משרד האוצר הציע לבחון את היתכנות

כפי שדווח על ידי VietNamNet , משרד הבינוי השלים זה עתה את טיוטת ההחלטה בנוגע למספר מנגנונים ומדיניות ספציפיים החלים על פרויקט הרכבת המהירה צפון-דרום. טיוטת המסמך נשלחה למשרד המשפטים לצורך הערכה.

בהתאם לכך, משרד הבינוי הציע שורה של מנגנוני תמיכה כספית, תמריצי מס ותקנות נפרדות לפרויקטים המבוצעים בצורה של שותפויות ציבוריות-פרטיות.

בנוגע למדיניות המדינה להלוות לא יותר מ-80% מסך ההשקעה בפרויקט, בטיוטת ההחלטה שהוגשה, ציין משרד הבינוי כי על מנת להבטיח את מימון הפרויקט בצורה של השקעה עסקית, סינתזה של חוות דעתם של מספר משקיעים (חברת Vinspeed, חברת Thaco) שקיבל המשרד, בהן הציע כי המדינה תיתן הלוואה מחדש מתקציב המדינה עם מגבלת הלוואה של 80% מסך ההשקעה (לא כולל פינוי אתרים), ריבית של 0% תוך 30 שנה; 20% הנותרים של ההון יגויסו על ידי המשקיע עצמו.

על פי חוק ניהול החוב הציבורי משנת 2017, אין כיום מנגנון המאפשר לממשלה להשתמש בהון תקציבי של המדינה כדי להלוואות מחדש לעסקים, ולכן על פי חוות דעת משרד האוצר, יש צורך לדווח לרשויות המוסמכות לצורך שיקול דעת והחלטה.

ריבית הלוואה W.png
משרד הבינוי הציע כי במקרה של השקעה עסקית, הלוואת המדינה לא תעלה על 80% מסך ההשקעה בפרויקט, עם ריבית מינימלית של 0% ותקופת הלוואה מרבית של 30 שנה. צילום: נאם חאן

משרד הבינוי ציטט גם את חוות דעתו של משרד האוצר בנושא זה. לפיכך, משרד האוצר סבור כי ההצעה לפיה הממשלה תלוות לבעלי פרויקטים בריבית של 0% לתקופה של (לא יותר מ-) 30 שנה שקולה לתשלום הריבית על ההלוואה מצד הממשלה. דבר זה יגדיל את חובת תשלום הריבית הישירה של הכנסות הממשלה/כלל תקציב המדינה, דבר שעלול לחרוג מהתקרה, דבר שיפגע בדירוג האשראי הלאומי.

בנוסף, ריבית של 0% מחלישה את היכולת להחזיר הון ומפחיתה את המוטיבציה של חברות להחזיר חובות. כאשר אין לחץ על חברות להחזיר חובות (מכיוון שתקציב המדינה משלם ריבית), הדבר יוביל לקושי בגביית חובות, דבר שאינו עולה בקנה אחד עם עקרון ניהול החוב מכוון השוק.

על פי המנגנון המיוחד המוצע, המשקיע אחראי להחזר ההלוואה כולה בבת אחת עם תום תקופת ההלוואה, דבר המהווה סיכון רב. לכן, משרד האוצר ביקש ממשרד הבינוי להעריך את היתכנותה של אפשרות זו כאשר הביקוש הכולל להלוואות גדול מאוד, אולם קשה מאוד להבטיח את היכולת בפועל להחזיר את ההון אם הפרויקט מתאושש באיטיות או אינו משיג את היעילות הפיננסית הצפויה.

על מנת לעודד חברות פרטיות להשתתף בהשקעות בפרויקטים, משרד הבינוי ריכז הצעות ממספר משקיעים עבור משרדים וסניפים לבחינה, הערכה ופיתוח של מנגנוני מדיניות.

"תוכן המדיניות קשור למגזר הפיננסי, למשרד אין את הפונקציה, המומחיות או המידע, ולכן הוא אינו יכול להעריך את השפעות המדיניות הזו על הכלכלה המאקרו", הודה משרד הבינוי. לכן, עם המידע הנ"ל, למשרד אין את הבסיס לסנתז דו"ח עבור הממשלה כדי לשקול את מנגנון המדיניות הזה.

תקופת ההחזר למשקיעים היא כ-33.61 שנים

בנוגע למדיניות לפיה שיעור השתתפות המדינה לא יעלה על 80% מסך ההשקעה בפרויקט במקרה של פרויקטים המבוצעים בשיטת השקעה של שותפות ציבורית-פרטית (PPP), משרד הבינוי בחן את הניסיון הבינלאומי של 27 פרויקטי השקעה במגזר הרכבות בשיטת PPP בעולם. ממצא זה מראה כי מדינות מסוימות צריכות להעלות את רמת התמיכה הממשלתית בפרויקטים של PPP לרמה גבוהה מאוד.

בנוסף, דו"ח מחקר ההיתכנות הראשוני של הפרויקט חישב כי במקרה שמשקיע PPP ישקיע בכלי רכב וציוד הפעלה ראשוניים בסך 6.57 מיליארד דולר (כ-9.7% מסך ההשקעה בפרויקט כולל עלויות פינוי האתר) וימשיך להשקיע בכלי רכב נוספים בסך כ-13.31 מיליארד דולר במהלך תהליך הניצול, המדינה תומכת כדי לפצות על הפסדים בתקופת הניצול הראשונית בסך כ-0.78 מיליארד דולר (באמצעות תמיכה במחיר כרטיסים), התוצאות מראות כי תקופת ההחזר עבור המשקיע היא כ-33.61 שנים.

במקרה של ירידה של 5% בהכנסות, תקופת ההחזר עבור המשקיע היא כ-41.18 שנים והמדינה צריכה לתמוך ב-1.05 מיליארד דולר. במקרה של ירידה של 10% בהכנסות, לא ניתן יהיה להחזיר את הסכום למשקיע.

משרד הבינוי ציטט גם את התקנה לפיה עבור פרויקטים של PPP, יחס ההון הממשלתי שייושם לא יעלה על 70% מסך ההשקעה הראשונית וסך ההשקעה של הפרויקט. הפרויקט גדול מאוד בקנה מידה, מורכב מבחינה טכנית, ומשרת בעיקר את הביטוח הלאומי, ההגנה הלאומית והביטחון, ולכן היעילות הכלכלית והפיננסית אינה גבוהה.

כדי להבטיח את היעילות הפיננסית של הפרויקט, כמו גם למשוך משקיעים פרטיים להשתתף בצורה זו, יש צורך לבחון את הגדלת רמת התמיכה הממשלתית. משרד הבינוי קיבל הצעת מדיניות לפיה "שיעור השתתפות הון המדינה לא יעלה על 80% מסך ההשקעה המאושרת בפרויקט".

בנוגע לתמריצי מס, על פי משרד הבינוי, החוקים הנוכחיים קובעים רשימה של סחורות המיוצרות מקומית, אך אין תקנות לגבי סחורות שניתן לייצר אך אינן עונות על הביקוש. עם זאת, בשל אופיו הספציפי של הפרויקט, נדרש מנגנון מדיניות עדיף על הטלת מס יבוא על מכונות וציוד שלא ניתן לייצר באופן מקומי.

בהתבסס על התייעצות עם משרד התעשייה והמסחר, הציע משרד הבינוי את המדיניות: "משקיעים פטורים ממס יבוא על מכונות, ציוד, כלי רכב ליצירת נכסים קבועים וסחורות, רכיבים, חומרים, חלקי חילוף מיובאים המשמשים להשקעה בבנייה, שיפוץ, שדרוג, תחזוקה, ניצול תשתית רכבת וחומרים וציוד אחרים המשמשים ישירות את הפרויקט שלא ניתן לייצר באופן מקומי, או שניתן לייצר אותם אך אינם עומדים בסטנדרטים הטכניים של הפרויקט".

הצעת מדיניות ספציפית לרכבת המהירה צפון-דרום: הלוואות בריבית של 0% . משרד הבינוי והשיכון הציע סדרה של מנגנונים ומדיניות ספציפיים לרכבת המהירה צפון-דרום. במקרה של השקעה בצורה של השקעה עסקית, המדינה תלווה לא יותר מ-80% מסך ההשקעה, עם ריבית מינימלית של 0%.

מקור: https://vietnamnet.vn/duong-sat-toc-do-cao-bac-nam-bo-xay-dung-noi-ve-de-xuat-vay-von-lai-suat-0-2458937.html