La maîtrise de l'inflation contribue efficacement à la réalisation des objectifs de croissance.

L'économie vietnamienne a connu une croissance remarquable au troisième trimestre 2025 grâce à la reprise des facteurs d'offre et de demande, mais l'inflation n'a augmenté que de 3,27 % en glissement annuel, un chiffre bien inférieur à l'objectif annuel de contrôle de l'inflation de 4 % à 4,5 % fixé par l'Assemblée nationale.

Báo Lào Cai•01/11/2025

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Pour répondre aux exigences d'une forte croissance économique , la gestion des prix doit toujours assurer deux objectifs : soutenir la production et la croissance économique, et contrôler l'indice des prix à la consommation conformément aux objectifs fixés par l'Assemblée nationale.

Il reste encore beaucoup de marge de manœuvre pour maîtriser l'inflation.

Le rapport du gouvernement sur les résultats de la mise en œuvre du plan de développement socio-économique pour 2025 et les projections pour 2026 montrent que les résultats exceptionnels de 2025 comprennent le maintien de la stabilité macroéconomique, la garantie d'équilibres majeurs, la réalisation d'une forte croissance économique et la maîtrise de l'inflation.

L'économie vietnamienne a enregistré des progrès significatifs, comme en témoignent plusieurs indicateurs clés : la croissance du PIB pour l'ensemble de l'année devrait dépasser 8 %, pour atteindre un PIB d'environ 510 milliards de dollars américains, plaçant le Vietnam au 32e rang mondial . Ce résultat marque une étape importante pour le Vietnam, pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure, avec un revenu par habitant d'environ 5 000 dollars américains par an. L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de moins de 4 %, un niveau inférieur à l'objectif fixé. Ainsi, l'inflation est maîtrisée sous la barre des 4 % pour la 11e année consécutive, confirmant le retour de l'économie à une forte croissance.

Pour expliquer la stabilité de l'inflation au Vietnam malgré des politiques budgétaires et monétaires accommodantes visant à soutenir la croissance, le Dr Can Van Luc, économiste en chef de la Banque vietnamienne d'investissement et de développement, a indiqué que la principale raison réside dans le ralentissement de la rotation de la monnaie. Fin septembre 2025, la masse monétaire aurait augmenté de 8,5 % et le crédit de 13,4 % par rapport au début de l'année, mais le taux de rotation de la monnaie n'était que de 0,65, nettement inférieur au taux normal de 0,9.

Cela signifie que malgré l'injection massive de liquidités dans l'économie, celles-ci ne sont pas rapidement réinjectées dans le système et des blocages persistent dans de nombreux domaines, tels que l'investissement public et les flux de capitaux au sein du secteur privé, empêchant ainsi l'inflation de progresser. Un autre facteur important ayant permis d'atteindre l'objectif de maîtrise de l'inflation depuis le début de l'année est le contrôle strict des prix des biens essentiels comme l'alimentation, le carburant et les autres matières premières, associé à la garantie d'un approvisionnement suffisant.

Selon l'Office général des statistiques, au cours des neuf premiers mois de 2025, l'IPC a augmenté pendant huit mois et diminué pendant un mois par rapport au mois précédent. Plus précisément, janvier a enregistré la plus forte hausse, à 0,98 %, tandis que mars a connu une baisse de 0,03 %. En moyenne, l'inflation sous-jacente sur les neuf premiers mois de 2025 a progressé de 3,19 % en glissement annuel, un taux inférieur à la hausse de 3,27 % de l'IPC global, car les hausses de prix de groupes de biens et services tels que l'alimentation, l'électricité, les services de santé et l'éducation sont exclues du calcul de l'inflation sous-jacente.

Mme Nguyen Thu Oanh, chef du Département des statistiques des services et des prix (Office général des statistiques), a déclaré que les résultats positifs obtenus en matière de maîtrise de l'inflation sont dus à la mise en œuvre résolue et coordonnée de mesures de gestion des prix par les ministères, les secteurs et les collectivités locales, garantissant ainsi un équilibre entre l'offre et la demande de biens, notamment de produits de première nécessité, conformément aux directives gouvernementales. Par ailleurs, les politiques de soutien au marché ont continué d'être appliquées, avec notamment une réduction de 2 % de la taxe sur la valeur ajoutée, de nouvelles baisses de taxes et de redevances, ainsi que des réductions des droits d'importation pour de nombreuses catégories de biens.

Les autorités locales ont également activement promu des programmes de développement industriel, soutenu les petites et moyennes entreprises, stimulé la production et l'activité commerciale, et amélioré l'environnement des investissements… Sur la base des résultats du développement socio-économique des neuf derniers mois, Mme Nguyen Thu Oanh estime qu'il existe encore une marge de manœuvre importante pour maîtriser l'inflation sur l'ensemble de l'année et la maintenir en dessous de l'objectif fixé par l'Assemblée nationale.

Ne faites pas preuve de complaisance dans la gestion.

Au troisième trimestre 2025, les organismes de recherche ont tous revu à la baisse leurs prévisions de croissance économique pour le Vietnam. La Banque asiatique de développement (BAD), dans son rapport « Perspectives de développement de l'Asie », a relevé sa prévision de croissance du PIB pour le Vietnam en 2025 à 6,7 %, contre 6,6 % en avril 2025 ; l'inflation a également été revue à la baisse, passant de 4,0 % à 3,9 %. HSBC a relevé sa prévision de croissance pour le Vietnam de 6,7 % à 7,9 %, grâce aux excellents résultats enregistrés au cours des trois premiers trimestres de l'année, et a légèrement relevé sa prévision d'inflation à 3,3 %, contre 3,2 % précédemment, soulignant que l'inflation reste sous contrôle.

Selon le Dr Can Van Luc, l'inflation ne devrait pas constituer une préoccupation majeure en 2025. L'IPC moyen pour l'ensemble de l'année 2025 devrait se situer entre 3,8 % et 4 %, inférieur à l'objectif fixé par l'Assemblée nationale, grâce à l'effet combiné de facteurs favorisant la maîtrise de l'inflation et garantissant l'approvisionnement en biens et services essentiels au niveau national.

L'économie vietnamienne a connu une croissance remarquable au troisième trimestre 2025 grâce à la reprise des facteurs d'offre et de demande, mais l'inflation n'a augmenté que de 3,27 % en glissement annuel, bien en deçà de l'objectif de 4 à 4,5 % fixé par l'Assemblée nationale pour l'ensemble de l'année.

Par ailleurs, la stabilité du taux de change et du taux directeur géré par la Banque d'État du Vietnam, ainsi que la coordination de plus en plus efficace entre les politiques budgétaire et monétaire, ont également contribué à la maîtrise de l'inflation. Cependant, les pressions inflationnistes pourraient s'intensifier au dernier trimestre de l'année sous l'effet de facteurs liés aux coûts et à la demande.

Plus précisément, le facteur de hausse des coûts est lié à l'augmentation du prix des biens importés en fin d'année, due aux politiques tarifaires américaines, ainsi qu'à la hausse des prix des biens contrôlés par l'État. Le facteur de hausse de la demande, quant à lui, est la croissance du crédit nécessaire pour répondre aux besoins en capitaux d'une croissance plus forte. Par ailleurs, la gestion économique doit garantir un approvisionnement suffisant en biens et services essentiels, notamment lors de tempêtes, d'inondations et de catastrophes naturelles, afin de contribuer à la stabilité des prix et à la maîtrise de l'inflation.

Selon les experts économiques, l'inflation est actuellement maîtrisée, mais la complaisance est inacceptable en matière de gestion économique car, d'ici la fin de l'année, l'indice des prix des produits alimentaires et des repas pris à l'extérieur pourrait continuer d'augmenter en raison des inondations dans certaines localités, notamment pour les légumes verts et les aliments transformés, etc.

Cette situation s'accompagne d'une pression accrue pour décaisser les capitaux d'investissement public afin d'atteindre l'objectif de décaissement de 100 % des fonds alloués en 2025, soit près de 1 000 milliards de VND. La mise en œuvre d'une stratégie de tarification des services publics gérés par l'État, fondée sur les principes du marché, doit également être examinée avec soin, en l'alignant sur le taux de croissance réel de l'IPC et en garantissant un équilibre entre les objectifs de développement et la stabilité sociale.

Le professeur et docteur Hoang Van Cuong, membre de la 15e Assemblée nationale, estime que les instances dirigeantes doivent prêter attention au risque d'inflation, car, dans les faits, les prix des actifs spéculatifs ont déjà fortement augmenté. Anticipant une hausse future des coûts, les entreprises et les fournisseurs augmenteront les prix de vente de leurs produits, ce qui influencera le niveau général des prix.

La maîtrise de l'inflation contribue efficacement à la réalisation des objectifs de croissance.

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