שוק המניות של וייטנאם עלה לשוק מתעורר משני

חברות ניירות ערך הציגו תחזיות אופטימיות רבות לגבי סיכויי שוק המניות הוייטנאמי בתקופה הקרובה. (צילום: TRONG HIEU)

נקודת מפנה גדולה

ב-8 באוקטובר 2025, ארגון דירוג המניות FTSE Russell הודיע כי שוק המניות הוייטנאמי עמד בכל הקריטריונים הרשמיים ושודרג משוק גבול לשוק מתפתח משני. זהו אבן דרך חשובה, המכירה במאמצי הרפורמה המקיפים במאמץ ליישם את מדיניות המפלגה והמדינה לפתח שוק מניות שקוף, מודרני ויעיל בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים הגבוהים ביותר.

זוהי גם נקודת מפנה הפותחת שלב פיתוח חדש של שוק המניות הוייטנאמי עם דרישות רפורמה עמוקות יותר ויותר, לקראת יעדים ארוכי טווח בעתיד. הוועדה תמשיך לתאם בשיתוף פעולה הדוק עם FTSE Russell, ותבטיח שתהליך המעבר הרשמי יתקיים על פי לוח הזמנים, תוך המשך שיפור המסגרת המשפטית, מודרניזציה ודיגיטציה של התשתית וקידום אינטגרציה עמוקה יותר בשוק הפיננסי העולמי.

בעקבות ההכרזה על השדרוג ב-8 באוקטובר 2025, FTSE Russell תמשיך לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות בשוק ותעודד בעלי עניין לספק משוב לקראת סקירת אמצע הטווח במרץ 2026 על מנת להבטיח שהשדרוג ייושם כמתוכנן בספטמבר 2026.

ההכנות לשדרוג נמשכות מאז 2018. בזמן הוכנסה לרשימת המעקב לשדרוג, היו שני קריטריונים ששוק המניות הוייטנאמי לא עמד בהם, כולל "מחזור תשלום" ו"שיטת-עלות של טיפול בעסקאות כושלות". לכן, בשנת 2024, יישם הרגולטור של שוק המניות הוייטנאמי מודל מסחר ללא מרווח, ובכך ביטל רשמית את דרישת המרווח עבור משקיעים מוסדיים זרים וקיים תהליך רשמי לטיפול בעסקאות כושלות.

ראוי לציין כי מועצת המנהלים של מדד FTSE Russell (IGB) מסרה כי שקלה את הערות הוועדה המייעצת לסיווג שוק בנוגע להגבלות על משקיעים זרים המסחרים בווייטנאם. לדברי IGB, זה אינו תנאי חובה, אך שיפור הגישה לזרים חיוני לשדרוג.

מועצת המנהלים של מדד FTSE Russell (IGB) מסרה כי שקלה את הערות הוועדה המייעצת לסיווג שוק בנוגע להגבלות על מסחר בווייטנאם על משקיעים זרים. IGB מסרה כי אין זה תנאי חובה, אך שיפור הגישה למדינות זרות חיוני לשדרוג.

לכן, חוות דעת זו עדיין נחשבת ומוכרת במאמציה הנוכחיים של סוכנות ניהול שוק ניירות הערך של וייטנאם בבניית מודל המאפשר למשקיעים מוסדיים זרים לסחור באמצעות שותפים שהן חברות ניירות ערך גלובליות. מאמץ זה צפוי לקרב את השוק הווייטנאמי לסטנדרטים בינלאומיים, למזער את סיכוני הצדדים הנגדיים ולהגביר את אמון המשקיעים באמצעות יצירת קשרים עם מתווכים בעלי מוניטין.

הזדמנות למשוך הון בינלאומי נוסף

לאחר שקיבלו מידע חיובי מ-FTSE Russell, חברות ניירות ערך פרסמו בו זמנית תחזיות אופטימיות רבות לגבי סיכויי הפיתוח של שוק המניות הוייטנאמי בתקופה הקרובה. לדברי טראן הואנג סון, מנהל אסטרטגיית השוק, VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), השדרוג יסייע לווייטנאם להשתלב עמוק יותר במערכת ההשקעות העולמית, ותוכל לקבל בברכה זרימות חזקות של השקעות זרות מקרנות פסיביות ואקטיביות.

VPBankS מעריכה שאם וייטנאם תהווה כ-0.5% ממשקל סל מדד FTSE Emerging Markets, סך זרימת ההון הזר שנמשך בתקופה הקרובה עשויה להגיע ל-3-7 מיליארד דולר. הופעתן של זרימות הון חדשות צפויה לסייע לשוק להגדיל את הנזילות עם ערך עסקה ממוצע של 2-3 מיליארד דולר לסשן (ערך העסקה הממוצע הנוכחי הוא כ-860 מיליון דולר לסשן).

חשוב מכך, לשדרוג לא רק משמעות כלכלית אלא גם תורם לחיזוק מעמדה ותדמיתה של כלכלת וייטנאם בזירה הבינלאומית. כאשר הון זר יזרום לשוק, לחברות רשומות תהיה מוטיבציה רבה יותר להפוך את הדוחות הכספיים שלהן לשקופים, לתקנן את הממשל, להרחיב את ההון ולקדם הנפקות ראשוניות לציבור (IPO). אם תנוצל כראוי ההזדמנות, שוק המניות יכול להפוך לערוץ גיוס ההון העיקרי של הכלכלה, ולתרום ליעד צמיחת התמ"ג של יותר מ-8% בשנת 2025 ולצמיחה דו-ספרתית בתקופה הקרובה.

יו"ר SSI Securities Corporation, נוין דוי הונג, ציין כי שדרוג השוק הוא רק ההתחלה, והדבר החשוב עבור שוק המניות לאחר תקופה זו הוא להתחרות בצורה הוגנת ב-FTSE ולהתקדם לקראת שדרוג לשווקים המתעוררים של MSCI (Morgan Stanley Capital International). על פי HSBC Global Investment Research, זרימת ההון הזר הפוטנציאלית צפויה להגיע ל-3.4-10.4 מיליארד דולר לאחר שדרוג שוק המניות הוייטנאמי.

על פי משרד האוצר , השדרוג הוא אחת ממטרות פיתוח רבות לשיפור יעילות שוק המניות, הפיכתו לערוץ גיוס הון חשוב לכלכלה, תמיכה בפיתוח שוק ההון, הקלה על גיוס הון לעסקים וקידום פיתוח כלכלי. לדברי סגן שר האוצר נגוין דוק צ'י, השדרוג הוא תהליך מתמשך שיש לשמור עליו בטווח הארוך במטרה הסופית לפתח שוק מניות יציב ושקוף, התומך ביעילות בכלכלה, בעסקים ובשוק ההון לטווח הבינוני והארוך.

פוונג אן

מקור: https://nhandan.vn/chung-khoan-viet-nam-duoc-nang-hang-len-thi-truong-moi-noi-thu-cap-post913962.html