Le taux de change reste élevé malgré la baisse du dollar américain

L'indice DXY atteint son plus bas niveau en trois ans en raison de l'incertitude tarifaire

L'indice DXY a maintenu une forte baisse tout au long du mois sous la pression de la spirale tarifaire. Plus précisément, le 2 avril a été déclaré par le président Trump comme le « Jour de la libération » de l’Amérique avec l’imposition de tarifs douaniers réciproques à grande échelle sur de nombreux partenaires commerciaux, y compris l’augmentation des tarifs sur les marchandises importées de Chine à 145 %. Il a toutefois décidé de suspendre l’imposition de tarifs réciproques pendant 90 jours.

En outre, la pression à la baisse sur le dollar américain s'est accrue alors que le président Trump a continuellement critiqué et exercé des pressions sur la Réserve fédérale dans le but de destituer le président de la Fed. Dans ce contexte, l'indice DXY a atteint un plus bas de trois ans à 98,3 le 21 avril (-10,2% YTD).

Le taux de change reste élevé malgré la baisse du dollar américain

Sur le front des données économiques , le secteur manufacturier américain a continué de baisser pour le deuxième mois consécutif, l'indice ISM PMI atteignant 48,7 points en avril, la chaîne d'approvisionnement étant affectée par de nouvelles politiques tarifaires. L'inflation s'est légèrement ralentie, l'indice PCE ayant augmenté de 2,3 % en glissement annuel en mars, contre 2,7 % en février. Dans le même temps, les dépenses de consommation ont enregistré leur plus forte augmentation depuis plus de deux ans, les ménages ayant intensifié leurs achats avant l'imposition de nouvelles taxes.

Face à de nombreux risques incertains et à des perspectives économiques moroses, l'indice de confiance des consommateurs américains est tombé à son deuxième plus bas niveau depuis 1952. En conséquence, le dollar a chuté de 4,8% sur le mois à 99,2 fin avril (-9,3% par rapport au début de l'année).

Le taux de change est resté élevé tout au long du mois malgré la baisse du dollar américain

Bien que l'indice DXY ait fortement chuté de 9,7 % par rapport à son pic de 2025, le taux de change interbancaire USD/VND est resté élevé en avril. Les experts de MBS estiment que le taux de change élevé est en partie dû aux facteurs suivants : tout d'abord, en avril, le Trésor public a continué à acheter des dollars américains auprès des banques commerciales pour une valeur totale de 110 millions de dollars américains, ce qui a également quelque peu resserré l'offre de devises étrangères. Deuxièmement, dans le contexte d’une situation commerciale confrontée à de nombreuses incertitudes liées aux politiques tarifaires imprévisibles des États-Unis, la demande de devises étrangères des entreprises a souvent tendance à augmenter. Enfin, la forte baisse des taux d'intérêt interbancaires à leur plus bas niveau en 13 mois à la fin du mois a provoqué l'inversion du différentiel de taux d'intérêt VND-USD à son plus haut niveau négatif depuis le début de l'année.

En conséquence, le taux de change interbancaire a augmenté de 1,4% par rapport à fin mars pour atteindre 25 994 VND/USD (+2,1% par rapport au début de l'année). Le taux de change sur le marché libre a augmenté à 26 470 VND/USD, tandis que le taux central était coté à 24 956 VND/USD, correspondant à des augmentations de 2,8% et 2,5% respectivement par rapport au début de 2025.

MBS s'attend à ce que le taux de change fluctue dans une fourchette de 25 500 à 26 000 VND/USD en 2025, car les plans d'assouplissement budgétaire de la nouvelle administration, combinés à des politiques d'immigration plus strictes, ainsi qu'à des taux d'intérêt élevés et à un protectionnisme relativement élevé aux États-Unis, devraient soutenir l'augmentation de la valeur du dollar en 2025. En outre, les politiques tarifaires imprévisibles des États-Unis devraient créer de nombreux défis pour les activités d'exportation du Vietnam et l'attraction des IDE dans les temps à venir et pourraient mettre la pression sur les réserves de change déjà modestes du Vietnam après avoir dû vendre plus de 9 milliards de dollars américains l'année dernière.

Toutefois, jusqu'à présent, les facteurs internes continuent d'enregistrer des résultats positifs tels que : l'excédent commercial (~3,79 milliards USD au 4M2025), les capitaux IDE décaissés (6,74 milliards USD, +7,3 % en glissement annuel) et la reprise des arrivées de touristes internationaux (+23,8 % en glissement annuel au 4M2025). En conséquence, cela devrait continuer à soutenir le VND.

Source : https://baodaknong.vn/ty-gia-van-neo-o-muc-cao-du-dong-usd-suy-giam-251744.html