תעשייה "מפגרת", תחזית קודרת

המגזר התעשייתי נחשב ליסוד הכלכלה הגרמנית. עם זאת, ענף זה מפגר אחרי מגזרים אחרים בהתאוששות ממגפת הקורונה, כמו גם ממשברים אחרים.

Ngành công nghiệp Đức 'tụt hậu' - nền tảng của nền kinh tế Đức lung lay?. (Nguồn: Financial Times)

התעשייה הגרמנית 'נופלת מאחור' - האם יסודות הכלכלה הגרמנית רעועים? (מקור: פייננשל טיימס)

מגוון תעשיות גרמניות מתקשות להתאושש מהמיתון שנגרם כתוצאה מנגיף הקורונה, דבר המצביע על תחזית כלכלית עגומה לפנינו, כך מסרה חברת הביקורת והייעוץ PwC בדו"ח שנערך לאחרונה.

הדו"ח מציין כי התאוששות התעשייה הגרמנית הייתה איטית יותר מהממוצע במגזרים אחרים וכי המצב החמיר בשנים האחרונות.

לאחר מחקר על צמיחת ההכנסות של חברות שהרוויחו יותר מ-500 מיליון יורו (556 מיליון דולר) בין השנים 2000 ל-2022, חוקרים מצאו ששולי הרווח של חברות גרמניות כמעט ירדו בחצי ב-22 השנים האחרונות.

מבין כל המגזרים, המגזר התעשייתי נפגע קשה יותר והתאושש פחות טוב מהצפוי עם פרוץ המשבר.

הדו"ח גם ציין כי התעשייה הגרמנית צריכה לגבש תוכנית לשיפור היתרון התחרותי שלה, משימה קשה בהתחשב בכך שיותר ויותר חברות גרמניות עוברות תקופות קשות.

סקר של איגוד החברות הבינוניות הגרמני (ZGV) צייר תמונה דומה בקרב חברות בינוניות, כאשר 49% מתוך 42,000 הנשאלים דיווחו על ירידה במכירות ברבעון השני.

תוצאה זו עולה בקנה אחד עם דו"ח של המכון הכלכלי Ifo שהראה כי אמון העסקים הולך ומחמיר. מדד האקלים העסקי של Ifo המשיך לרדת ביוני 2023, וירד מ-91.5 נקודות במאי 2023 ל-88.5 נקודות. ההידרדרות בביטחון העסקים היא סימן לכך שהתחזית הכלכלית הקודרת נמשכת.

ניתוח שפורסם על ידי קרן המטבע הבינלאומית (IMF) ב-17 ביולי חזה כי הכלכלה הגרמנית תתכווץ ב-0.3% בשנת 2023 עקב ההשפעה השלילית של זעזוע מחירי האנרגיה וההידרדרות התנאים הפיננסיים.

בינתיים, האינפלציה בגרמניה התאוששה שוב לאחר חודשים של האטה, במיוחד בחמש מדינות כלכליות חשובות בגרמניה, כולל נורדריין-וסטפליה, באיירן, ברנדנבורג, הסן ובאדן-וירטמברג. נתונים ראשוניים שפרסם הלשכה הסטטיסטית הפדרלית (Destatis) הראו כי שיעור האינפלציה של הכלכלה הגדולה ביותר באירופה עלה מ-6.1% במאי ל-6.4% ביוני 2023, גבוה מהתחזית של 6.3% שניתנה על ידי אנליסטים.

בחמש המדינות המרכזיות, האינפלציה עלתה ל-6.2% בנורדריין-וסטפליה ובבוואריה, ל-6.7% בברנדנבורג, ל-6.1% בהסן ול-6.9% בבאדן-וירטמברג. עם נתונים אלה, מצב האינפלציה בגרמניה צפוי להיות קשה בהמשך.

בתחילת יולי 2023, אישרה ממשלת גרמניה את טיוטת התקציב הפדרלי לשנת 2024, עם קיצוצים חדים בהוצאות לאחר שנים של הוצאות כבדות להתמודדות עם מגפת הקורונה וכן עם מחירי האנרגיה הגבוהים עקב הסכסוך באוקראינה. טיוטת תקציב זו הציעה הוצאות לשנה הבאה של עד 445.7 מיליארד אירו (485.2 מיליארד דולר), 30 מיליארד אירו פחות מהרמה המתוכננת לשנת 2023. למרות הקיצוץ, ההוצאות עדיין יהיו גבוהות ב-25% מאשר בשנת 2019.

הקיצוצים בהלוואות חדשות דרסטיים אף יותר, כאשר הלוואות חדשות מתוכננות לשנת 2024 עומדות על 16.6 מיליארד אירו, ירידה מ-45.6 מיליארד אירו בשנת 2023. חוב חדש זה נמצא במסגרת המגבלות המותרות על ידי החוקה, וגם "בלם החוב" יצוין זו השנה השנייה ברציפות, שיגביל את ההלוואות השנתיות החדשות ל-0.35% מהתמ"ג.

שר האוצר כריסטיאן לינדנר תיאר את הטיוטה כצעד חשוב לקראת נורמליזציה פיסקלית לאחר שנים של תקציבים שהתנפחו במאות מיליארדי יורו בחובות חדשים להתמודדות עם מגפת הקורונה וההשלכות של הסכסוך באוקראינה, כאשר כל המשרדים, למעט משרד ההגנה , נאלצו להשתתף במאמץ הידוק החגורה הזה.

הבנק המרכזי האירופי (ECB) עושה כעת כמיטב יכולתו להפחית את האינפלציה המתמשכת בגוש האירו על ידי העלאה אגרסיבית של שיעורי הריבית. הבנק המרכזי האירופי העלה את הריביות ב-400 נקודות בסיס מאז יולי 2022, מה שאומר שעלויות ההלוואה בגוש האירו יותר מהוכפלו.

במאמץ לרסן את הביקוש ולהפחית את האינפלציה, הבנק המרכזי האירופי גם צמצם את סכום ההשקעה החוזרת שהבנקים יכולים לבצע באג"ח שפג תוקפן, מה שהופך את התנאים הפיננסיים להחמירים עוד יותר. תנאים פיננסיים מחמירים יותר מרתיעים חברות מלהרחיב את השקעותיהן.

סקר של ZGV מצא כי 27% מהחברות שנבדקו התכוונו להפחית את השקעותיהן ברבעון השני, לעומת פחות מ-9% ברבעון הראשון של 2023.

אין שום סימן לכך שמחזור ההידוק של הבנק המרכזי האירופי עומד להגיע לסיומו בקרוב. להיפך, הבנק המרכזי האירופי הצהיר שוב ושוב כי המדיניות המוניטרית תישאר הדוקה כדי להבטיח שהאינפלציה תחזור ליעד של 2%.

על פי התחזית האחרונה של הבנק המרכזי האירופי, האינפלציה בגוש האירו עדיין תרחף מעל 2% בשנת 2025.

[מודעה_2]
מָקוֹר