Hanoi se prépare à créer un fonds de capital-risque : un levier pour promouvoir l'innovation

Sans objectif de profit, le fonds devrait être un « capital d'amorçage » pour ouvrir les flux de capital social, attirer les investissements privés et contribuer au développement de l'écosystème d'innovation, de la transformation numérique et de l'économie de la connaissance de la capitale.

Ouvriers travaillant à l'usine automobile VinFast . *Photo : Vingroup*

Combler le déficit d'investissement

Bien que considérée comme le principal centre de recherche scientifique, de formation et d'innovation du pays, Hanoï doit encore relever de nombreux défis pour former et développer un écosystème d'innovation. Les capitaux, notamment le capital-risque de démarrage, destinés aux startups, notamment celles innovantes du secteur des hautes technologies, font encore cruellement défaut. Les fonds d'investissement privés craignent souvent les risques élevés, les faibles taux de réussite et la taille réduite du marché, tandis que les startups technologiques nécessitent une feuille de route à long terme et des investissements systématiques.

Le Hong Son, membre du Comité permanent du Comité du Parti de Hanoï et vice-président permanent du Comité populaire de Hanoï, a souligné sans détour : « Nous manquons d'outils pour combler le déficit d'investissement dans les secteurs à haut risque, où les fonds privés ne sont pas prêts à intervenir. La création du Fonds de capital-risque municipal est une étape nécessaire pour stimuler et activer les flux de capitaux sociaux et débloquer les ressources d'innovation. »

Actuellement, certains fonds de capital-risque nationaux tels qu'IDG Ventures Vietnam, ThinkZone ou VinVentures (filiale de Vingroup) contribuent au soutien des startups vietnamiennes. Cependant, la plupart d'entre eux sont des fonds privés, dont l'objectif principal est le profit. Ce modèle peine à couvrir les secteurs clés que la ville souhaite privilégier, tels que l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs, les technologies biomédicales, les transports intelligents, l'environnement, l'éducation ou les villes intelligentes.

Selon le projet de création, le Fonds d'investissement Hanoi Venture sera doté d'un capital initial (prévu entre 2 000 et 2 500 milliards de VND) provenant du budget municipal (représentant au maximum 49 %), fonctionnant selon le modèle du « capital d'amorçage » afin d'attirer davantage de ressources d'investisseurs privés et de fonds d'investissement nationaux et étrangers. À la différence des fonds privés à but lucratif, l'objectif principal de ce fonds est de créer un impact social positif : fournir des capitaux stratégiques et un soutien non financier (formation, conseil, relations internationales) pour aider les startups innovantes à développer des produits scientifiques et technologiques, à accroître la compétitivité et à assurer le développement durable de Hanoi.

Le Hong Son, vice-président permanent du Comité populaire de la ville, a affirmé : « L'État ne perçoit pas de bénéfices, mais les utilise pour poursuivre les investissements ou créer de nouveaux fonds dans chaque domaine prioritaire. L'État ne gère pas directement le fonds, mais recrute une unité professionnelle compétente pour le gérer. Les décisions d'investissement sont discutées et prises conjointement par les investisseurs, garantissant ainsi transparence et efficacité. »

Modèle flexible

Selon le projet de loi, le modèle de fonds est conçu selon le principe du « fonds de fonds », ce qui signifie que le fonds municipal investira dans différents fonds spécialisés (par exemple, fonds technologique, fonds de santé, fonds d'éducation, etc.) au lieu d'investir directement dans chaque entreprise. Cela permet de réduire les risques, d'accroître la spécialisation et de mobiliser efficacement les ressources sociales.

La différence notable entre le Fonds de capital-risque de Hanoi et les fonds existants réside dans le rôle moteur de l'État dans l'orientation stratégique, sans intervenir dans des activités d'investissement spécifiques. La ville identifiera les domaines prioritaires, organisera la sélection des investisseurs et des unités de gestion de fonds professionnelles, garantissant transparence, transparence et flexibilité conformément aux mécanismes du marché.

De nombreux experts de premier plan recommandent la mise en place de politiques incitatives d’accompagnement telles que l’exonération de la taxe sur les transferts de capitaux, l’exonération de l’impôt sur le revenu des personnes physiques pour les investisseurs réinvestissants, le soutien aux mécanismes de recapitalisation, la liquidité secondaire, etc. Ce sont des questions qui ont été appliquées avec succès dans de nombreux pays comme Israël, Singapour ou la Corée et qui sont à l’étude pour être intégrées dans la réglementation des mécanismes de fonctionnement des fonds.

Tran Viet Duc, directeur du fonds d'investissement blockchain IDG Capital Vietnam et l'un des fondateurs d'IDG Ventures Vietnam, a déclaré : « L'investissement en capital-risque comporte des risques très élevés et peut entraîner une perte pouvant atteindre 60 % du capital. Il est donc nécessaire de concevoir un mécanisme raisonnable pour le capital d'amorçage de l'État. Au lieu de disperser largement les capitaux, nous devrions investir dans des fonds spécialisés afin d'accroître l'efficacité des investissements et ainsi attirer les investisseurs privés. »

Bui Thanh Do, PDG de ThinkZone Ventures, a également affirmé : « Nous espérons que Hanoï se dotera d'un mécanisme d'encouragement au réinvestissement et d'incitations fiscales. Compte tenu de l'ampleur du fonds de la ville, il est tout à fait possible de créer une dynamique pour inciter les investisseurs privés à adhérer, d'autant plus que de nombreux fonds envisagent de transférer des capitaux vers des localités aux politiques plus attractives. »

Du point de vue des entreprises technologiques, les représentants de Viettel, FPT Software et Google Vietnam ont tous hautement apprécié l'initiative de Hanoi et ont proposé que la ville réduise le champ d'investissement, en se concentrant sur les problèmes urbains difficiles tels que l'infrastructure numérique, les villes vertes, les transports intelligents... aidant ainsi les start-ups à résoudre des problèmes pratiques et à avoir la possibilité d'accéder à de grands marchés sur place.

La création du Fonds de capital-risque revêt non seulement une importance financière, mais témoigne également d'une approche innovante en matière de gestion des politiques publiques, passant d'une approche « donnante-subventionnante » à une approche « leadership-partenariat public-privé ». Ce sera un outil politique essentiel pour le développement de l'écosystème d'innovation et la transformation numérique que Hanoï poursuit. S'il est géré efficacement, le fonds deviendra un modèle, contribuant à libérer le potentiel des startups créatives, à attirer des ressources financières sociales dans les domaines de la science et de la technologie, et à ouvrir la voie au développement d'une économie de la connaissance et de villes intelligentes dans un avenir proche.

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