Légaliser strictement la manipulation des marchés boursiers

(CPV) - Ces dernières années, l'effervescence du marché boursier vietnamien a entraîné des risques de comportement manipulateur, entraînant une perte de transparence du marché et minant la confiance des investisseurs. Dans ce contexte, le projet de loi amendée sur les valeurs mobilières est né, visant à légaliser les actes de manipulation afin de créer une base juridique solide, d'améliorer l'efficacité de la surveillance et du traitement des violations.

Photo d'illustration (Photo : TL)

Récemment, le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ho Duc Phoc, autorisé par le Premier ministre, a soumis à l'Assemblée nationale un projet de loi modifiant et complétant 7 lois, dont la loi sur les valeurs mobilières. Les réglementations interdisant la manipulation des marchés boursiers présentent un intérêt particulier, visant à renforcer la légalité et la cohérence avec la réglementation en vigueur, contribuant ainsi à améliorer l’efficacité du suivi, de l’inspection et du traitement des violations.

Le projet de loi sur les valeurs mobilières modifie et complète l’article 12, clause 3, définissant clairement 6 actes de manipulation du marché boursier. Il s’agit d’une étape importante pour préciser les formes de manipulation, aidant les agences de gestion à identifier et à gérer facilement :

L’une d’elles consiste à utiliser son propre compte de trading ou celui de quelqu’un d’autre, ou à s’entendre pour acheter et vendre continuellement des titres afin de créer une offre et une demande artificielles.

Deuxièmement, passer des ordres d’achat et de vente du même type de titres le même jour de négociation ou s’entendre sur des achats et des ventes sans aboutir à un transfert réel de propriété. Cela crée des prix d’actions artificiels, trompant les autres investisseurs.

Troisièmement, négocier de gros volumes à l’ouverture ou à la clôture du marché pour ajuster le prix d’ouverture ou de clôture de ce titre. Il s’agit d’une forme courante de manipulation des prix sur le marché.

Quatrièmement, inciter les autres à passer continuellement des ordres d’achat et de vente pour influencer l’offre, la demande et les cours des actions.

Cinquièmement, faire des déclarations dans les médias pour influencer le prix d’un titre après avoir négocié ou détenu une position sur ce titre.

Sixièmement, utiliser des méthodes de fourniture de fausses informations ou de propagation de rumeurs pour créer une offre et une demande artificielles, manipulant ainsi les cours des actions.

Bien que ces actes soient réglementés depuis 2012 par le décret 58/2012/ND-CP et par le Code pénal de 2015, ils n’ont pas encore atteint le niveau d’uniformité et d’efficacité souhaité. La légalisation de ces six actes permet non seulement aux organismes de gestion de les détecter facilement, mais renforce également la légalité et la dissuasion des violations.

Les actes de manipulation boursière sont désormais réglementés par le décret 156/2020/ND-CP et le Code pénal modifié de 2017, mais uniquement au niveau descriptif. Parallèlement, les méthodes de manipulation sont de plus en plus sophistiquées et complexes, obligeant les agences de gestion à gérer les violations avec un système réglementaire plus strict et plus efficace.

L’inclusion de dispositions relatives à la manipulation dans la loi sur les valeurs mobilières non seulement s’harmonise avec le Code pénal, mais garantit également une dissuasion juridique plus forte. Cela permet de surmonter la situation antérieure où les actes de manipulation n’étaient réglementés que par des décrets ou des documents de loi, ce qui provoquait des incohérences et entravait le traitement des violations graves. Conformément à la résolution n° 101/2023/QH15, l’Assemblée nationale a également demandé la mise en œuvre de solutions synchrones pour gérer et superviser efficacement le marché boursier. Le gouvernement a publié le rapport n° 587/BC-CP daté du 20 octobre 2023 proposant de modifier et de codifier les actes détaillés de manipulation, créant ainsi une cohérence entre la loi sur les valeurs mobilières de 2019 et le Code pénal modifié de 2017.

En surveillant les activités commerciales, les régulateurs ont observé des formes de plus en plus sophistiquées de manipulation du marché, allant de la création d’une offre et d’une demande artificielles à l’influence des prix par le biais de transactions à gros volume à des moments sensibles. Ces actions faussent la valeur des actions, créent des risques pour les investisseurs et ont un impact négatif sur la transparence du marché.

Pour répondre aux exigences pratiques, la légalisation des comportements manipulateurs contribue non seulement à protéger les investisseurs, mais également à créer un environnement d’investissement sain et à renforcer la confiance dans le marché. En outre, l’ajout de réglementations détaillées permet également aux agences de gestion d’être plus proactives dans la surveillance, le traitement des violations et la prévention précoce des manipulations.

Le projet de loi amendée sur les valeurs mobilières vise également à améliorer l’efficacité et l’efficience de l’application de la loi grâce à des sanctions plus sévères. En conséquence, les actes de manipulation peuvent être passibles de sanctions administratives ou de poursuites pénales en fonction de la gravité de l’infraction. Cela élargit les pouvoirs des régulateurs, leur permettant de prendre des mesures dissuasives fortes contre les violations graves, protégeant ainsi l’équité et la sécurité du marché.

Bien que les décrets actuels établissent des réglementations pour lutter contre les comportements manipulateurs, pour être véritablement efficaces, une coordination étroite entre les agences compétentes est nécessaire. L’augmentation de l’application de la technologie dans la surveillance des transactions, comme le développement de bases de données ou l’application de l’intelligence artificielle, peut aider à détecter les premiers signes de manipulation, créant ainsi une base pour des interventions rapides.

Selon les experts, la loi révisée sur les valeurs mobilières vise non seulement à lutter contre les comportements manipulateurs, mais contribue également à construire un marché boursier transparent et équitable. Lorsqu’il y aura une synchronisation entre la loi sur les valeurs mobilières et le Code pénal, le marché fonctionnera avec une plus grande transparence, minimisant les risques, créant ainsi une base pour attirer les investisseurs nationaux et étrangers.

De nombreux pays ont émis des réglementations détaillées sur la manipulation du marché boursier, établissant des normes de gestion strictes. L’inclusion de ces réglementations dans la loi sur les valeurs mobilières aidera le Vietnam à se rapprocher des normes internationales, à créer un environnement d’investissement attractif et à promouvoir le développement durable.

Le projet de loi amendée sur les valeurs mobilières, qui légalise les actes de manipulation du marché boursier, constitue une avancée importante, améliorant non seulement l'efficacité de la supervision, mais protégeant également les droits des investisseurs et créant l'équité sur le marché. La spécification des actes de manipulation permet non seulement de gérer efficacement les violations, mais contribue également à construire une base juridique solide.

Visant un marché boursier sain, équitable et efficace, la loi sur les valeurs mobilières modifiée créera les conditions pour attirer les flux de capitaux d’investissement, aidant ainsi l’ économie numérique à se développer de manière durable. Il s’agit d’une étape importante pour que le Vietnam se rapproche des normes internationales en matière de gestion des marchés financiers. Grâce à des mesures de surveillance plus strictes et à un système juridique complet, le marché boursier vietnamien attire non seulement les investisseurs, mais crée également une confiance durable.

À l’avenir, pour garantir l’efficacité des nouvelles réglementations, il sera nécessaire de renforcer les capacités des organismes de réglementation par le biais de formations spécialisées et de l’application de technologies. En outre, des programmes d’éducation des investisseurs visant à identifier les comportements manipulateurs et à protéger les droits dans les transactions sur valeurs mobilières doivent également être promus afin de contribuer à la construction d’une communauté d’investisseurs forte et intelligente.

Source : https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html