L'augmentation des taux d'intérêt sur les prêts accordés via les opérations d'open market (OMO) a un impact important sur le marché boursier.

C’est l’avis de M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie macroéconomique et de marché, division d’analyse, VNDIRECT Securities Joint Stock Company (VNDIRECT).

De nombreux impacts sur le marché boursier

Selon M. Dinh Quang Hinh, lors des séances des 22 et 23 mai, un certain nombre de banques commerciales ont sollicité un soutien en liquidités auprès de la Banque d'État du Vietnam (SBV), le volume des offres gagnantes sur le canal de prêt OMO restant constamment à un niveau élevé.

« Parallèlement, la Banque d'État a également relevé le taux d'intérêt des opérations d'open market à 4,5 % par an, soit une hausse de 25 points de base. Cette mesure aura un impact immédiat sur le marché boursier », a commenté M. Hinh.

M. Hinh a également déclaré que les risques à court terme augmentent à mesure que le marché reçoit des informations inattendues, tant au niveau national qu'international.

Plus précisément, les données macroéconomiques américaines publiées la semaine dernière, notamment l'indice des directeurs d'achat (PMI) des services, le PMI manufacturier et les demandes d'allocations chômage supérieures aux prévisions, montrent que les perspectives de croissance économique des États-Unis restent solides.

Cette situation a suscité des inquiétudes quant à un éventuel report de la baisse des taux directeurs par la Réserve fédérale américaine (Fed). Les anticipations d'une telle baisse lors de la réunion de septembre de la Fed ont chuté à 51 %, contre 68 % la semaine précédente. Cette évolution a entraîné une forte correction des indices boursiers américains jeudi.

« Sur le plan intérieur, malgré les interventions de la Banque d'État du Vietnam (SBV), les tensions sur le taux de change persistent. Selon certaines sources, la SBV a dû vendre 3,5 milliards de dollars pour stabiliser le marché, et la vente aux enchères de lingots d'or a fortement absorbé les liquidités. De ce fait, la liquidité du système est devenue moins abondante qu'auparavant et le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour a dépassé le seuil de 5 % », a déclaré M. Hinh.

Ces informations ont immédiatement eu un impact sur le marché boursier, ce dernier étant particulièrement sensible aux taux d'intérêt. Face à ces signes de risque, il est impératif pour les investisseurs de réévaluer la situation actuelle de leur portefeuille et de privilégier la gestion des risques.

En conséquence, pour les traders (traders à court terme) qui utilisent l'effet de levier (marge) ou qui détiennent une proportion élevée d'actions, il est nécessaire de profiter des phases de reprise technique pour réduire leurs positions et ramener la proportion d'actions à un niveau sûr afin de gérer les risques du portefeuille.

Pour les investisseurs à long terme, il est possible de conserver des actions n'ayant pas encore atteint leur objectif de cours. Toutefois, il est conseillé de ne pas se précipiter et d'observer patiemment l'offre et la demande, ainsi que l'évolution du marché lors des prochaines séances, afin d'attendre des opportunités d'achat plus intéressantes. Le premier support de l'indice VN-INDEX se situe autour de 1 250 points, et le second autour de 1 220 points.

La bourse a reçu une nouvelle inattendue. (Photo d'illustration).

Toujours selon M. Hinh, l'indice VN-Index a subi de fortes pressions à la vente la semaine dernière, atteignant son ancien sommet et chutant après quatre semaines de hausse. En fin de semaine, l'indice principal a perdu plus de 19 points lorsque le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour a flambé au-delà de 5 %, signe que la liquidité du système n'est plus aussi abondante qu'auparavant.

Marché volatil

M. Dinh Quang Hinh a commenté que le marché boursier vietnamien s'est comporté de manière relativement positive lors de la première séance de la semaine (20 mai), lorsque l'indice VN a augmenté de près de 5 points, BCM et NTP atteignant le prix plafond après que la State Capital Investment Corporation (SCIC) a annoncé qu'elle se désengagerait de ces deux entreprises.

Selon M. Hinh, lors de la séance du 21 mai, l'indice VN-Index a connu des difficultés pendant la majeure partie de la journée avant de clôturer en légère baisse de 0,4 point. La prudence des investisseurs s'explique par les mesures prises par la Banque d'État du Vietnam (SBV) pour soutenir le taux de change, fixé à 24 251 VND/USD, soit une hausse de 4 VND par rapport au début de la semaine, et par l'organisation simultanée d'une vente aux enchères de lingots d'or SJC afin de réduire l'écart entre les cours de l'or nationaux et internationaux .

Les prises de bénéfices ont entraîné une chute de plus de 10 points de l'indice VN-Index lors de la séance du 22 mai, le secteur bancaire chutant de 1,3 % dans un contexte de hausse des taux d'intérêt des opérations d'open market et des bons du Trésor par la Banque d'État pour soutenir le taux de change.

L'indice VN a progressé de 14 points lors de la séance du 23 mai, porté par la demande du secteur des assurances, les investisseurs anticipant que la perspective de hausses de taux d'intérêt profiterait à ce secteur.

Cependant, le sentiment négatif a fait chuter le marché de plus de 19 points lors de la dernière séance de la semaine (24 mai), lorsque le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour a grimpé en flèche et dépassé la barre des 5,0 %, reflétant que la liquidité dans le système n'était plus aussi abondante qu'au cours de la période précédente et que certaines banques commerciales ont cherché le canal de soutien de liquidités de la Banque d'État avec un volume d'offres gagnantes sur le canal de prêt OMO continuellement à un niveau élevé.

De plus, le fait que les États-Unis aient enregistré un indice PMI supérieur aux prévisions a également inquiété les investisseurs quant à la possibilité que la Fed abaisse les taux d'intérêt cette année, ce qui a entraîné une hausse de l'indice du dollar (DXY) et exercé une pression sur le taux de change du VND.

À la fin de la semaine, l'indice VN a reculé de 0,9 % pour s'établir à 1 261,9 points. L'indice HNX est resté quasiment stable à 241,7 points, tandis que l'indice UPCOM a progressé de 1,4 % à 94,4 points.

Cette semaine, GAS (+4,4 %), HVN (+12,6 %) et PLX (+8,0 %) ont été les principaux moteurs de la hausse du marché. À l'inverse, VCB (-1,7 %), VIC (-4,1 %) et TCB (-3,8 %) ont pesé sur l'indice général. La liquidité a continué de progresser, le volume des transactions sur les trois niveaux atteignant 27 670 milliards de VND par séance (+37,6 % par rapport à la semaine précédente). Les investisseurs étrangers ont par ailleurs enregistré des ventes nettes de près de 6 000 milliards de VND au cours de la semaine.

PHAM DUY

Source : https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html