Canal de capitaux pour l'économie, réduisant la pression sur l'offre de capitaux pour le crédit bancaire

Outre les capitaux d'emprunt du système bancaire, les capitaux mobilisés par l'émission et la diffusion d'obligations constituent une source de financement stable et efficace, contribuant significativement à la réduction du fardeau du crédit pour le système bancaire. Cependant, en réalité, le fonctionnement du marché obligataire et le nombre d'entreprises émettrices d'obligations dans la province restent très modestes.

Les capitaux mobilisés auprès d'organisations et de particuliers ont contribué à soutenir activement la production et les activités commerciales de nombreuses entreprises de la province. Sur la photo : Hannam International Company Limited (Parc industriel de Binh Xuyen) est spécialisée dans la production de vêtements destinés à l'exportation, créant des emplois stables pour plus de 300 travailleurs, avec un revenu moyen de 6 à 8 millions de VND par personne et par mois. Photo : The Hung

L'article 4, chapitre I, clause 3, de la Loi sur les valeurs mobilières de 2014 stipule clairement : « Une obligation est un titre qui confirme les droits et intérêts légaux du détenteur sur une partie de la dette de l'organisme émetteur. L'organisme émetteur peut être un État ou une entreprise, responsable du respect des engagements de paiement des intérêts périodiques et, à l'échéance, doit restituer le montant initial à l'investisseur. »

Actuellement, les activités bancaires ont trois principales sources de mobilisation de capitaux : le capital de crédit bancaire, le capital en actions et le capital obligataire.

Le capital de crédit bancaire se concentre notamment sur le fonds de roulement et les services bancaires commerciaux. L'apport de capitaux à moyen et long terme par le biais des services bancaires commerciaux engendre une forte pression et une forte instabilité pour le système bancaire, car les capitaux mobilisés sont principalement à court terme, mais sont utilisés pour des prêts à moyen et long terme.

Quant aux capitaux propres, bien qu’ils soient également des capitaux à long terme, ils sont liés au contrôle du propriétaire de l’entreprise, ce qui peut poser des problèmes complexes de gestion.

Au contraire, les capitaux mobilisés par l'émission et la vente d'obligations peuvent aider les entreprises à disposer d'un canal supplémentaire pour les capitaux à moyen et long terme avec des taux d'intérêt stables, conformément à la politique du gouvernement sur le développement équilibré entre le marché des capitaux et les marchés monétaires et du crédit.

L'émission d'obligations aidera les entreprises à diversifier leurs méthodes de mobilisation de capitaux, réduisant ainsi leur dépendance au crédit auprès des banques commerciales. Ainsi, les entreprises disposeront de davantage de ressources financières pour investir dans les infrastructures, les machines et les équipements nécessaires à la production et aux activités commerciales à long terme.

Toutefois, le processus de gestion et de supervision des activités de crédit, y compris le domaine de l’offre d’obligations, comporte encore de nombreux risques potentiels, qui peuvent affecter le développement durable du marché obligataire en général.

Conformément aux directives de la Banque d'État du Vietnam (SBV) sur les activités de garantie et l'agence d'émission d'obligations d'entreprise, afin d'assurer la sécurité des activités bancaires dans la région, le 29 novembre 2022, la succursale de Vinh Phuc de la Banque d'État du Vietnam a publié le document n° 1008 sur les activités de garantie, l'agence d'émission d'obligations d'entreprise et les activités commerciales de l'agence d'assurance.

Français En particulier, les directeurs des succursales de banques commerciales et des succursales de banques étrangères - collectivement appelées établissements de crédit (EC) - sont tenus de se conformer strictement aux réglementations relatives aux activités de garantie et d'action en tant qu'agents pour l'émission d'obligations d'entreprises telles que le décret n° 153 du gouvernement réglementant l'offre et la négociation d'obligations d'entreprises individuelles sur le marché intérieur et l'offre d'obligations d'entreprises sur le marché international (modifié et complété) ; la circulaire n° 40 de la Banque d'État du Vietnam réglementant l'octroi de licences, l'organisation et le fonctionnement des banques commerciales, des succursales de banques étrangères et d'autres organisations étrangères ayant des activités bancaires au Vietnam (modifiée et complétée)...

Pour les activités d'agence de garantie et d'émission d'obligations, les succursales d'établissements de crédit ne sont autorisées à fournir des services liés aux obligations d'entreprise que dans le cadre de la licence accordée par la Banque d'État et conformément aux réglementations légales en vigueur.

Les succursales des établissements de crédit fournissent des informations complètes et précises aux investisseurs conformément au plan d'émission d'obligations approuvé, garantissant qu'il n'y a pas de contenu qui amène les investisseurs à confondre l'achat d'obligations d'entreprise et le dépôt d'argent auprès de l'établissement de crédit.

Distribuer les obligations uniquement aux investisseurs qui ont été identifiés comme investisseurs professionnels en valeurs mobilières par l'entreprise émettrice ou une société de valeurs mobilières autorisée après s'être assuré que l'investisseur a eu accès, a pleinement compris les informations et a signé un document de confirmation comme prescrit à l'article 8 du décret n° 153 du gouvernement (modifié et complété) ; il n'est pas permis de solliciter ou de soutenir des investisseurs qui ne sont pas éligibles pour acheter des obligations d'entreprise émises par des sociétés privées.

En cas d'engagement envers les investisseurs sur le rachat d'obligations d'entreprise, un contrat doit être signé avec l'investisseur (indiquant clairement les termes et conditions du rachat d'obligations) et doit être entièrement conforme aux dispositions des lois spécialisées.

Chaque trimestre, les succursales locales des établissements de crédit doivent rendre compte rapidement, par écrit ou par courrier électronique, des activités de garantie et d'agence d'émission d'obligations d'entreprise, comme prescrit.

Selon un rapport de la Banque d'État du Vietnam, succursale de Vinh Phuc, on estime que d'ici la fin juillet 2023, le capital total mobilisé dans la province atteindra 118 000 milliards de VND (une augmentation de 7,68 % par rapport à la fin de 2022).

Parmi ceux-ci, les dépôts des organisations économiques ont atteint 38,3 billions de VND (en baisse de 3,08 % par rapport à fin 2022, représentant plus de 32 % du total des capitaux mobilisés) ; les dépôts d'épargne ont atteint 79 billions de VND (en hausse de plus de 14 % par rapport à fin 2022 et représentant environ 67 %) ; les émissions de titres de valeur ont atteint 700 milliards de VND (en baisse de plus de 10 % par rapport à fin 2022 et représentant 0,6 %).

En termes de mobilisation de capitaux, seuls les dépôts résidentiels ont enregistré une croissance satisfaisante, compensant le déficit lié à la mobilisation des organisations économiques et à l'émission de titres de créance. De plus, il n'existe aucune source de mobilisation de capitaux provenant de l'émission d'obligations d'État et d'entreprises, car il n'existe actuellement dans la province aucune unité autorisée à émettre des obligations.

Afin de contribuer à encourager les entreprises à participer à l'émission d'obligations et de promouvoir le développement sain et sûr du marché obligataire, il devrait y avoir davantage de mécanismes et de politiques pour soutenir le capital « d'amorçage » afin que les entreprises puissent accroître leurs investissements et étendre leur production et leur échelle commerciale.

Contribuant ainsi à améliorer la capacité financière, à diversifier les produits et services des entreprises, à créer une base solide pour que les entreprises puissent progressivement répondre aux conditions d'émission d'obligations conformément à la réglementation de l'État.

Viet Son

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