Pourquoi le marché boursier manque-t-il de nouveaux produits de grande envergure ?

Le nombre d'actions nouvellement cotées en bourse se compte sur les doigts d'une main.

Fin juillet, la Bourse de Hong Kong (HOSE) a accueilli une nouvelle action, ADP de la société Son A Dong Joint Stock Company, cotée à un prix de référence de 19 550 VND par action. Selon les annonces précédentes de la HOSE, au cours du premier semestre 2023, la bourse n'avait enregistré qu'une seule nouvelle introduction en bourse, PVP de la société Thai Binh Duong Oil and Gas Transportation Joint Stock Company. Il s'agit du plus faible nombre de nouvelles actions cotées en une seule année de son histoire. Ainsi, après sept mois, la HOSE n'a accueilli que deux nouvelles actions.

Le nombre d'actions cotées en bourse depuis le début de l'année se compte sur les doigts d'une main.

La situation à la Bourse de Hong Kong (HNX) s'est améliorée grâce à un nombre plus élevé de nouvelles introductions en bourse. Par exemple, en juillet, deux nouvelles actions ont été admises : DTG (Tipharco Pharmaceutical Joint Stock Company) et VFS (Nhat Viet Securities Joint Stock Company). Toutefois, le nombre total de nouvelles introductions en bourse sur le HNX au cours des sept premiers mois de l'année reste faible, avec seulement cinq actions.

La plupart des nouvelles actions cotées sur le HNX et le HOSE depuis le début de l'année étaient auparavant négociées sur l'UPCoM ; de ce fait, pour de nombreux investisseurs, il ne s'agit pas d'actions entièrement « nouvelles ». Néanmoins, le passage aux marchés boursiers officiels devrait insuffler un nouvel élan aux actions individuelles et au marché boursier en général.

Il est à noter que, malgré un nombre très faible de nouvelles introductions en bourse, les deux principales places boursières ont suspendu la cotation et radié de nombreuses actions pour non-respect des règles de transparence, pertes, etc. En juillet, le HNX a enregistré deux nouvelles introductions, mais a également radié deux sociétés. Fin juillet, le HNX comptait 332 actions cotées, soit une baisse de neuf titres par rapport au début de l'année 2023. De même, le HOSE comptait 393 actions cotées fin juillet, soit également une baisse de neuf titres par rapport au début de l'année.

L'absence de grandes entreprises

Non seulement le nombre d'entreprises est insuffisant, mais les nouvelles cotations sur les deux bourses, notamment à Hong Kong (HOSE), restent également très rares pour les grandes entreprises. Nombre d'entre elles, après avoir annoncé leur intention de s'introduire en bourse, n'ont pas encore franchi le pas pour diverses raisons.

Marché boursier vietnamien : le nombre d'entreprises entrant en bourse est supérieur à celui des entreprises s'introduisant en bourse.

Par exemple, en avril, la société par actions Ton Dong A a adressé de manière inattendue une lettre à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HOSE) concernant le retrait de sa demande d'introduction en bourse (IPO). Elle a justifié cette décision par le contexte macroéconomique, tant national qu'international, qui a engendré des résultats défavorables pour l'ensemble du secteur et pour l'entreprise en particulier en 2022 ; cette dernière ne remplissait plus les conditions requises pour la cotation. Auparavant, son projet d'introduction en bourse avait été approuvé lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2022, avec une mise en œuvre prévue la même année.

L'absence de nouvelles cotations rendra le marché boursier moins actif.

Par exemple, la société par actions Binh Son Refining and Petrochemical (code boursier BSR ), qui gère et exploite la raffinerie de Dung Quat et qui est considérée comme un géant de l'industrie pétrolière et gazière depuis 2017, prévoyait de s'introduire en bourse après une année de cotation sur UPCoM. À ce jour, plus de cinq ans plus tard, les actions BSR sont toujours négociées exclusivement sur UPCoM. Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2023, la société a présenté aux actionnaires une proposition visant à coter l'ensemble de ses actions à la Bourse de Hong Kong (HOSE).

Parallèlement, le processus de privatisation des entreprises publiques figurant sur la liste de celles qui suscitent réellement l'intérêt des investisseurs, telles qu'Agribank, Vinacomin - TKV, MobiFone, VNPT, SJC, Vinafood1, etc., reste flou.

Le Dr Dinh The Hien, expert en économie, estime que le faible nombre de nouvelles introductions en bourse depuis le début de l'année s'explique principalement par le fait que les entreprises n'ont pas encore identifié de période propice à leur cotation. L'objectif premier des entreprises qui s'introduisent en bourse est de lever des capitaux et de développer leurs activités. Or, après une année difficile, le marché boursier ne s'est redressé que très légèrement, ce qui ne permet pas aux entreprises de s'introduire en bourse et de lever des capitaux à un coût raisonnable.

Les entreprises publiques étant souvent de très grande taille, leur introduction en bourse (IPO), visant à céder des capitaux publics et à coter leurs actions en bourse, requiert la participation de partenaires stratégiques. Or, entre 2020 et 2021, la pandémie de Covid-19 et la crise économique mondiale qui a suivi ont contraint de nombreuses entreprises manufacturières et des investisseurs financiers à réduire leurs activités. Par conséquent, les entreprises publiques ralentissent leur processus de privatisation, peinant à trouver des investisseurs stratégiques.

« De manière générale, un marché avec de nouvelles introductions en bourse sera plus dynamique, attirant davantage de nouveaux investisseurs déjà actionnaires d'entreprises existantes. Plus le nombre d'entreprises cotées est élevé et plus la qualité de leurs actions est importante, plus le nombre d'investisseurs attirés sera grand, stimulant ainsi le développement du marché des capitaux », a ajouté le Dr Dinh The Hien.

Source : https://thanhnien.vn/vi-sao-chung-khoan-thieu-hang-moi-hang-khung-185230813101518423.htm