מה צופה "הבחור הגדול" קא מאו דשן לגבי מחירי הדשנים על רקע הסכסוך במזרח התיכון?

(דן טרי) - לדברי מנהיג חברת הדשנים קה מאו, מחירי הדשנים בעולם תנודו לאחרונה בצורה חדה, אולם המחירים המקומיים נוטים להיות יציבים יותר, עם קצב עלייה או ירידה איטי יותר.

חברת Ca Mau Petroleum Fertilizer Joint Stock Company (Ca Mau Fertilizer - קוד מניה: DCM) קיימה זה עתה את האסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות לשנת 2025.

בפרוטוקול הישיבה נרשם כי אחת הסוגיות שהטרידו את בעלי המניות הייתה כיצד הסכסוך בישראל עם איראן ישפיע על פעילות שוק הדשנים.

הנהלת החברה מסרה כי המלחמה בין ישראל לאיראן הגבירה את המתיחות במזרח התיכון, דבר שהשפיע רבות על הכלכלה העולמית. בתחילת השנה, הכלכלה העולמית הייתה במגמת דפלציה, ומחירי הנפט צנחו ל-61-64 דולר לחבית.

עם זאת, תחת השפעת הסכסוך, מחירי הנפט עלו ל-74 דולר לחבית, והם צפויים להמשיך לעלות ל-100-120 דולר אם המתיחות יימשכו.

מנהיגי דשן Ca Mau בפגישה (צילום: DCM).

עבור דשן Ca Mau, מחירי הגז התשומתיים קשורים ישירות למחירי הנפט. כאשר מחירי הנפט יורדים, מחירי הגז התשומתיים יורדים, ובכך תורמים להפחתת עלויות הייצור. לעומת זאת, כאשר מחירי הנפט עולים, גם עלויות התשומות עולות, מה שמשפיע על העלות והתחרותיות של מוצרי דשנים.

למרות שמחירי הדשנים זינקו בשנת 2022 עקב השפעת מגפת הקורונה והסכסוך בין רוסיה לאוקראינה, ראשי החברה מאמינים כי תרחיש זה לא צפוי לחזור על עצמו לחלוטין. נכון לעכשיו, בווייטנאם יש 4 מפעלי אוריאה הפועלים ביציבות, החברה יכולה לעמוד היטב בביקוש המקומי ויש לה עודף לייצוא.

מחירי הדשנים בעולם חלו תנודות חדות לאחרונה, אולם המחירים המקומיים נוטים להיות יציבים יותר, עם קצב עלייה או ירידה איטי יותר.

בנוגע לסיכויי ייצור דשן חנקן במחצית השנייה של השנה, אמרו מנהיגים עסקיים כי הביקוש המקומי לדשן חנקן יציב למדי. בעוד שמחירי האורז בדלתא של המקונג ובווייטנאם יירדו בסוף יבול חורף-אביב 2024, הם כעת גבוהים ב-15-20% מאשר בתקופה 2020-2022.

למרות שהשוק לא היה יעיל כמו בשנים האחרונות, הוא נותר יציב. מעתה ועד סוף יוני, מספר ההזמנות החתומות של החברה גבוה מתפוקת הייצור.

השנה, Ca Mau Fertilizer מתכננת הכנסות של 13,983 מיליארד דונג וייטנאמי; רווח לאחר מס של 774 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של 46% בהשוואה לשנה שעברה.

בעלי המניות הטילו ספק בסיבה לתוכנית החברה לפיה הרווח לאחר מס יהיה נמוך מהתוצאות בפועל של השנים האחרונות (מעל 1,000 מיליארד דונג וייטנאמי). דירקטוריון החברה אמר כי התוכנית נקבעה בהקשר של תנודות בלתי צפויות רבות בשוק הקשורות למחירי הנפט ומחירי האוריאה - שני גורמים המשפיעים ישירות על עלויות התשומות של החברה ותוצאותיה העסקיות.

במקביל, מועצת המנהלים תמיד עוקבת מקרוב אחר מצב השוק, מנצלת באופן יזום הזדמנויות עסקיות כדי לייעל את הרווחים ולעתים קרובות מתאימה את התוכנית בסוף השנה כאשר גורמי הסיכון ברורים יותר.

בנוגע למדיניות הדיבידנד, החברה שומרת על שיעור דיבידנד של 20%, ובמקביל מעבירה יותר מ-600 מיליארד דונג וייט של רווחים שלא חולקו בין השנים 2024 ל-2025 כרזרבה כדי לתרום לחיזוק היכולת הפיננסית, ולהבטיח את זרימת ההון החוזר, במיוחד בהקשר של גורמי שוק רבים שאינם ודאיים.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ong-lon-dam-ca-mau-du-bao-gi-ve-gia-phan-bon-giua-xung-dot-trung-dong-20250618085146844.htm