UOB Bank (Singapour) vient de publier une prévision de croissance économique du Vietnam au deuxième trimestre 2025, réalisée par le département d'économie mondiale et d'études de marché. UOB a commenté que l'activité économique du Vietnam s'est redressée grâce à la suspension fiscale américaine de 90 jours, le chiffre d'affaires des exportations et des importations en avril ayant augmenté plus fortement que prévu par rapport à la même période de l'année dernière, atteignant respectivement 20 % et 23 %.
Les risques tarifaires continuent de peser sur les perspectives économiques
À l'avenir, la prochaine étape importante sera le 9 juillet, date prévue pour la fin du moratoire de 90 jours. Selon certaines informations, le Vietnam mène actuellement des négociations commerciales avec les États-Unis, le deuxième cycle de négociations se déroulant du 19 au 22 mai. Le prochain cycle devrait avoir lieu « fin juin ».
L'activité économique a repris grâce à la trêve fiscale de 90 jours. Les exportations et les importations ont progressé plus que prévu en avril par rapport à la même période l'an dernier, en hausse respectivement de 20 % et 23 %. Ces gains sont en grande partie dus à l'augmentation des transactions des entreprises avant la fin de la trêve fiscale.
Toutefois, dans un contexte d’incertitude entourant la politique tarifaire, l’UOB reste prudente quant aux perspectives du Vietnam, compte tenu de la forte dépendance de l’économie au commerce (les exportations représentent environ 90 % du PIB).
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| UOB : La Banque d'État maintient ses taux d'intérêt directeurs inchangés pour le moment |
En outre, les exportations sont également fortement concentrées dans des secteurs clés tels que l'électricité et l'électronique, l'ameublement, le textile et la chaussure. L'UOB maintient ses prévisions de croissance économique du Vietnam pour l'ensemble de l'année à 6,0 % en 2025 et 6,3 % en 2026. Aux deuxième et troisième trimestres 2025, la croissance du PIB devrait atteindre respectivement 6,1 % et 5,8 %.
Dans un rapport publié le 2 avril, l'UOB a abaissé ses prévisions de croissance pour 2025 et 2026 à l'échelle mondiale, reflétant le fort impact négatif sur les échanges commerciaux et les flux d'investissement internationaux. Pour le Vietnam, l'UOB a révisé à la baisse ses prévisions de croissance à 6,0 % (contre 7,0 % avant le 2 avril), contre 7,09 % en 2024. Auparavant, l'Assemblée nationale avait fixé un objectif de croissance d'« au moins 8 % » pour 2025, tout en prévoyant une croissance « à deux chiffres » pour la période 2026-2030.
La Banque d'État maintient actuellement ses taux d'intérêt directeurs inchangés
Selon les économistes de l'UOB, l'inflation au Vietnam s'est quelque peu ralentie, autour de 3,1 % en glissement annuel en mars et avril 2025, contre une moyenne de 3,6 % en 2024 et 3,26 % en 2023, tout en restant en dessous de l'objectif de 4,5 %.
Un contexte d'inflation modérée, dans un contexte de tensions commerciales mondiales et d'incertitudes croissantes sur les tarifs douaniers, ouvre la voie à un assouplissement de la politique monétaire de la Banque d'État du Vietnam (SBV). Cependant, contrairement à certains de ses voisins régionaux, la faiblesse actuelle du dong vietnamien (VND) pèse sur la SBV. Dans ce contexte, UOB prévoit que la SBV maintiendra son taux directeur inchangé, le taux de refinancement restant à 4,50 %.
« Si la conjoncture économique nationale et le marché du travail s'affaiblissent significativement, nous prévoyons que la SBV réduira une fois le taux de refinancement à 4,00 %, son plus bas niveau depuis la COVID-19, puis le réduira de 50 points de base à 3,50 %, à condition que le marché des changes reste stable et que la Réserve fédérale américaine (Fed) procède à une baisse des taux. Pour l'instant, notre scénario de base reste que la SBV maintiendra ses taux directeurs inchangés », indique le rapport de l'UOB.
Entre-temps, le VND s'est affaibli davantage que ses homologues régionaux. UOB estime que le dong vietnamien (VND) a été l'une des monnaies les moins performantes de la région depuis que le président américain a déclaré le « Jour de la Libération », dans un contexte de reprise générale des devises asiatiques au deuxième trimestre 2025. Depuis le début du trimestre, le VND s'est déprécié de 1,8 %, atteignant un nouveau plus bas historique d'environ 26 000 VND/USD.
UOB estime que le VND continuera de fluctuer dans une fourchette faible, au sein de la fourchette de négociation avec le dollar américain, jusqu'à la fin du troisième trimestre 2025. Cependant, à partir du quatrième trimestre 2025, le VND pourrait reprendre de la vigueur, conformément à la tendance générale à l'amélioration des devises asiatiques, à mesure que les incertitudes commerciales s'atténuent. UOB actualise ses prévisions de taux de change USD/VND comme suit : 26 300 au troisième trimestre 2025, 26 100 au quatrième trimestre 2025, 25 900 au premier trimestre 2026 et 25 700 au deuxième trimestre 2026.
Source : https://baodautu.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-giu-nguyen-lai-suat-chinh-sach-trong-thoi-diem-hien-tai-d300790.html
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