs bénéfices après impôts ont tout de même diminué par rapport à la même période de l'année précédente.

Programme de promotion du tourisme vietnamien du Saigontourist au Kazakhstan - Photo : SGT

Le secteur du tourisme se redresse.

Selon les données de l'Administration nationale du tourisme du Vietnam, au cours des onze premiers mois de 2025, le nombre total de visiteurs internationaux au Vietnam a dépassé les 19,1 millions, soit une augmentation de 20,9 % par rapport à la même période en 2024. Il s'agit d'un record, dépassant les 18 millions de visiteurs enregistrés sur l'ensemble de l'année 2019, avant la pandémie de Covid-19.

Selon l'Organisation des Nations Unies pour le tourisme (ONU Tourisme), alors que le secteur du tourisme dans la région Asie- Pacifique a retrouvé environ 90 % de son niveau d'avant la pandémie, le Vietnam figure parmi les pays affichant les taux de reprise les plus élevés au monde.

Les recettes issues de l'hébergement et de la restauration au cours des 11 premiers mois de 2025 sont estimées à 767 000 milliards de VND, représentant 12 % du total des ventes au détail de biens et de services aux consommateurs, soit une augmentation de 14,6 % par rapport à la même période en 2024.

Avec une croissance stable au quatrième trimestre 2025 et la reprise positive continue de la demande de tourisme international, le ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme prévoit d'atteindre la barre des 20 millions de visiteurs internationaux d'ici la mi-décembre.

C’est la première fois en 65 ans d’existence et de développement que l’industrie touristique vietnamienne atteint le cap des 20 millions de visiteurs internationaux en une seule année, marquant ainsi une nouvelle étape dans le développement du tourisme vietnamien et son processus de reprise et de croissance.

Comment se portent les entreprises ?

Le rapport financier du troisième trimestre 2025 de la société par actions Vietravel fait état d'un chiffre d'affaires net de 5 438 milliards de VND après neuf mois d'activité, soit une légère hausse de 1 % par rapport à la même période de l'année précédente. Après déduction du coût des marchandises vendues, le bénéfice brut s'élève à près de 331 milliards de VND, soit une légère augmentation de 1 % par rapport à la même période en 2024.

La marge bénéficiaire brute des activités principales de cette unité s'est établie à 6,1 % au cours des neuf premiers mois de 2025, soit une légère baisse par rapport aux 6,2 % enregistrés sur la même période en 2024.

Le rapport indique également que les recettes financières ont atteint près de 11 milliards de VND, tandis que les charges financières se sont élevées à 60 milliards de VND au cours des neuf premiers mois de l'année. Les charges d'intérêts ont totalisé 61,2 milliards de VND. Après déduction des charges, le bénéfice net de l'entreprise s'est établi à peine au-dessus de 11 milliards de VND, soit une baisse de près de 65 %. La marge bénéficiaire nette n'était que de 0,2 %.

Le 14 décembre, Saigontourist Corporation (Saigontourist) a publié son rapport financier consolidé non audité pour le premier semestre 2025. Au cours de cette période, Saigontourist a enregistré un chiffre d'affaires net de près de 3 109 milliards de VND, soit une hausse de 10 % par rapport à la même période en 2024. Le bénéfice brut de l'entreprise pour le semestre a dépassé 438 milliards de VND, en légère augmentation de 1,3 %.

L'activité principale de Saigontourist présente une marge bénéficiaire brute supérieure à celle de Vietravel, atteignant 14,1 % après les six premiers mois de 2025. Cependant, ce taux reste inférieur aux 15,3 % enregistrés au premier semestre 2024.

Contrairement à Vietravel, Saigontourist a généré près de 337 milliards de VND de recettes financières après six mois. Ses charges financières se sont élevées à près de 34 milliards de VND. Après déduction des charges et des impôts, le bénéfice net de la société a atteint 302,5 milliards de VND, soit une baisse de près de 13 % par rapport au premier semestre 2024. La marge bénéficiaire nette de Saigontourist s'est établie à 9,7 %.

Parallèlement, la société par actions de tourisme et de services de Hanoï (Hanoi Toserco) a enregistré un chiffre d'affaires net de près de 102 milliards de VND au cours des neuf premiers mois de 2025, soit une baisse de 6,2 %. Le bénéfice brut s'est élevé à 25,1 milliards de VND, en hausse de 4,1 % par rapport à la même période en 2024. La marge brute a atteint 24,7 %, en légère progression par rapport aux 22,2 % enregistrés sur la même période.

L'une des caractéristiques marquantes de Hanoi Toserco est la constance de ses revenus financiers au fil des ans. Au cours des neuf premiers mois de cette année, ses recettes ont atteint près de 82 milliards de VND, tandis que ses dépenses se sont élevées à seulement 232 millions de VND.

Cette performance s'explique par une hausse significative des dividendes des coentreprises, des revenus d'intérêts sur les dépôts et des gains de change enregistrés durant la période. En conséquence, la marge bénéficiaire nette après impôt de Hanoi Toserco pour les neuf premiers mois de 2025 a atteint 86,5 %.

Comparaison des marges bénéficiaires de plusieurs agences de voyages (les données de Saigontourist concernent les six premiers mois de 2025) - Source : États financiers compilés

L’analyse des données de 2020 à nos jours montre que les marges bénéficiaires brutes des trois agences de voyages ont progressivement diminué.

En 2021, les activités touristiques ont été quasiment paralysées par l'impact de la pandémie, et Vietravel comme Saigontourist ont subi des pertes importantes, avec des marges bénéficiaires négatives.

En 2023, cet indicateur a rebondi à 8 % pour Vietravel et à 15 % pour Saigontourist. Toutefois, depuis, cette rentabilité a amorcé un déclin progressif.

De plus, le bénéfice net de Vietravel a été érodé par le poids des charges d'intérêts. À l'inverse, Saigontourist et Hanoi Toserco ont pu améliorer leurs marges bénéficiaires nettes grâce à des sources de revenus hors de leur cœur de métier.

Revenons au sujet.

NGUYEN NGUYEN

Source : https://tuoitre.vn/du-lich-phuc-hoi-cac-ong-lon-saigontourist-vietravel-dang-kinh-doanh-ra-sao-20251214205159873.htm