עסקי Techcom Securities (TCBS) צונחים

[מודעה_1]

בשנים האחרונות, הפעילות העסקית של חברת Techcom Securities Corporation (TCBS) הייתה תלויה במידה רבה בהתרגשות שוק האג"ח. ההתפתחות החמה של שוק האג"ח בשנים קודמות הייתה מנוף שסייע ל-TCBS להתחרות בחברות ניירות ערך ותיקות כאשר למגזר ברוקראז' ניירות ערך כמעט "לא היה סיכוי".

מר נגוין שואן מין, יו"ר מועצת המנהלים של TCBS, שיתף לפני שנים רבות: "בהתחלה, TCBS הייתה יותר מעשר שנים מאחורי חברות ניירות ערך אחרות בתחום תיווך ניירות הערך. כיוון שכבר פיגרנו, כעת אנו ממשיכים להיכנס לשוק זה ללא כל יתרון תחרותי כדי להדביק את האחרים, ונישאר עוקבים אחרינו לכל החיים". זה אילץ את TCBS למצוא שוק נישה, שבו חברות ניירות ערך אחרות לא שמו לב.

מאז 2016, TCBS תמיד הייתה המובילה בנתח שוק מסחר באג"ח בבורסת הו צ'י מין סיטי (HoSE). עסקי סוכנויות החיתום וההנפקה גם הם הביאו לחברת ניירות הערך הזו באופן קבוע מאות ואף אלפי מיליארדים מדי שנה, ולעתים קרובות מהווים את החלק הגבוה ביותר במבנה ההכנסות התפעוליות.

משבר האג"ח

לאחר תקופה של צמיחה חמה, החלו להופיע קשיים לאחר שסוכנות הניהול הידקה את פעילות הנפקת האג"ח, ובמיוחד אג"ח קונצרניות פרטיות. צו 65/2022/ND-CP המתקן ומשלים את צו 153/2020/ND-CP על הנפקות אג"ח פרטיות, שהונפק ב-16 בספטמבר 2022, צפוי להשפיע רבות על שוק האג"ח.

עבור חברות ניירות ערך, ההכנסות מפעילויות ייעוץ להנפקת אג"ח נמצאות בסיכון להתכווץ בתחום זה עקב הידוק מדיניות הניהול. הסיכוי לצמיחה בהכנסות מחלוקה מחדש של אג"ח קונצרניות יהיה נקודת אי ודאית לאחר צו 65.

למעשה, הכנסותיה של TCBS משירותי חיתום והנפקה בשנת 2022 ירדו בכמעט 15% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. 2022 היא שנה קשה לשוק האג"ח, ובמיוחד לאג"ח קונצרניות בודדות. שנה קודם לכן, הכנסותיה של TCBS ממגזר עסקי זה הראו גם סימני האטה.

שיר הוכנס לחיתום של ניירות ערך להנפקת אג

בשנת 2022, שוק האג"ח הקונצרניות הושפע ממידע הקשור לסדרה של תאגידים גדולים, במיוחד כאלה הפועלים בתחום הנדל"ן, כאשר עשרות אלפי מיליארדי וונד באג"ח הסתובבו בשוק. בנוסף, סדרה של אזהרות שהוציאו משרדים וסניפים גרמה למשקיעים להיות זהירים יותר.

השוק הראשוני כמעט קפא ברבעון השלישי, והמגמה צפויה להמשיך להיות קודרת עד 2023. חברות אינן יכולות להנפיק אג"ח עקב מיעוט קונים. באופן דומה, השוק המשני עמוס עקב חוסר ביקוש. סדרה של הוראות מכירה מונפקות בזמן שאין קונים.

ארגונים מכרו נכסים בשווי כולל גדול "באופן מסיבי", מה שהקשה על ביצוע הוראות מכירת אג"ח. חלק מהקרנות נאלצו למכור נכסים בהנחה גדולה, מה שהוביל לירידה בערך ה-NAV/CCQ. קרן האג"ח הגדולה ביותר בשוק, TCBF - Techcom Capital, כמובן לא יכלה להימלט מהמשבר כאשר סך הנכסים שלה ירד ב-16% באוקטובר, שווה ערך ליותר מ-3,100 מיליארד דונג וייט. קרנות אחרות רשמו ירידה מצטברת בסך הנכסים מתחילת אוקטובר של 22-34% או משיכה נטו של 100-300 מיליארד דונג וייט לשבוע.

הרווחים צונחים

מגזר העסקים הרגיל, התורם את החלק הגדול ביותר למבנה ההכנסות, נפגע, מה שגרם לצניחה בתוצאות העסקיות של TCBS. בשנת 2022, הרווח לפני מס של חברת ניירות הערך ירד בכמעט 20% בהשוואה לתקופה המקבילה, ל-3,058 מיליארד דונג וייטנאמי. נתון זה צפוי להמשיך ולרדת בחדות, שכן TCBS שואפת לרווח לפני מס של 2,000 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד בשנת 2023, נמוך בכמעט 35% מהשנה הקודמת. יעד ההכנסות התפעוליות הצפוי צפוי גם הוא לרדת ב-11% ל-4,654 מיליארד דונג וייטנאמי.

על פי הדוח הכספי החצי-שנתי המבוקר לשנת 2023, TCBS רשמה הכנסות תפעוליות של 2,015 מיליארד דונג וייט בששת החודשים הראשונים של השנה, ירידה של 34% משנה לשנה. לאחר ניכוי הוצאות, הרווח לפני מס של TCBS בששת החודשים הראשונים של השנה היה כמעט 1,000 מיליארד דונג וייט, ירידה של חצי בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד והשלמת 50% מתוכנית הרווח השנתית.

הסיבה לירידה בביצועי העסקים, על פי TCBS, היא ששוק האג"ח הקונצרניות טרם התאושש במלואו. בששת החודשים הראשונים של השנה, ההכנסות מסוכנויות חיתום והנפקת ניירות ערך, בעיקר אג"ח, ירדו בחדות ב-53% בהשוואה לאותה תקופה, עד לפחות מ-450 מיליארד דונג וייטנאמי.

בסוף הרבעון השני, סך הנכסים של TCBS עמד על 34,775 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 33% בהשוואה לתחילת השנה, כולל 5,761 מיליארד דונג וייטנאמי במזומנים ושווי מזומנים, 10,182.5 מיליארד דונג וייטנאמי בהלוואות וכו'. ראוי לציין כי TCBS החזיקה גם 12,750 מיליארד דונג וייטנאמי באג"ח לא רשומות בסוף הרבעון השני, המהווים 36.6% ממבנה הנכסים שלה. נתון זה כמעט כפול מזה של תחילת השנה ועלייה של 91.6% בהשוואה לסוף הרבעון הראשון של 2023.

בהקשר של ירידה ברורה בעסקים, בסוף השנה שעברה, רצתה TCBS באופן בלתי צפוי לגייס יותר מ-10,000 מיליארד דונג וייט מבנק באמצעות הנפקה פרטית של 105 מיליון מניות במחיר הנפקה צפוי של 95,600 דונג וייט למניה. מטרת ההנפקה היא לשמור על מעמדה בתחומים מרכזיים, כולל מניות, אג"ח, השקעות וניהול נכסים.

[מודעה_2]
מָקוֹר