Des experts discutent des mesures à prendre pour développer le marché boursier vietnamien - Photo : VGP/HT
Un gouvernement résolu, des bases de plus en plus solides
Lors de l'atelier « Mise à niveau du marché boursier, élargissement des canaux de mobilisation des capitaux pour l' économie » qui s'est tenu le 30 juillet après-midi à Hanoï, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières (CNS), a déclaré qu'après 25 ans de formation et de développement, le marché boursier vietnamien avait réalisé de grands progrès, réduisant ainsi l'écart avec les autres marchés de la région. Le nombre de comptes d'investisseurs est passé de 3 000 (en 2000) à plus de 10 millions. La liquidité du marché atteint actuellement son plus haut niveau de la région, surpassant de nombreux marchés établis depuis 70 à 100 ans.
Au 21 juillet 2025, la capitalisation boursière des trois bourses HOSE, HNX et UPCoM a atteint 8 214,67 billions de VND (328,5 milliards de dollars), en hausse de 14,5 % par rapport à la fin de l'année précédente, soit 71,4 % du PIB 2024. Le marché obligataire a également connu une forte croissance, la valeur cotée atteignant à la fin juin 2025 2 503 billions de VND (100 milliards de dollars), soit 21,7 % du PIB.
M. Hai a souligné que les titres vietnamiens sont devenus un important canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme, outre le système bancaire. Passer d'un marché frontière à un marché émergent améliore non seulement l'image du pays, mais attire également des flux de capitaux à long terme, élève les normes et favorise la réforme institutionnelle.
Le gouvernement s'est fixé comme objectif une mise à niveau en 2025, conformément à la Stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030 (Décision 1726/QD-TTg). Le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières examinent et modifient d'urgence les documents juridiques, éliminent les obstacles selon les critères internationaux et coordonnent leurs efforts avec les ministères et les branches pour mettre en œuvre des solutions drastiques.
Selon M. Hai, le Vietnam dispose actuellement d'un système juridique relativement complet, d'un monde des affaires dynamique, d'investisseurs expérimentés et d'organisations intermédiaires professionnelles. Cependant, pour franchir le seuil de modernisation, il est nécessaire de poursuivre des réformes synchrones dans les domaines des politiques, des technologies, des infrastructures, de la gouvernance d'entreprise et des capacités des investisseurs.
La mise à niveau n'est pas une finalité, mais une étape importante pour s'intégrer davantage au marché mondial des capitaux, accéder à des sources de capitaux de haute qualité et affirmer le Vietnam comme une destination d'investissement attractive et stable. La SSC s'engage à renforcer la transparence de l'information, à améliorer les normes de gouvernance, à protéger les investisseurs, à réformer les procédures, à promouvoir la transformation numérique et à contrôler la conformité.
Fait marquant : le système technologique KRX est officiellement opérationnel depuis le 5 mai 2025, offrant une plateforme intégrée pour l'ensemble du marché. Après trois mois d'exploitation, le système fonctionne de manière stable et assure une connexion fluide avec les bourses, les banques de paiement et les membres dépositaires.
M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières (SSC) - Photo : VGP/HT
Perfectionner le droit, viser les normes internationales
Mme Pham Thi Thuy Linh, chef du département de développement du marché des valeurs mobilières (SSC), a déclaré que le ministère des Finances a publié les circulaires 68/2024/TT-BTC et 18/2025/TT-BTC pour répondre aux critères restants du FTSE Russell, tels que le cycle de paiement (DvP) et les coûts de transaction échoués.
Le mécanisme NPF, qui permet aux investisseurs étrangers de ne pas avoir suffisamment d'argent au moment de la transaction, a été mis en œuvre par 10 sociétés de valeurs mobilières et 10 banques dépositaires, enregistrant plus de 90 000 transactions d'une valeur totale de plus de 20 000 milliards de VND depuis le début de l'activité de KRX.
Parallèlement, le système STP (échange d'informations entre banques dépositaires et sociétés de valeurs mobilières) sera opérationnel dès mars 2025, améliorant ainsi l'efficacité des transactions. Le SSC a également collaboré avec la Banque d'État pour publier la circulaire 03/2025/TT-NHNN, simplifiant les procédures d'ouverture et d'utilisation de comptes en VND pour les investisseurs étrangers.
Ces réformes, ainsi que le mécanisme CCP et les nouveaux produits tels que le day trading, les produits dérivés et les obligations cotées, aident le marché à se rapprocher des normes internationales.
M. Pham Luu Hung, économiste en chef et directeur du Centre d'analyse et de conseil en investissement de SSI, a déclaré : « Le Vietnam vise une croissance à deux chiffres, avec d'énormes besoins en capitaux. Les possibilités de mise à niveau sont similaires à celles de la Thaïlande, de Singapour ou de la Malaisie, mais la prudence est de mise, car de nombreux pays, comme le Pakistan, les Émirats arabes unis ou la Grèce, ne répondent pas aux attentes après la mise à niveau. »
Pour réussir, le Vietnam doit poursuivre ses réformes après la mise à niveau : perfectionner la structure du marché, élargir les cotations des entreprises technologiques et des startups, développer des obligations et des produits dérivés liés à des indices internationaux tels que FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified et Bloomberg EM Local Currency Government Index.
M. Hung a souligné : « Une feuille de route à long terme vers les normes MSCI est nécessaire, garantissant des « lignes droites et des chemins clairs » pour accroître la compétitivité et attirer les capitaux étrangers. »
Monsieur Minh
Source : https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm
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