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| La BCE devrait encore baisser ses taux d'intérêt lors de sa réunion d'avril |
L'inflation baisse plus vite que prévu
Les données publiées en fin de semaine dernière ont montré que l'inflation en France était stable à 0,9 % en mars, en deçà des attentes de 1,1 %. Parallèlement, en Espagne, l'inflation est tombée à 2,2 % en mars, contre 2,9 % en février, également bien en deçà des prévisions de 2,6 %.
Les chiffres suggèrent que l'inflation de la zone euro, prévue le 1er avril, pourrait également être inférieure aux attentes et plus proche de l'objectif de 2 % de la BCE plus tôt que certains décideurs politiques ne le prévoient.
Bien que l’on s’inquiète du fait que la guerre tarifaire pourrait faire grimper l’inflation, de nombreux responsables de la BCE estiment que le principal impact de la guerre tarifaire se fera sentir sur la croissance.
« L'impact se fera principalement sentir sur l'activité économique », a déclaré Luis de Guindos, vice-président de la BCE. « Sur l'inflation, la guerre commerciale aura un impact négatif, mais en fin de compte, les droits de douane sont des taxes sur les importations. Ainsi, à moyen terme, la réduction de l'activité économique compensera dans une certaine mesure cet impact initial », a-t-il ajouté.
Les consommateurs sont également plus à l'aise avec l'impact des conflits commerciaux sur les prix, les résultats d'une enquête de la BCE montrant que la perception de l'inflation diminue et que les anticipations de prix sont stables. Plus précisément, l'enquête de la BCE montre que l'anticipation moyenne d'inflation pour les 12 prochains mois se maintient à 2,6 % ; tandis que pour les 3 prochaines années, cette anticipation reste stable à 2,4 %.
« Nous avons de bonnes nouvelles concernant l’inflation… le processus de désinflation est toujours en cours », a déclaré M. de Guindos, ajoutant : « Nous pensons que dans les prochains trimestres, nous atteindrons notre définition de la stabilité des prix, qui est de 2 %, de manière durable. »
Mais d'autres responsables de la BCE restent prudents. Tout en affirmant que les données récentes sur l'inflation dans certaines économies de la zone euro sont encourageantes, le gouverneur de la Bundesbank, Joachim Nagel, a mis en garde contre un excès d'optimisme alors que la BCE s'efforce de ramener l'inflation à son objectif de 2 %. « La dernière ligne droite est assurément une période où la prudence est de mise », a-t-il déclaré lors d'un événement à Francfort le week-end dernier.
Inquiétudes concernant la croissance
Toutefois, les résultats de l'enquête de la BCE ont également montré que les consommateurs restaient plus pessimistes quant à la croissance économique, car ils prévoyaient une baisse de 1,2 % au cours des 12 prochains mois, plus profonde que la baisse de 1,1 % de l'enquête de janvier.
S'exprimant sur la croissance économique, Isabel Schnabel, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a récemment déclaré que la reprise économique de la zone euro pourrait avoir été freinée par les « perceptions erronées » des ménages sur l'inflation et les revenus, qui les ont découragés de dépenser.
En fait, les décideurs politiques et les économistes sont depuis longtemps déconcertés par le niveau relativement faible des dépenses de consommation par rapport aux revenus dans la zone euro, même si l’inflation dans le bloc des 20 nations a ralenti et que les salaires ont rattrapé les augmentations de prix passées.
Cela pourrait s'expliquer par le fait que de nombreux ménages n'ont pas pris conscience de la récente augmentation de leurs revenus réels, a déclaré Mme Schnabel. « Au cours des trois dernières années, la consommation privée réelle a progressé plus lentement que le revenu disponible réel », a-t-elle déclaré lors d'une conférence sur l'éducation financière à Londres. « Cela s'explique en partie par la perception erronée qu'ont les ménages de l'évolution de leurs revenus réels. »
Les revenus réels ont augmenté pour plus de la moitié des ménages de la zone euro l'an dernier, a-t-elle ajouté, mais une enquête de la BCE auprès des consommateurs a révélé que seulement 11 % d'entre eux ont constaté une augmentation. L'enquête a également révélé que le pourcentage net de ménages se déclarant pessimistes était plus élevé parmi les ménages les plus pauvres et les moins instruits financièrement.
« Cela implique qu’une inflation plus faible due à une politique monétaire restrictive a souvent un impact plus faible sur la consommation en raison de telles perceptions erronées, ce qui freine la reprise », a ajouté Schnabel.
Renforce les attentes de baisse des taux d'intérêt
La BCE a réduit ses taux d'intérêt à six reprises depuis juin de l'année dernière, ramenant le taux de dépôt à son niveau actuel de 2,5 % - une mesure d'assouplissement assez agressive par rapport à nombre de ses homologues dans les économies développées.
Selon les analystes, cette tendance va se poursuivre dans les temps à venir car l'inflation dans la région ralentit plus vite que prévu, alors que l'économie est toujours confrontée à de nombreuses difficultés.
La croissance de la zone euro stagne à un peu plus de zéro depuis deux ans et les signes d'une reprise vigoureuse sont rares, même si les risques de récession semblent s'être estompés. Sans parler des risques liés à la guerre commerciale.
« L'économie mondiale n'est pas un jeu à somme nulle », a déclaré le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, le 27 février. « Le commerce vise à créer de la valeur ensemble… si nous nous arrêtons, nous sommes perdants ; tout le monde est perdant, à commencer par les États-Unis. »
Dans ce contexte, de nombreux responsables de la BCE, dont Piero Cipollone, membre du Conseil des gouverneurs, Yannis Stournaras, gouverneur de la Banque centrale grecque, et François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, ont plaidé en faveur de nouvelles baisses de taux.
| « Je pense qu'il est encore possible d'assouplir davantage la politique monétaire. Cependant, le rythme et l'ampleur de cette mesure restent incertains », a déclaré le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, au Frankfurter Allgemeine Zeitung le 25 mars. « À partir d'aujourd'hui, le marché anticipe un taux d'intérêt de la BCE autour de 2 % cet été », a-t-il déclaré, ajoutant : « C'est un scénario envisageable, car l'été européen s'étend de juin à septembre. » |
La prochaine réunion de la BCE aura lieu le 17 avril et les marchés misent actuellement sur une probabilité de 80 à 85 % d'une septième baisse des taux lors de cette réunion, contre 65 % il y a seulement une semaine.
BNP Paribas vient de prévoir que la BCE abaissera son taux directeur à 2 % en juin, contre 2,5 % actuellement. « La poursuite de la déflation à court terme et l'impact principalement négatif sur la croissance de la hausse des droits de douane américains permettront à la BCE de réduire encore son taux directeur à court terme », a déclaré BNP Paribas.
Source : https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html
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