"חברה מובילה צרכנית" עומדת להופיע ב-HoSE: מה MCH מביאה לשוק?

תוכנית הרישום שותפה באופן עקבי על ידי דירקטוריון מסאן מאז 2024 במהלך האסיפה הכללית של בעלי המניות ואסיפות משקיעים. ממצא זה מראה כי לא מדובר בהחלטה פתאומית, אלא במפת דרכים מוכנה היטב, המתאימה לשלב החדש של העסק.

האירוע התרחש בתקופה מיוחדת עבור שוק המניות הווייטנאמי: פעילויות הנפקות ראשוניות חוזרות בהדרגה לפעילות רבה יותר, ווייטנאם שודרגה זה עתה לקבוצת "שווקים מתעוררים משניים" על ידי FTSE Russell. למרות שזרימת ההון הזר במהלך השנה עדיין שמרה על מגמה זהירה והיו לה כמה תקופות של מכירות נטו, השדרוג עדיין פתח ציפיות לשיפור הנזילות, איכות השוק ורמת העניין מצד קרנות בינלאומיות בתקופה הקרובה.

בהקשר שבו השוק זקוק לעסקים גדולים, שקופים ומנוהלים היטב כדי לחזק את האמון, ההכנות של MCH למעבר ל-HOSE חורגות מעבר לסיפור של עסק בודד. זוהי הופעתה של מניית צריכה מובילה, נקודת אור בתקופה שבה השוק מחפש יציבות ארוכת טווח יותר.

לרוב מוצריה של Masan Consumer יש כיסוי גבוה הן בערוצי ההפצה המסורתיים והן בערוצי ההפצה המודרניים.

השוק זקוק ליותר איזון ו"מוצרים" חדשים

השוק בסוף השנה מושפע לעיתים קרובות מאוד מתנודות במגזרים מחזוריים כמו נדל"ן, פיננסים, חומרי בניין והשקעות ציבוריות. בינתיים, קבוצת הצרכנים החיוניים יציבה יותר הודות לביקוש חוזר, פחות מושפעת מתנודות לטווח קצר, ומשקפת את כוח הקנייה הריאלי של הכלכלה .

MCH, עם כמעט 30 שנות פיתוח, תיק מותגים מוכר וכיסוי של 98% ממשקי הבית הווייטנאמיים (על פי דו"ח Kantar משנת 2024), מייצגת בבירור קבוצה של עסקי צריכה בעלי בסיס בר-קיימא. מותגים כמו Nam Ngu, CHIN-SU, Omachi, Kokomi או Wake-Up 247 נקשרו לחייהם של דורות רבים של אנשים וייטנאמים, והביאו צריכה יציבה גם בתקופות שוק קשות.

היעדרם של חברות מובילות בתחום מוצרי צריכה מהירים (FMCG) בבורסת HoSE בשנים האחרונות גרם למבנה השוק לנטות במידה רבה לכיוון מגזרים הרגישים למחזורים כלכליים. בהקשר זה, הודעת MCH על תוכנית ההנפקה שלה מסייעת להוסיף לשוק מניה נדירה בעלת אופי כפול: יציבה מספיק כדי למלא תפקיד הגנתי, אך עדיין שומרת על פוטנציאל צמיחה ברור הודות להיקף השוק הגדול שלה ולביקוש הצרכני החיוני. הופעתה של MCH תורמת אפוא לאיזון מחדש של השוק, ויוצרת בחירות הרמוניות יותר בין "יציבות" ל"צמיחה" עבור משקיעים.

משלחת השותפים התאילנדית ביקרה לראשונה במפעל התסיסה של רטבי דגים במסן PQ, בקנה מידה של כמעט 500 מיכלי תסיסה של רטבי דגים.

שדרוג שוק - מינוף למניות צרכניות מובילות

ההחלטה לשדרג את שוק המניות של וייטנאם לקבוצת "השקעות מתפתחות משניות" פותחת הזדמנויות חשובות למשיכת זרימות הון בינלאומיות, במיוחד מקרנות סל וקרנות פעילות בעלות תיאבון לטווח ארוך. על פי הערכת FiinGroup, זוהי רק ההתחלה; כדי שהשוק באמת ימריא, וייטנאם זקוקה ליותר ארגונים גדולים העומדים בתקני שקיפות ויעילות תפעולית יציבה.

בהקשר זה, הופעתה של מניית צריכה מובילה כמו MCH ב-HoSE היא בעלת משמעות סמלית חשובה: עסק המייצג את הצרכים החיוניים של יותר מ-100 מיליון איש, עם מודל עסקי יציב ורווחיות מהגבוהות ביותר בתחום מוצרי ה-FMCG.

המעבר מ-UPCoM ל-HoSE מרחיב משמעותית גם את הגישה של MCH למשקיעים זרים. קרנות בינלאומיות לעיתים קרובות נותנות עדיפות לעסקים בעלי קנה מידה גדול מספיק, רווחים יציבים לאורך מחזורים רבים, נתח שוק חזק, הכנסות חוזרות ושקיפות גבוהה, קריטריונים ש-MCH עומדת בהם במלואם.

בין השנים 2017 ל-2024, הכנסות MCH יצמחו בקצב צמיחה שנתי מצטבר (CAGR) של כ-10-13%, ויגיעו לכ-1.2 מיליארד דולר בשנת 2024. במהלך תקופה זו, שולי ה-EBITDA יישאר סביב 26%, עלייה של יותר מ-400 נקודות בסיס בהשוואה לשנת 2017, בין הגבוהים ביותר בדרום מזרח אסיה. שולי רווח גולמי של מעל 42% ו-ROIC העולה על 200% (על פי חישובים פנימיים של Masan Consumer) ממשיכים להדגים את היכולת להשתמש בהון ביעילות, דבר נדיר בתעשיית מוצרי ה-FMCG. אינדיקטורים אלה משקפים את חוסנו של מודל העסקי המבוסס על צרכים חיוניים, מה שהופך את MCH למועמדת מתאימה למשיכת זרימות הון לטווח ארוך.

מצפים לאירוע ב-4 בדצמבר: חיזוק סנטימנט השוק ופתיחת ציפיות חדשות לשנת 2025

האירוע הקרוב ב-4 בדצמבר הוא אבן דרך חשובה שתעזור לשוק לראות בצורה ברורה יותר את מפת הדרכים להעברת רצפה של MCH. כאשר חברה חושפת מידע באופן יזום בסוף השנה, זה לרוב נושא מסר חיובי: החברה בטוחה בסיכויי הצמיחה שלה ומוכנה להיכנס לשלב ממשל שקוף וסטנדרטי יותר.

עבור משקיעים, זוהי הזדמנות לגשת למידע רשמי ומקיף על אחד ממפעלי מוצרי ה-FMCG הגדולים ביותר בשוק, בהקשר לכך שקבוצת הקמעונאות הצרכנית צפויה להיות נקודת אור בשנת 2025 הודות להתאוששות הביקוש המקומי ולמעבר זרימות הון לתעשיות יציבות ביותר.

עבור השוק, אירוע ה-4 בדצמבר תרם ליצירת אפקט פסיכולוגי חיובי. כאשר חברה מובילה החליטה לצעוד ל-HOSE בזמן הנכון, כאשר השוק ציפה לנזילות משופרת, גיוון בתעשייה וקונסולידציה של קבוצות חברות מובילות, הדבר הגביר את האמונה שהשוק מתקרב למבנה בר-קיימא יותר.

בהקשר של המשך שיפור בהכנסה הממוצעת, התרחבות מעמד הביניים, התנהגות צרכנים מודרנית שלובשת צורה בהדרגה ושאיפתה המתמדת של וייטנאם לשדרוג מקיף, מיזם מוצרי צריכה מהירה (FMCG) בעל בסיס חזק, רווחיות יציבה וחזון בינלאומי כמו MCH ימלא תפקיד חשוב יותר ויותר. אירוע ה-4 בדצמבר לא רק יוצר דחיפה פסיכולוגית לסוף השנה, אלא גם מסמן את הופעתה של נקודת משען חדשה לשוק, מניית צריכה שהיא גם הגנתית וגם צומחת, המלווה את מסע ההתפתחות של שוק המניות הוייטנאמי בשנים הקרובות.

Masan Consumer היא חברה בקבוצת Masan (HoSE: MSN), אחת מחברות הקמעונאות הצרכנית המובילות בווייטנאם. עם כמעט שלושה עשורים של שירות צרכנים מאז הקמתה בשנת 1996, Masan Consumer חדשנה ללא הרף כדי להביא מוצרים איכותיים העונים על הצרכים החיוניים של מיליוני משפחות. החברה מחזיקה כיום במגוון רחב של מוצרי FMCG בתחומי התבלינים, מזון נוחות, משקאות, טיפוח אישי ומשפחתי, עם מותגים מוכרים כמו CHIN-SU, Nam Ngu, Omachi, Kokomi ו-Wake-up 247. מוצרי Masan Consumer נמצאים ביותר מ-98% ממשקי הבית בווייטנאם ומיוצאים ליותר מ-26 מדינות ברחבי העולם , מה שמחזק את מעמדה כאחת מחברות ה-FMCG הרווחיות ביותר באזור.

מקור: https://baodautu.vn/mot-bluechip-tieu-dung-sap-xuat-hien-tren-hose-mch-mang-dieu-gi-den-cho-thi-truong-d447981.html