विकल्प अनुबंधों के व्यापार में रणनीतियाँ (भाग 8)

उद्योग और व्यापार समाचार पत्र पाठकों को एक आकर्षक निवेश रणनीति का अवलोकन प्रदान करेगा, जिसे विकल्प अनुबंधों का व्यापार करते समय कई निवेशकों द्वारा चुना जाता है।

कमोडिटी ट्रेडिंग पर इस हफ़्ते के प्रश्नोत्तर में, काँग थुओंग न्यूज़पेपर पाठकों को एक आकर्षक निवेश रणनीति के बारे में गहन जानकारी देगा, जिसे कई निवेशक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स में ट्रेडिंग करते समय चुनते हैं। यह एक ऐसी रणनीति है जो न केवल मुनाफ़े को बेहतर बनाने की अपनी क्षमता के लिए, बल्कि जोखिम प्रबंधन में अपने लचीलेपन के लिए भी काफ़ी सराही जाती है। यह रणनीति संख्या 8 है - कॉलर रणनीति।

कॉलर रणनीति

कमोडिटी ट्रेडिंग में, कॉलर रणनीति को एक साथ धारण करके कार्यान्वित किया जाता है:

किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की खुली खरीद स्थिति;

स्ट्राइक मूल्य A पर आउट ऑफ द मनी (OTM) पुट ऑप्शन खरीदें;

स्ट्राइक मूल्य बी पर हानि पर कॉल ऑप्शन बेचें लेकिन उसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की समाप्ति तिथि पर जो निवेशक के स्वामित्व में है।

इस रणनीति का उपयोग आम तौर पर खुले लॉन्ग पोजीशन रखने वाले निवेशकों द्वारा अंतर्निहित परिसंपत्ति के नकारात्मक जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए पुट ऑप्शन को सक्रिय करके किया जाता है, जबकि कॉल ऑप्शन को बेचने से अर्जित प्रीमियम का उपयोग पुट ऑप्शन खरीदने के लिए निवेशक के व्यय की भरपाई के लिए किया जाता है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक दिसंबर 2024 कॉर्न (ZCEZ24) अनुबंधों में 410 सेंट/बुशल पर एक खुली स्थिति रखता है। निवेशक एक कॉलर रणनीति लागू करते हुए, 25 सेंट/बुशल प्रीमियम पर 400 सेंट/बुशल स्ट्राइक पुट ऑप्शन खरीदता है और 30 सेंट/बुशल प्रीमियम पर 430 सेंट/बुशल स्ट्राइक कॉल ऑप्शन बेचता है।

कमोडिटी ट्रेडिंग प्रश्नोत्तर (संख्या 73): विकल्प अनुबंधों की ट्रेडिंग में रणनीतियाँ (भाग 8)

कॉलर रणनीति से होने वाला लाभ ZCEZ24 अनुबंध के भविष्य के मूल्य पर निर्भर करता है। निम्नलिखित परिदृश्य संभव हैं:

केस 1: ZCEZ24 अनुबंध मूल्य 400 सेंट/बुशल से नीचे गिर जाता है।

मान लीजिए कि समाप्ति तिथि पर ZCEZ24 अनुबंध का बाजार मूल्य 385 सेंट/बुशल है। निवेशक अब पुट ऑप्शन का प्रयोग करेगा और उसे 400 – 385 = 15 सेंट/बुशल का लाभ होगा। कॉल ऑप्शन का प्रयोग नहीं किया जाता है, लेकिन निवेशक को खुली स्थिति को बंद करने पर 410 – 385 = 25 सेंट/बुशल का नुकसान होता है। निवेशक को कॉल ऑप्शन बेचने पर 30 सेंट/बुशल मिलेंगे, लेकिन पुट ऑप्शन खरीदने पर उसे 25 सेंट/बुशल का भुगतान करना होगा। इस प्रकार, निवेशक को इस स्थिति में (15 – 25) + (30 – 25) = 5 सेंट/बुशल का नुकसान होता है।

केस 2: ZCEZ24 अनुबंध मूल्य 400 सेंट/बुशल से ऊपर बढ़ता है, लेकिन 430 सेंट/बुशल से अधिक नहीं होता है

यह मानते हुए कि समाप्ति तिथि पर ZCEZ24 अनुबंध का बाजार मूल्य 415 सेंट/बुशल है, निवेशक को खुली स्थिति को बंद करने पर 415 – 410 = 5 सेंट/बुशल का लाभ प्राप्त होता है। इस समय, निवेशक पुट ऑप्शन का प्रयोग नहीं करता है और कॉल ऑप्शन का प्रयोग नहीं किया जाता है। निवेशक को पुट ऑप्शन बेचने पर 30 सेंट/बुशल प्राप्त होता है, लेकिन कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए उसे 25 सेंट/बुशल का भुगतान करना होगा। इस प्रकार, इस स्थिति में निवेशक को 5 + (30 – 25) = 10 सेंट/बुशल का लाभ होता है।

केस 3: ZCEZ24 अनुबंध मूल्य 430 सेंट/बुशल से अधिक है।

मान लीजिए कि समाप्ति तिथि पर ZCEZ24 अनुबंध का बाजार मूल्य 450 सेंट/बुशल है। इस समय, निवेशक को खुली स्थिति को बंद करने से 450 – 410 = 40 सेंट/बुशल का लाभ प्राप्त होता है। साथ ही, निवेशक को कॉल ऑप्शन बेचने और तुरंत बाजार मूल्य पर ZCEZ24 अनुबंध खरीदने का दायित्व पूरा करना होगा, जिससे उसे 450 – 430 = 20 सेंट/बुशल का नुकसान होगा। पुट ऑप्शन का प्रयोग नहीं किया जाता है। निवेशक को कॉल ऑप्शन बेचने से 30 सेंट/बुशल प्राप्त होते हैं, लेकिन साथ ही उसे पुट ऑप्शन खरीदने के लिए 25 सेंट/बुशल खर्च करने होंगे। इस प्रकार, इस स्थिति में निवेशक का कुल लाभ (40 – 20) + (30 – 25) = 25 सेंट/बुशल है।

स्रोत: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html