Le marché s'échauffe avec des introductions en bourse

Le marché boursier connaît une période de forte hausse de la liquidité. Chaque séance de négociation à la Bourse de HoSE atteint en moyenne 50 000 à 70 000 milliards de VND, soit plus du double du niveau moyen de 2024 au premier semestre 2025. En particulier, l'anticipation d'une hausse des cours du marché en octobre devient un catalyseur important pour les flux de trésorerie et le sentiment des investisseurs.

Face à l'effervescence du marché, les sociétés de valeurs mobilières ont entrepris de nouvelles actions. Certaines d'entre elles, leaders du marché, viennent d'annoncer la tenue d'une assemblée générale extraordinaire des actionnaires afin de recueillir leurs avis sur des sujets importants.

Les projets d'introduction en bourse des sociétés de valeurs mobilières rendent le marché plus attractif. Photo : Dung Minh

D'importantes introductions en bourse sont en route

Le signal d'introduction en bourse se précise avec de nouvelles transactions. À commencer par l'introduction en bourse de Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) et l'ouverture du portail d'inscription permettant aux investisseurs d'acheter des actions IPO du 19 août au 8 septembre 2025.

Société de valeurs mobilières affichant le bénéfice net le plus élevé du secteur, TCBS est leader du marché du conseil en émissions d'obligations d'entreprises et figure parmi les trois premiers courtiers en bourse à la Bourse de Tokyo. Elle se classe également au premier rang pour la taille de son portefeuille de prêts sur marge et au deuxième rang pour son actif total.

TCBS propose 231 150 000 actions ordinaires au prix de 46 800 VND l'action. Avec ce prix d'offre prévu, TCBS est valorisée à environ 3,7 milliards de dollars américains avant son introduction en bourse, devenant ainsi la société de valeurs mobilières à la plus forte capitalisation boursière. Si l'offre est couronnée de succès, TCBS générera un bénéfice de plus de 10 800 milliards de VND.

Alors que les investisseurs sont toujours enthousiastes à l’idée d’acheter des actions TCBS IPO, certaines informations sur d’autres IPO sont également révélées.

La société par actions VPBank Securities (VPBankS) vient d'approuver la collecte d'avis écrits des actionnaires en vue de l'adoption de la résolution de l'assemblée générale des actionnaires. La période de collecte s'étend du 28 août 2025 au 8 septembre 2025. L'un des points importants sur lesquels VPBankS recueille les avis est le projet d'introduction en bourse, prévu pour le quatrième trimestre de cette année. Selon Reuters, VPBankS pourrait proposer 10 % des actions de la société en novembre 2025.

VPBankS est une société de valeurs mobilières appartenant à la Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank). Immédiatement après l'annonce du projet d'introduction en bourse de VPBankS, les actions VPB de VPBank ont été massivement rachetées, entraînant une flambée des cours.

Une autre information qui a également suscité l'enthousiasme du marché est que VPS Securities Joint Stock Company vient d'annoncer la résolution de son conseil d'administration relative à la convocation de la deuxième assemblée générale extraordinaire des actionnaires en 2025, prévue pour octobre. Le projet d'introduction en bourse prévu pour la fin de l'année figure parmi les principaux points à l'ordre du jour de cette assemblée extraordinaire.

Les actions des sociétés de valeurs mobilières montrent que la concurrence dans le secteur est de plus en plus féroce. La carte du secteur des valeurs mobilières pourrait connaître de nombreux changements majeurs dans un avenir proche.

VPS est une marque reconnue, car elle a occupé sans interruption la première place du marché du courtage en actions sur toutes les bourses vietnamiennes depuis le premier trimestre 2021, tant sur le marché des instruments dérivés que sur le marché des produits dérivés. En 2024, VPS a réalisé un bénéfice de 2 518 milliards de VND, soit près de quatre fois supérieur à celui de 2023, et a réalisé le bénéfice le plus élevé de son histoire.

L'information selon laquelle VPBankS et VPS prévoient toutes deux une introduction en bourse juste après que TCBS a annoncé son introduction en bourse montre les grandes attentes des sociétés de valeurs mobilières quant au potentiel de croissance du marché dans les temps à venir et cela constituera la base d'offres réussies.

Au premier semestre 2025, le marché des introductions en bourse au Vietnam a été plutôt calme, sans aucune « superproduction ». Cependant, selon l'évaluation de Deloitte, le marché vietnamien offre de belles perspectives d'introduction en bourse. « S'il réussit à être reclassé comme marché émergent secondaire, le Vietnam pourrait attirer des flux de capitaux allant jusqu'à 6 milliards de dollars, stimulant ainsi la liquidité du marché et augmentant l'attrait des nouvelles introductions en bourse », a déclaré Deloitte.

Parallèlement, les décideurs politiques s'efforcent toujours de raccourcir le processus d'introduction en bourse. Mme Tran Anh Dao, directrice générale par intérim de la HoSE, a déclaré que la Commission nationale des valeurs mobilières (CNVM) avait pour politique de créer de meilleures sources d'approvisionnement et d'aider les entreprises à s'introduire en bourse grâce à un nouveau processus. Le décret n° 155/2020/ND-CP, actuellement en consultation auprès du ministère des Finances pour modification, liera l'introduction en bourse à la cotation afin de raccourcir les délais par rapport au processus précédent.

Prêt pour une compétition féroce

Parallèlement au projet d'introduction en bourse, les sociétés de valeurs mobilières augmentent continuellement leurs réserves de fonds propres. Le 13 août, SSI Securities a annoncé la résolution de son conseil d'administration approuvant la mise en œuvre du plan d'offre d'actions individuelles. Ce plan, approuvé lors de l'assemblée générale des actionnaires de 2023, n'a pas encore été mis en œuvre et sera soumis en 2024-2025.

Selon le plan approuvé, SSI proposera en privé 104 millions d'actions à des investisseurs professionnels en valeurs mobilières à un prix d'offre de 31 300 VND/action, qui devrait être mis en œuvre au cours des deux derniers trimestres de cette année, générant plus de 3 256 milliards de VND.

La Société de Valeurs Mobilières de Hô Chi Minh-Ville (HSC) procède actuellement à une offre de 360 millions d'actions à ses actionnaires existants. La période de souscription s'étend jusqu'au 12 septembre 2025. La société utilisera 70 % des capitaux mobilisés pour financer ses activités de prêt sur marge et 30 % pour financer ses activités de trading pour compte propre.

Actuellement, 87 sociétés de valeurs mobilières opèrent au Vietnam, dont 50 ne sont pas cotées, 17 sont cotées à la HoSE, 11 à HNX et les autres à l'UPCoM. Les 20 plus grandes sociétés de valeurs mobilières représentent 84 % du marché des prêts sur marge, et les 10 premières sociétés détiennent plus de 68 % du marché du courtage à la fin du deuxième trimestre 2025.

En évaluant la situation du secteur, SSI Securities Company a déclaré que dans les temps à venir, la mise à niveau du marché boursier vietnamien d'un marché frontière à un marché émergent créera un tournant majeur pour l'ensemble de l'écosystème financier.

Une fois modernisé, le Vietnam attirera non seulement les flux d’investissement indirects étrangers provenant de fonds importants, mais favorisera également les flux de capitaux provenant de particuliers nationaux, contribuant ainsi à accroître la liquidité, à améliorer la valorisation et à renforcer la transparence du marché.

Par conséquent, le secteur des valeurs mobilières devrait maintenir des perspectives positives à long terme. Les sociétés de valeurs mobilières dotées de capitaux solides, d'une base technologique solide, d'un développement de produits rapide, d'une gestion rigoureuse des risques et d'une équipe de ressources humaines de haut niveau sauront saisir les opportunités commerciales dans un monde en mutation.

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