Légaliser strictement la manipulation boursière

(CPV) - Ces dernières années, l'effervescence du marché boursier vietnamien a engendré un risque de manipulation, compromettant la transparence du marché et érodant la confiance des investisseurs. Dans ce contexte, un projet de loi amendée sur les valeurs mobilières a été publié, visant à légaliser la manipulation afin de créer un cadre juridique solide et d'améliorer l'efficacité du contrôle et du traitement des infractions.

Photo d'illustration (Photo : TL)

Récemment, le vice-Premier ministre et ministre des Finances, Ho Duc Phoc, mandaté par le Premier ministre, a soumis à l'Assemblée nationale un projet de loi modifiant et complétant sept lois, dont la loi sur les valeurs mobilières. Les dispositions interdisant la manipulation du marché boursier sont particulièrement importantes, car elles visent à renforcer la légalité et la cohérence avec la réglementation en vigueur, contribuant ainsi à améliorer l'efficacité du contrôle, de l'inspection et du traitement des infractions.

Le projet de loi modifiée sur les valeurs mobilières complète l'article 12, paragraphe 3, en définissant clairement six actes de manipulation boursière. Il s'agit d'une étape importante pour préciser les formes de manipulation, ce qui permettra aux autorités de gestion de les identifier et de les traiter plus facilement.

L'une consiste à utiliser son propre compte de trading ou celui de quelqu'un d'autre, ou à s'entendre pour acheter et vendre continuellement des titres afin de créer une offre et une demande artificielles.

Deuxièmement, passer des ordres d'achat et de vente pour les mêmes titres le même jour de bourse, ou s'entendre pour acheter et vendre sans transfert effectif de propriété, fausse les cours et induit les autres investisseurs en erreur.

Troisièmement, le fait de négocier des volumes importants à l'ouverture ou à la clôture du marché afin de manipuler le cours d'ouverture ou de clôture du titre est une forme courante de manipulation des prix sur le marché.

Quatrièmement, inciter d'autres personnes à passer continuellement des ordres d'achat et de vente pour influencer l'offre, la demande et les cours des actions.

Cinquièmement, faire des déclarations dans les médias pour influencer le prix d'un titre après avoir effectué une transaction ou détenu une position sur ce titre.

Sixièmement, utiliser des méthodes consistant à fournir de fausses informations ou à répandre des rumeurs pour créer une offre et une demande artificielles, et manipuler les cours boursiers.

Bien que ces actes soient réglementés depuis 2012 par le décret 58/2012/ND-CP et par le Code pénal de 2015, leur application reste insuffisante en termes d'uniformité et d'efficacité. La légalisation de ces six actes facilite non seulement leur détection par les organismes de contrôle, mais renforce également la légalité et la dissuasion des infractions.

Les actes de manipulation de titres sont désormais réglementés par le décret 156/2020/ND-CP et le Code pénal modifié de 2017, mais uniquement de manière descriptive. Or, les méthodes de manipulation sont de plus en plus sophistiquées et complexes, ce qui exige des autorités de surveillance qu'elles traitent les infractions au moyen d'un système de réglementation plus strict et plus efficace.

L'intégration des dispositions relatives à la manipulation de marché dans la loi sur les valeurs mobilières permet non seulement de l'harmoniser avec le Code pénal, mais aussi de renforcer la dissuasion juridique. Ceci contribue à remédier à la situation antérieure où les actes de manipulation n'étaient réglementés que par des décrets ou des textes d'application, ce qui engendrait des incohérences et entravait le traitement des infractions graves. Conformément à la résolution n° 101/2023/QH15, l'Assemblée nationale a également demandé la mise en œuvre de solutions cohérentes pour gérer et superviser efficacement le marché des valeurs mobilières. Le gouvernement a publié le rapport n° 587/BC-CP du 20 octobre 2023, proposant de modifier et de légaliser en détail les actes de manipulation, afin d'assurer la cohérence entre la loi sur les valeurs mobilières de 2019 et le Code pénal modifié de 2017.

Dans le cadre de la surveillance des activités de négociation, les autorités de régulation ont constaté de nombreuses manipulations de marché, utilisant des méthodes de plus en plus sophistiquées : création de fausses offres et demandes, influence sur les prix par le biais de transactions de gros volumes à des moments critiques, etc. Ces pratiques perturbent le cours des actions, créent des risques pour les investisseurs et nuisent à la transparence du marché.

Pour répondre aux exigences pratiques, la légalisation des pratiques de manipulation permet non seulement de protéger les investisseurs, mais aussi de favoriser un environnement d'investissement sain et de renforcer la confiance du marché. De plus, une réglementation détaillée permet aux organismes de gestion d'être plus proactifs dans la surveillance, le traitement des infractions et la prévention précoce des pratiques de manipulation.

Le projet de loi amendée sur les valeurs mobilières vise également à renforcer l'efficacité de l'application de la loi grâce à des sanctions plus sévères. Ainsi, les manipulations de marché pourront faire l'objet de sanctions administratives ou de poursuites pénales selon leur gravité. Ceci élargit les pouvoirs de l'autorité de régulation, lui permettant de mettre en œuvre des mesures dissuasives efficaces contre les infractions graves et de garantir ainsi l'équité et la sécurité du marché.

Bien que les décrets actuels prévoient la lutte contre les comportements manipulateurs, leur efficacité réelle repose sur une étroite coordination entre les organismes compétents. Le recours accru aux technologies de surveillance des transactions, notamment par la création de bases de données et l'application de l'intelligence artificielle, peut contribuer à détecter précocement les signes de manipulation et permettre ainsi une intervention rapide.

Selon les experts, la loi sur les valeurs mobilières amendée vise non seulement à lutter contre la manipulation, mais aussi à instaurer un marché boursier transparent et équitable. L'harmonisation de la loi sur les valeurs mobilières avec le code pénal permettra un fonctionnement plus transparent du marché, minimisant ainsi les risques et créant un environnement propice à l'attraction des investisseurs nationaux et étrangers.

De nombreux pays ont édicté des réglementations détaillées sur la manipulation boursière, établissant des normes de gestion strictes. L'intégration de ces réglementations dans la loi sur les valeurs mobilières permettra au Vietnam de se rapprocher des normes internationales, de créer un environnement d'investissement attractif et de promouvoir un développement durable.

Le projet de loi amendée sur les valeurs mobilières, en légalisant la manipulation boursière, constitue une avancée majeure. Il renforce l'efficacité de la surveillance, protège les droits des investisseurs et instaure un marché plus équitable. La réglementation détaillée de la manipulation permet non seulement de lutter efficacement contre les infractions, mais aussi de consolider le cadre juridique.

Visant un marché boursier sain, équitable et efficace, la loi sur les valeurs mobilières amendée facilitera l'attraction des capitaux d'investissement, contribuant ainsi au développement durable de l' économie numérique. Il s'agit d'une étape importante pour le Vietnam, qui se rapproche des normes internationales en matière de gestion des marchés financiers. Grâce à des mesures de surveillance renforcées et à un cadre juridique complet, la bourse vietnamienne attirera non seulement les investisseurs, mais instaurera également une confiance durable.

À l'avenir, pour garantir l'efficacité des nouvelles réglementations, il sera nécessaire de renforcer les capacités des organismes de gestion par le biais de formations spécialisées et de l'application des technologies. Par ailleurs, il conviendra de promouvoir des programmes d'éducation financière destinés aux investisseurs, axés sur la détection des comportements manipulateurs et la protection de leurs droits dans les transactions sur titres, afin de contribuer à l'émergence d'une communauté d'investisseurs avertis et responsables.

Source : https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html