נגיד: אשראי הנדל"ן גבוה אך עדיין בטוח

נגיד הבנק המרכזי של המדינה, נגוין טי הונג, הודה כי האשראי לנדל"ן וניירות ערך גדל בקצב מהיר מהצמיחה הממוצעת של המערכת כולה.

הלוואות ניירות ערך מהוות רק 1.5%, כך שהעלייה החדה באשראי לנדל"ן מובנת.

בפגישה מקוונת רגילה של הממשלה ביולי עם פרובינציות וערים המנוהלות באופן מרכזי שנערכה ב-7 באוגוסט, אמר נגיד הבנק הלאומי נגוין טי הונג כי האשראי במערכת כולה בשבעת החודשים הראשונים של השנה גדל בכ-10% בהשוואה לסוף 2024 - עלייה גבוהה למדי בהשוואה ל-6% באותה תקופה אשתקד.

המושל נגוין ת'י הונג. צילום: VGP

מודאג מכך שהאשראי זורם בחוזקה לנדל"ן וניירות ערך, הודה המושל נגוין טי הונג כי צמיחת האשראי בשני המגזרים הללו גבוהה מהממוצע, אך זה עולה בקנה אחד עם הכיוון של הסרת הקשיים בשוק הנדל"ן. כאשר הפרויקט ינוקה ממכשולים משפטיים, הצורך בהון ליישום הוא בלתי נמנע.

במגזר ניירות הערך, למרות שיש קצב צמיחה, שיעור זה מהווה רק 1.5% מסך החוב המצטבר, ואינו גורם לסיכון מערכתי.

הנגיד אישר כי הוא עוקב מקרוב אחר מדדי הבטיחות. יחס ההון לטווח קצר המשמש להלוואות לטווח בינוני וארוך עדיין מתחת לסף של 30%. במקביל, הוא מכוון באופן רציף למוסדות אשראי לאזן את ההון בהתאם למועדי הפירעון, תוך הבטחת בטיחות המערכת.

על פי נתונים סטטיסטיים של עיתון ההשקעות האלקטרוני - Baodautu.vn מהדוחות הכספיים של הרבעון השני של 2025 של בנקים מסחריים, במחצית הראשונה של 2025, נדל"ן הוא המגזר שתורם רבות לצמיחת האשראי של בנקים רבים.

לדוגמה, בטקקומבנק , בששת החודשים הראשונים של השנה, הלוואות לעסקי נדל"ן (כולל אשראי ואג"ח) היוו 59% מסך האשראי המצטבר. כולל לקוחות פרטיים, שיעור הלוואות הנדל"ן בטקקומבנק הגיע ליותר מ-64% מסך יתרת ההלוואות המצטברות של הבנק כולו. צמיחת האשראי המאוחדת לעסקי הנדל"ן של טקקומבנק (אשראי בלבד) הגיעה ל-21.5% בהשוואה לסוף 2024 (כמעט כפול מצמיחת ההלוואות של הבנק, שעמדה על 11.6%).

בבנקים מסחריים רבים אחרים, גם הלוואות עסקיות נדל"ן רשמו במחצית הראשונה של השנה עלייה חזקה מאוד. באופן ספציפי, ב-HDBank, הלוואות עסקיות נדל"ן הגיעו ל-83,125 מיליארד דונג וייט, עלייה של 22% בהשוואה לתחילת השנה והיוו 16.4%. ב-SHB , הלוואות הנדל"ן הגיעו ל-163,754 מיליארד דונג וייט, עלייה של כמעט 28.4% בהשוואה לתחילת השנה, והיוו 27.5%, במקום 24.5% בסוף 2024. ב-MB, הלוואות עסקיות נדל"ן הגיעו ל-85,834 מיליארד דונג וייט, עלייה של כמעט 34% בהשוואה לתחילת השנה והיוו 9.72% (עלייה מ-8.26% בסוף השנה שעברה).

הלוואות עסקיות נדל"ן נכון לסוף יוני 2025 ב-TPBank עלו ב-32%, ב-PGBank עלו ב-30%, ב-VietBank עלו ב-19%, ב-MSB עלו ב-15%...

שני פתרונות מרכזיים להפחתת התלות באשראי בנקאי

לדברי מומחים, הזרמת כסף לכלכלה תתמוך רבות בצמיחה אך גם תציב סיכונים לאינפלציה. המושל אמר כי האינפלציה הממוצעת נשלטת על 3.6% - עדיין בטווח היעד שקבעה האסיפה הלאומית בין 4.5% ל-5%.

עם זאת, ציין הנגיד כי לחצים אינפלציוניים נמצאים במגמת עלייה. גורמים כגון התאמות במחירי החשמל, מחירי שירותי הבריאות ומחירי השכירות של דיור יוצרים לחץ על עלויות התשומות ודוחפים את אינפלציית הליבה כלפי מעלה באופן מתמיד בחודשים האחרונים. אינפלציית הליבה - המשקפת את ההשפעה ארוכת הטווח של המדיניות המוניטרית - היא אינדיקטור חשוב שהסוכנות המבצעת אינה יכולה להיות סובייקטיבית לגביו.

"האינפלציה מופיעה מהר מאוד, אך קשה מאוד לשלוט בה ולהפחית אותה. זו הסיבה לכך שיש צורך לנהל מדיניות באופן יזום, תוך מעקב צמוד אחר ההתפתחויות ובזהירות", הדגיש ראש ענף הבנקאות.

בשבעת החודשים הראשונים של השנה, סך אמצעי התשלום גדל ב-7.5% בהשוואה לסוף שנת 2024, כמעט כפול מהעלייה בתקופה המקבילה אשתקד. על פי הסבר הנגיד, עלייה גבוהה זו נובעת בעיקר מיישום פרויקטים של בנק המדינה לארגון מחדש של מערכת הבנקאות, ובמיוחד הלוואות מיוחדות לשירות העברת בנקים הכפופים לרכישה כפויה.

בנוסף, השימוש של בנק המדינה בכלי שוק פתוח להזרמת כסף לטווח קצר מיושם לתמיכה בנזילות למערכת מוסדות האשראי, ובכך מסייע להרחבת האשראי תוך שמירה על ריביות יציבות. הדבר חשוב במיוחד בהקשר של בקשת הממשלה לייצב את הריביות כדי לתמוך בייצור ובעסקים, למרות שהאשראי גדל.

בטווח הארוך, הדגיש הנגיד את הצורך בפתרונות סינכרוניים לתמיכה במדיניות מוניטרית יעילה יותר. מבין אלה, שתי הצעות נחשבות מרכזיות.

ראשית, יש צורך לפתח בעוצמה את שוק ההון כדי לענות על הביקוש להון לטווח בינוני וארוך, ובכך להפחית את הלחץ על מקורות ההון לטווח קצר של מערכת הבנקאות. זהו הכיוון עליו הסכימה הממשלה בדוח האחרון.

שנית, יש צורך להרחיב את תוכנית ערבות האשראי לעסקים קטנים ובינוניים. אם לעסקים אלה יינתן תמיכה בלקיחת הון באמצעות מנגנון הערבות, הדבר ייצור מוטיבציה חזקה לייצור מכל מגזרי המשק.

בנוסף, עבור מגזרים כמו נדל"ן ותשתיות - הדורשים הון גדול לטווח בינוני וארוך - יש לגייס הון באמצעות הנפקת אג"ח קונצרניות, אג"ח מקומיות או הלוואות בינלאומיות.

"רק על ידי גיוס הון בערוצים הנכונים ובאופי הנכון נוכל להשיג גם צמיחה גבוהה וגם יציבות בת קיימא", אמר המושל נגוין טי הונג.

מקור: https://baodautu.vn/thong-doc-tin-dung-bat-dong-san-tang-cao-nhung-van-an-toan-d352890.html