אנליסטים סבורים כי החדשות השליליות המשפיעות על שוק המניות חלפו או הולכות ופוחתות, ויש לשוק סיכוי להתאוששות.
בדוח ניתוח שפורסם לאחרונה על ידי VinaCapital, צוות המומחים קבע כי מאמצע ספטמבר ועד סוף אוקטובר, מניות וייטנאמיות רשמו ירידה של 16% וחוו ירידה משמעותית עקב שילוב של גורמים מקומיים ובינלאומיים. גורמים אלה כללו חששות מעליית ריביות עם עליית שער החליפין של הדולר האמריקאי, תנודתיות במניות Vingroup ו-Vinhomes הקשורות לאג"ח להמרה, הוראות מכירה כפויות מכמה חברות ניירות ערך, שמועות על בקרות על מקורות הלוואות לא רשמיים, ורווחי תאגידים נמוכים מהצפוי ברבעון השלישי.
לפי VinaCapital, הגורם הגדול ביותר שמשפיע על השוק הוא פיחות הדונג הווייטנאמי, מה שמעלה חששות כי הבנק המרכזי של וייטנאם יהדק את המדיניות המוניטרית בתגובה לפיחות, ובמקביל יעודד משקיעים זרים למכור את אחזקותיהם.
עם זאת, ההתפתחויות בפועל לא תאמו את תחזיות המשקיעים. שער החליפין של הדולר נותר יציב במשך מספר שבועות ללא צורך מצד בנק המדינה להעלות את הריבית. במקביל, נראה כי מגמת העלייה של הדולר הסתיימה, במיוחד לאחר שמדדי ISM/PMI היו נמוכים בשבוע שעבר, מה שמחזק עוד יותר את אמונתה של VinaCapital כי הבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי בחודשים הקרובים.
קבוצת ניתוח זו צופה כי שער החליפין של הדולר האמריקאי/וייטנאם יירד ב-3% עד סוף השנה, בתמיכת גידול עודף הסחר של וייטנאם, מ-3% מהתמ"ג בשנת 2023 ל-7% בשנת 2024. ציפייה זו מתחזקת עוד יותר על ידי ייסוף של כ-1% במטבע הווייטנאמי בימים האחרונים, מה שמחזיר את הפיחות מתחילת השנה ל-3%.
"כל הגורמים השליליים ביותר בתקופה זו נרגעו או נרגעו, והתחזית להתאוששות במניות וייטנאמיות בחודשים הקרובים נתמכת על ידי צמיחת הרווחים וכלכלה מתאוששת, בשילוב עם הערכות השווי הנמוכות של השוק", נכתב בדו"ח של VinaCapital.
בנוגע למדיניות מוניטרית, VNDirect שותפה לדעה כי לא סביר שהבנק המרכזי של וייטנאם יעלה את הריבית. ריביות הפיקדונות נמצאות כעת ברמתן הנמוכה ביותר בהשוואה לתקופה שבין 2021 למחצית הראשונה של 2022 עקב עודף נזילות במערכת על רקע ביקוש חלש לאשראי. החברה צופה כי ריביות הפיקדונות ל-12 חודשים יישארו בממוצע של 5.4% לשנה למשך שארית 2023. בהתאם לכך, ריביות ההלוואות ישמרו על מגמת ירידה עד סוף השנה הודות לירידה המהירה בעלויות המימון עבור בנקים מסחריים לאחרונה.
בנוסף, הבנק המרכזי של וייטנאם הפסיק גם הוא להנפיק שטרות אוצר לאחר יותר מחודש של עשיית כן. נכון ל-9 בנובמבר, VNDirect דיווח כי כמעט 185,700 מיליארד וייטנאם חזרו למערכת באמצעות שטרות אוצר שמועד פירעון פדיון.
השוק הראה סימני שיפור. בסוף השבוע, מדד VN עלה בכמעט 25 נקודות בהשוואה לסוף השבוע שעבר, כאשר הנזילות עלתה מעל הממוצע. מדד HoSE התאושש זה השבוע השני ברציפות, ועובר כעת את רמת התמיכה של 1,100 נקודות. על פי Saigon- Hanoi Securities (SHS), התפתחות זו מסייעת לשלול את האפשרות שהשוק יחזור למגמת ירידה.
עם זאת, מדד VN עדיין נמצא בשלב ההתאוששות הראשוני שלו ונע באופן רופף. המדד יזדקק לזמן נוסף כדי למצוא נקודת איזון לקונסולידציה. SHS צופה שבסיס קונסולידציה ייווצר מעל 1,100 נקודות כאשר סשן המסחר האחרון של השבוע נוטה לבחון מחדש את רמת התמיכה הזו. צוות הניתוח צופה כי המבחן צפוי להצליח.
SHS מציינת כי למרות שהפעילות הכלכלית עשויה להיות תוססת ברבעון האחרון של השנה והתמ"ג נמצא במגמת התאוששות, גורמים מקרו-כלכליים עדיין מהווים סיכונים. המצב הגיאופוליטי העולמי נותר לא יציב, הצמיחה הכלכלית העולמית נמוכה, והאינפלציה העולמית עדיין אינה נשלטת במלואה עקב העלייה המתמשכת במחירי האנרגיה והמזון; גם כלכלת האיחוד האירופי נמצאת בסיכון למיתון.
חברת Mirae Asset Securities מאמינה גם כי קיימים שלושה סיכונים עיקריים הנובעים מהמצב העולמי. ראשית, שיעורי הריבית העולמיים נותרים גבוהים לתקופה ממושכת, דבר המשפיע על ארגון מחדש של חובות, פעילות עסקית וכוח קנייה. שנית, קיימת ההשפעה הפוטנציאלית של משבר הנדל"ן בסין. שלישית, קיים תרחיש של דולר אמריקאי חזק מהצפוי ולחץ מכירה נטו מצד משקיעים זרים. למעשה, משקיעים זרים שמרו על אסטרטגיית המכירה נטו שלהם עם 2,720 מיליארד וונד באוקטובר. בסך הכל מתחילת השנה, משקיעים זרים מכרו כ-10,500 מיליארד וונד על רקע ייסוף הדולר האמריקאי ועליית תשואות האג"ח האמריקאיות.
טאט דאט
[מודעה_2]
קישור למקור
תגובה (0)