מסחר קנייני הוא פעילות שבה חברות ניירות ערך משתמשות בכספן שלהן כדי לקנות ולמכור ניירות ערך למטרות רווח - צילום: קוואנג דין
בעקבות תיקון חד שנגרם כתוצאה מהלם המכסים האמריקאי בתחילת הרבעון השני של 2025, שוק המניות הוייטנאמי התאושש בחוזקה, כאשר חברות רבות במגזר זה מדווחות על רווחים משמעותיים.
תעשיית ניירות הערך רושמת רווחים.
על פי נתונים סטטיסטיים של Tuoi Tre Online , שנאספו מכמעט 40 חברות ניירות ערך גדולות וקטנות, סך ההכנסות התפעוליות ברבעון השני של 2025 הגיע לכ-23,800 מיליארד דונג וייטנאמי, עם רווח לאחר מס מוערך של כ-7,700 מיליארד דונג וייטנאמי. כל אלה הם נתוני שיא חדשים עבור תעשיית ניירות הערך.
נתונים: דוחות כספיים
נקודה בולטת אחת היא שעמלות עסקאות ברוקראז' החלו לעלות שוב לאחר מספר רבעונים רצופים של ירידה.
נתונים: דוחות כספיים
לדברי מר נגוין דה מין, מנהל ניתוח לקוחות בודדים בחברת יואנטה ניירות ערך וייטנאם, עמלות התיווך השתפרו, אך חברות רבות עדיין פועלות כמעט ללא רווח ואף רושמות הפסדים.
בינתיים, שיעורי הריבית על הלוואות מרג'ין השתפרו בהשוואה לרבעונים קודמים. התשואה של משקיעים פרטיים היא הכוח המניע מאחורי העלייה בשיעורי הריבית על הלוואות מרג'ין.
למעשה, קצב הצמיחה מהכנסות ריבית היה טוב יותר מקצב הצמיחה של הלוואות שטרם נפרעו ברבעון האחרון. "משקיעים פרטיים, ולא עסקאות מוסדיות, הם הכוח המניע מאחורי הצמיחה של הלוואות שטרם נפרעו", העיר מר מין.
בעוד שעסקאות מרג'ין מקושרות בדרך כלל עם מוסדות גדולים ו"שחקנים גדולים" עם היכולת לנהל משא ומתן על ריביות נמוכות, ניתן להסיק כי הירידה בשיעור זה נובעת מעלייה חדה בהלוואות למשקיעים פרטיים. היתרון של הלוואות לקבוצה זו הוא ששולי הרווח גבוהים יותר.
עמלות תיווך והכנסות ריבית מהלוואות צמחו באופן חיובי, אך תרומתן להכנסות התפעוליות ירדה בחדות ברבעון השני של 2025.
למרות ההתאוששות, התחרות העזה בין חברות ניירות הערך נותרה משמעותית. רבות מהן נאלצות למצוא אסטרטגיות חלופיות לשמירה על יעילות תפעולית.
מסחר קנייני הפך לאסטרטגיה מרכזית ליצירת רווחים.
ברבעון השני של 2025, HSC Securities חוותה רבעון מרשים של "דיג תחתון", כשהיא משקיעה טריליוני וונד במניות כמו TCB, MWG, HPG... ממש בתקופה של תיקון חד בשוק והשיגה רווחים קלים.
תיק המניות הקנייני של HSC גדל בכ-1,400 מיליארד דונג וייטנאמי, מה שהביא את הערך הכולל ליותר מ-3,545 מיליארד דונג וייטנאמי.
עם הלוואות שטרם נפרעו, שהוגבלו לכ-20,000 מיליארד דונג וייטנאמי עקב גיוס הון שלא הושלם, האסטרטגיה של HSC להגברת המסחר הקנייני סייעה לשמור על פעילות עסקית יעילה.
המניה הבולטת ביותר בתיק ההשקעות היא TCB, אותה רכשה HSC תמורת כמעט 1,200 מיליארד דונג וייטנאמי, מה שהעלה את סך אחזקותיה ל-1,211 מיליארד דונג וייטנאמי. גםFPT , מניה שנמכרה ברובה ברבעון הראשון, נרכשה בחזרה תמורת למעלה מ-870 מיליארד דונג וייטנאמי ברבעון השני.
מספר מניות מובילות אחרות, כגון MWG, STB ו-HPG, רשמו גם הן משקל מוגבר בתיק המסחר הקנייני, עם השקעות נוספות של 367 מיליארד דונג וייטנאמי, 358 מיליארד דונג ו-240 מיליארד דונג וייטנאמי בהתאמה. רוב עמדות המסחר הקנייני הללו מציגות רווחים קלים נכון לסוף הרבעון השני של 2025.
עם זאת, בכל הנוגע למסחר קנייני, VIX Securities היא הדוגמה הבולטת ביותר. ברבעון השני, החברה רשמה רווח לאחר מס של למעלה מ-1,300 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 951% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ולראשונה, רווח של 1,000 מיליארד דונג וייטנאמי.
מתוך כך, הרווח ממסחר קנייני (FVTPL) לבדו הגיע ליותר מ-1,700 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים יותר מ-80% מההכנסות התפעוליות, עם שולי רווח גולמי מרשימים של למעלה מ-1,400 מיליארד דונג וייטנאמי.
הזינוק בתיק המסחר הקנייני סייע ל-VIX לדווח על רווחים השווים בקירוב לאלו של TCBS Securities, תוך שהוא עולה על SSI וגם על VPS.
בינתיים, גם CTS Securities ראתה את רווחיה גדלים ביותר מפי שמונה הודות לתרומה המשמעותית של פעילות המסחר הקנייני שלה ממניות כמו VSC, EIB, VPB, VIX וכו'.
עם זאת, המעבר למסחר קנייני אינו "שרביט קסמים". אחזקות לטווח ארוך יכולות לאלץ חברות ניירות ערך לרשום הפסדים, כפי שקרה עם Rong Viet Securities (VDSC), שספגה הפסדים של כמעט 7 מיליארד וונד ברבעון השני.
חזרה לנושא
הוק חיאם
מקור: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm
תגובה (0)