JP Morgan valorise les actions du groupe Masan à plus de 100 000 VND d'ici fin 2024

Selon le rapport, les analystes de JPMorgan ont fixé un objectif de prix pour les actions MSN du groupe Masan à 102 000 VND en décembre 2024, soit une augmentation d'environ 26 % par rapport à la fourchette de prix actuelle. JP Morgan a commenté que MSN est le premier groupe de biens de consommation au Vietnam avec un portefeuille diversifié de produits de consommation comprenant des épices, des nouilles instantanées, des boissons énergisantes et de la viande transformée, et qu'il étend son réseau de vente au détail moderne.

Masan est devenu le premier groupe de biens de consommation au Vietnam.

Comparé à la Chine et à la Thaïlande avant 2010, l'équipe d'analyse estime que le marché de consommation au Vietnam se trouve au « moment d'or » du développement commercial moderne et dispose d'un grand potentiel de valorisation future. Le marché de consommation difficile du premier semestre de l'année constitue une bonne opportunité d'achat pour la croissance pluriannuelle convaincante de cette action.

Le rapport indique : Masan Group (MSN) occupe une position de leader sur un marché de détail vaste et potentiel. Le marché de détail moderne au Vietnam a une faible pénétration, à 12 % contre 20 à 45 % dans les pays membres de l'ASEAN, et a un niveau modéré d'utilisation des canaux de marketing pour créer des avantages concurrentiels par rapport à la région.

Depuis qu'elle a repris l'activité de Vingroup en 2019, MSN a accéléré sa croissance de 7 % de part de marché dans le secteur du commerce de détail moderne (dépassant Co-op, une société non cotée, pour devenir le leader du marché d'ici 2022). Dans le même temps, cette unité a également amélioré sa marge EBITDA jusqu’à 10 %.

Les récents efforts d'allocation de capital de Masan visent à se positionner plus clairement comme une entreprise centrée sur le consommateur, avec des investissements dans l'écosystème de soutien. Grâce à la fusion-acquisition de l'activité liée à la consommation et à la cession de l'activité d'alimentation animale en 2021, les projets et actifs liés à l'écosystème de consommation de la société sont passés d'environ 30 % en 2015 à 44 % en 2022. Du point de vue des revenus, le segment d'activité lié à la consommation est passé de 43 % en 2015 à 94 % des revenus en 2022.

Cela fait de l'action Masan l'un des meilleurs représentants de l'histoire convaincante du consommateur vietnamien. Historiquement, le cours de l'action MSN a été étroitement corrélé au VNI, avec une corrélation de prix de 0,92x depuis 2017.

Le prix équitable donné par JPMorgan pour décembre 2024 est de 102 000 VND/action selon la méthode SOTP (somme des parties : une méthode d'évaluation d'entreprise dans laquelle chaque filiale d'une entreprise ou d'une unité commerciale est évaluée séparément, puis toutes sont additionnées pour créer la valeur totale de l'entreprise).

JPMorgan prévoit un ratio cours/bénéfice cible de 34x pour 2024, soit une prime de valorisation d'environ 40 % par rapport à ses pairs régionaux, soutenue par une croissance annuelle potentielle du BPA de 36 % de 2023 à 2025.

« Nous sommes convaincus que MSN construit un écosystème de consommation solide, contribuant ainsi à accroître sa part de marché, et que l'entreprise se positionne comme l'un des représentants les plus remarquables du secteur de la consommation vietnamien. Nous sommes optimistes quant aux opportunités de croissance du secteur de la vente au détail moderne, où MSN domine en nombre de points de vente et continue d'accroître sa part de marché », indique le rapport d'analyse de JPMorgan.

Source : https://thanhnien.vn/jp-morgan-dinh-gia-co-phieu-tap-doan-masan-hon-100000-dong-den-cuoi-nam-2024-185230721150334925.htm