החששות שמאחורי הציפיות

[מודעה_1]

בשנת 2012, חתמה בורסת הו צ'י מין סיטי (HoSE) על חוזה עם בורסת קוריאה (KRX) לתכנון, אספקה, התקנה והעברה של מערכת טכנולוגיית מידע בשווי 600 מיליארד וונד.

על פי התוכנית הראשונית של HoSE, שלב יישום מערכת KRX יימשך כ-18 חודשים והמערכת צפויה להיכנס לפעילות רשמית ברבעון הראשון של 2015.

עם זאת, בניגוד לציפיות, עד כה מערכת KRX לא הצליחה להיסחר, מה שגרם למשקיעים להעלות שאלות גדולות לגבי תחולתה ויישומה המעשי של מערכת KRX.

לאחרונה, ב-21 באפריל 2024, שלחה HoSE הודעה דחופה לחברות ניירות ערך בנוגע ליישום הרשמי של מערכת טכנולוגיית המסחר החדשה KRX החל מ-2 במאי 2024. הודעה זו נשלחה לאחר ש-HoSE ערכה ניסוי פיילוט של מערכת KRX עם חברות ניירות ערך בשלב הראשון במחצית הראשונה של מרץ ובשלב השני במחצית השנייה של מרץ 2024.

המידע הנ"ל הביא תקווה רבה לקהילת המשקיעים עם הצגת מערכת KRX שתספק את התשתית ליישום מוצרים חדשים, פתרונות מסחר ותשלום בשוק המניות הוייטנאמי כגון: מסחר תוך יומי (T+0), מכירה בחסר, קיצור זמני תשלום, חוזי אופציה, יישום מערכת הסליקה המרכזית (CCP).

הציפיות גוברות כיוון שהמערכת פרוסה כבר 12 שנים.

עם זאת, העבר חזר על עצמו. ב-25 באפריל, שלחה ועדת ניירות הערך של המדינה הודעה דחופה לבורסות ולחברת ניירות הערך של וייטנאם (VSDC) על אי אישור בקשת KRX ב-2 במאי 2024, בהתאם להצעת HoSE, בטענה שבקשה זו אינה עומדת בתקנות החוק.

על פי המסמך הנ"ל, HoSE טרם דיווחה למשרד האוצר של בורסת וייטנאם (VNX) ולא קיבלה הערות מהמוטבים (HNX, VSDC) על יישום KRX.

יחד עם זאת, אין נכון לעכשיו רישום קבלה כולל בין המשקיע, הקבלן והמוטבים. עם זאת, הגשת HoSE אינה מראה שמערכת טכנולוגיית המידע KRX אושרה על ידי היחידה הנידונה לרמת אבטחת מידע (רמה 4) בהתאם לתקנות.

לפיכך, מאז ההכרזה על יישום מערכת KRX בשוק המניות הוייטנאמי, HoSE דחתה את לוח הזמנים של הפעילות 8 פעמים בשנים 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 ולאחרונה ב-2 במאי 2024.

פיננסים - בנקאות - מערכת KRX: חששות מאחורי הציפיות — נכון לעכשיו, HoSE לא קיבלה הערות מהמוטבים בנוגע ליישום KRX.

לא רק משקיעים, אלא גם נציגים של חברות ניירות ערך רבות הביעו ספקות לגבי היישום הרשמי של מערכת KRX. "תהליך הבדיקה עדיין מכיל שגיאות רבות ואין ערובה לכך שלא יתרחשו שגיאות חמורות, אפילו אובדן נתונים, אם יופעל באופן רשמי", אמרה חברת ניירות ערך. הם גם הדגישו כי השקיעו משאבים וזמן רבים בבדיקות האחרונות של מערכת KRX.

לאחר יותר מעשור של יישום, מערכת KRX עדיין "על הנייר", כאשר ערכה המעשי עדיין אינו ידוע, מה שמוביל לחששות רבים מצד משקיעים, כגון האם ניתן ליישם את מערכת KRX? האם לאחר יותר מעשור, מערכת זו עדיין מודרנית, מתאימה ומסוגלת לעמוד בדרישות שוק המניות הוייטנאמי בעתיד?

שנית, במקרה שלא ניתן ליישם אותו או אם יישומו עלול להוביל לתוצאות רבות, האם יש צורך לחפש במהירות אפשרויות אחרות, לבצע הזמנות מספקים אחרים, בין אם מקומיים או זרים?

למעשה, העיכוב המתמשך ביישום KRX גורם לשוק המניות הוייטנאמי "לאבד נקודות" בעיני משקיעים, במיוחד משקיעים זרים וקרנות זרות. הם גם לא מקבלים מידע רשמי על ה"מועד האחרון" הספציפי ליישום KRX, או אופציות אם מערכת זו לא מיושמת.

בשוק, יש מידע רב המקשר בין יישום מערכת KRX לשדרוג שוק המניות. עם זאת, לדברי מומחים, מערכת המסחר KRX כמו גם מערכות טכנולוגיות מידע אחרות הן טכניות בלבד, והשאלה האם השוק שודרג או לא תלויה במדיניות המשפטית של המדינה.

למרות הבדלים רבים, באופן כללי, שני ארגוני הדירוג הבינלאומיים הגדולים, FTSE Russell ו-MSCI, מצביעים על החסרונות העיקריים של וייטנאם במרווח טרום עסקה (Prefunding) ובמגבלת הבעלות הזרה (תקרת "החדר" הזרה). יחד עם זאת, ישנה גם גילוי מידע באנגלית ושקיפות גילוי המידע .

[מודעה_2]
מָקוֹר