לדברי אולה הנסן, ראש אסטרטגיית הסחורות בבנק סאקסו, מחירי הזהב עלו ב-27% מתחילת השנה, והגיעו ליעד של 3,300 דולר לאונקיה בשנת 2025, מהר יותר ממה שחזו מומחים רבים בעבר.
דו"ח ניתוח של סאקסו בנק מצביע על מספר גורמים המניעים את המשך מגמת העלייה של הזהב.
ריביות הפד
נכון לעכשיו, משקיעים עוקבים מקרוב אחר מדיניות הריבית של הפד. השוק צופה שהסוכנות תוריד את הריבית ב-75 עד 100 נקודות בסיס לפני סוף 2025, דבר המשקף מגמה של הקלה במדיניות המוניטרית כדי לתמוך בצמיחה הכלכלית .
בהקשר זה, ירידת ריביות הופכת לגורם תומך חזק בזהב. כאשר הריביות נמוכות, עלות האלטרנטיבה של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה כמו זהב יורדת, מה שהופך את הזהב לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים ובכך תומך במחירו.
מסחר בסל סל בזהב
הביקוש להשקעה בקרנות סל של זהב נמצא במגמת עלייה, והופך לאחד המניעים העיקריים של מחירי הזהב השנה. נכון להיום, הכמות הכוללת של זהב המוחזקת על ידי קרנות סל הגיעה ל-2,773 טון, עלייה של 269 טון בהשוואה לתקופה המקבילה במאי 2024. עם זאת, נתון זה עדיין נמוך משמעותית מהשיא ההיסטורי של 3,453 טון שנרשם בשנת 2020.
גורם מפתח אחד המושך משקיעים לקרנות סל הוא עלות החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה כמו זהב. הסיכוי לעלויות החזקה נמוכות יותר, יחד עם חששות ממיתון כלכלי, מניע את הביקוש להשקעות בזהב.
לדברי המומחה ג'ורג' מילינג-סטנלי, קרנות סל על זהב ימשיכו להיות גורם מניע מרכזי לביקוש להשקעות בשארית שנת 2025.
האינפלציה בארה"ב עולה.
זהב נחשב זה מכבר לגדר יעילה מפני אינפלציה. כאשר לחצים אינפלציוניים עולים, משקיעים נוטים להעביר את כספם לזהב כדי לשמר את ערך נכסיהם.
לאחרונה, התשואות הריאליות על עקומת אג"ח ממשלת ארה"ב ירדו בהתמדה, דבר המשקף חששות גוברים לגבי אינפלציה עתידית.
ככל שציפיות האינפלציה עולות, התשואות הריאליות (ריביות מותאמות לאינפלציה) של נכסים בעלי הכנסה קבועה - כגון אג"ח - יירדו, ובכך יגדילו את האטרקטיביות היחסית של זהב.
סיכונים גיאופוליטיים
חוסר יציבות עולמי תמיד נטייה להניע משקיעים לחפש נכסים בטוחים כמו זהב. כאשר מתחים גיאופוליטיים מתגברים, כגון סכסוך מזוין, מלחמה או חוסר יציבות דיפלומטית, הביקוש לזהב בטוח בדרך כלל עולה, ובכך מעלה את מחירו.
יתר על כן, מלחמות סחר, ובמיוחד המתיחות המסחרית המתמשכת בין ארה"ב לסין, מגבירות את הסיכונים לצמיחה הכלכלית העולמית. דבר זה מחזק עוד יותר את תפקידו של הזהב כ"מקלט בטוח" לתנועות הון בינלאומיות.
צרכי הבנק המרכזי
יותר ויותר בנקים מרכזיים ברחבי העולם שואפים לגוון את יתרות המט"ח שלהם, להפחית את תלותם בדולר האמריקאי ולעבור להחזקת זהב כנכס עתודה ניטרלי ויציב לטווח ארוך.
מדינות כמו סין, הודו, טורקיה ורוסיה מובילות מגמה זו. במהלך שלוש השנים האחרונות, בנקים מרכזיים עולמיים רכשו באופן עקבי יותר מ-1,000 טון זהב מדי שנה - שיא של עשרות שנים.
אנליסטים מאמינים כי, על רקע חוסר יציבות גיאופוליטית וסיכוני מטבע גוברים, המגמה של צבירת זהב של בנקים מרכזיים צפויה להימשך גם בשנת 2025. דבר זה יספק תמיכה איתנה נוספת למחירי הזהב בשוק הבינלאומי.
VN (לפי Vietnamnet)מקור: https://baohaiduong.vn/gia-vang-dao-chieu-lien-tuc-thoi-gian-toi-thang-hoa-hay-tut-doc-410219.html
תגובה (0)