לטהר את השוק, לתפוס את גל השדרוג

המאמץ לטהר עסקים חלשים בבורסה לפני שדרוג שוק המניות נתפס כצעד לשיפור איכות הסחורות ולקבלת בברכה עסקים גדולים ואיכותיים יותר לרישום.

המאמץ לטהר עסקים חלשים בבורסה לפני שדרוג שוק המניות נתפס כצעד לשיפור איכות הסחורות ולקבלת בברכה עסקים גדולים ואיכותיים יותר לרישום.

ענישה מתמשכת של עסקים המפרים את חובות גילוי המידע

במהלך השנה האחרונה, רשות ניירות הערך הממלכתית ובורסת הו צ'י מין סיטי (HoSE) נקשו באופן שוטף חברות רבות הרשומות לבורסה וחברות ציבוריות בגין הפרת חובות גילוי מידע, במטרה להגן על זכויותיהם הלגיטימיות של משקיעים ובעלי אג"ח. בנוסף למאמצים להעניש חברות המפרות את חובות גילוי המידע, HoSE יישמה גם מחיקה חובה של סדרה של חברות שאינן עומדות בדרישות השוק, ובכך סייעה בשיפור איכות הסחורות בבורסה.

באופן ספציפי, HoSE אילצה את מחיקת חברת המניות המשותפת של קבוצת הבנייה Hoa Binh (קוד HBC) החל מ-6 בספטמבר 2024, את חברת המניות המשותפת של Sao Thai Duong Investment (קוד SJF) החל מ-1 בנובמבר 2024, את חברת המניות המשותפת של Thien Nam Import-Export Trading (קוד TNA) החל מ-19 בנובמבר 2024, ואת חברת המניות המשותפת של Tan Tao Investment and Industry (קוד ITA) החל מ-4 בפברואר 2025... HoSE הזהירה גם מפני הסיכון למחיקה כפויה של חברת המניות המשותפת של SMC Investment and Trading (קוד SMC) עקב הפסדים בשנתיים הקודמות, ואם ההפסדים יימשכו בשנת 2024, היא תיאלץ למחוק אותה מהמסחר.

למעשה, המפעלים שנאלצו למחוק את המניות מהמסחר היו כולם במצבים עסקיים קשים, הפסדים מעבר להון המייסד שלהם, הפסדים במשך 3 שנים רצופות או הפרו את חובות גילוי המידע שלהם בכך שלא פרסמו דוחות כספיים מבוקרים במשך זמן רב. לכן, למרות שמשרד עורכי הדין צמצם את מספר המפעלים הרשומים, הוא עדיין שיפר את איכות הדוחות ברצפה, מה ששיפר באופן בלתי נראה את איכות המפעלים הודות למאמץ לטהר את המפעלים ברצפה.

מחכים לעסקאות העברה גדולות של הקומה ולגל שדרוג בשוק

השוק ממתין לעסקאות רבות ובולטות להעברת רצפה בשנת 2025. בפרט, מר מייקל הונג נגוין, סגן מנכ"ל תאגיד קבוצת מסאן (קוד MSN), שיתף זה עתה כי החברה ממשיכה לתכנן להעביר את הרצפה מ-UPCoM ל-HoSE עבור חברת המניות המשותפת של מסאן קונסומר (מסאן קונסומר, קוד MCH).

זהו צעד לפתיחת ערכים רבים, הגברת יעילות עסקית, ובמקביל סיוע לחברה בגישה לשוק הון רחב יותר. המטרה היא הנפקה ראשונית ב-2025, אך הדבר תלוי בתנאי השוק והחברה עושה מאמצים ליישם את התוכנית.

באופן דומה, תאגיד הפלדה דונג א (GDA) תכנן להירשם בבורסה HoSE, אך עקב קשיים בתעשיית הפלדה, תוכנית הרישום נדחתה ונרשמה זמנית בבורסה UPCoM. זוהי עסקה שכדאי לחכות לה בעתיד הקרוב.

בהתחשב בתנאי הרישום בבורסה של בריטניה (HoSE) של שנתיים רצופות של רווח ותשואה מינימלית על ההון העצמי (ROE) של 5%, לטון דונג A הייתה שנתיים רצופות של רווח ותשואה על ההון העצמי שלה בשנת 2024 תגיע ל-9.2%. הבעיה הנוכחית היא שהחברה תבחר את הזמן הנכון לבצע את הליך העברת המניות לרצפה כאשר מספר המניות עדיין מרוכז יחסית בהשוואה לחברות בתעשייה (מחזיקות רק ביותר מ-114.69 מיליון מניות בהשוואה לחברות אחרות המחזיקות ביותר מ-315 מיליון עד 620 מיליון מניות).

בנוסף לעסקאות חדשות, חברות הרשומות ב-HoSE מכינות גם נהלים וכוח אדם לפרסום בקרוב מידע דו-לשוני ולהמרת תקני חשבונאות וייטנאמיים (VAS) לתקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS).

בחברת המים והסביבה בינה דואנג (Biwase, קוד BWE), מר נגוין ואן ת'יען, יו"ר הדירקטוריון, שיתף כי לחברה חוזה להמרת תקני חשבונאות מ-VAS ל-IFRS, כי הגישה דוחות בשנת 2024 ותמשיך לדווח באופן דו-לשוני בשנת 2025. הכנה זו מסייעת לחברה לתפוס את גל השדרוג כאשר משקיעים נוספים ישתתפו בשוק הווייטנאמי.

בהתבסס על רפורמות משפטיות ויישום חובות גילוי מידע של ארגונים, חברת Rong Viet Securities הגיבה על מפת הדרכים לשדרוג בשנת 2025 כי FTSE Russell הכירה במאמצי רפורמת השוק של ממשלת וייטנאם ורשות ניירות הערך הממלכתית.

בפרט, חוזר 68/2024/TT-BTC התייחס לשני הקריטריונים הנותרים הנדרשים על ידי FTSE Russell. בהתאם, משקיעים מוסדיים זרים רשאים לרכוש מניות ללא מימון מוקדם. כתוצאה מכך, FTSE Russell יכולה לאשר כי וייטנאם זכאית לשדרוג בתקופת הסקירה של מרץ 2025 ולשדרוג רשמי בתקופת הסקירה של ספטמבר 2025.

"אם ישודרג, צפוי ששיעור השווי של מניות וייטנאמיות בסל מדד המניות המתעוררות של FTSE יגיע ל-0.57% (שווה ערך ל-43/7,593 מיליארד דולר). בהתאם, ניתן להעריך את זרימת ההון המוקצת לשוק הווייטנאמי ב-916 מיליון דולר, השווה ערך ל-2.2% מסך שווי השווי של המניות המוחזקות כיום על ידי משקיעים זרים", העריכה חברת ניירות הערך רונג וייט.

לכן, שדרוג המדיניות הרשמי של וייטנאם צפוי לקדם עוד יותר את זרימת ההון אליה ולהוות הזדמנות לעסקים מוכנים היטב לקבל זרימת הון נוספת ממשקיעים מוסדיים גדולים.

מקור: https://baodautu.vn/thanh-loc-thi-truong-don-dau-song-nang-hang-d246146.html