आईपीओ बाजार में तेजी का इंतजार

सूचीबद्धता प्रक्रिया को 90 दिन से घटाकर 30 दिन करने के प्रस्ताव से निवेशकों के अधिकारों को बेहतर ढंग से सुनिश्चित करने की उम्मीद है और यह अधिक व्यवसायों को सूचीबद्धता के लिए प्रोत्साहित करने में एक प्रेरक शक्ति बन सकता है।

सूचीबद्धता प्रक्रिया को 90 दिन से घटाकर 30 दिन करने के प्रस्ताव से निवेशकों के अधिकारों को बेहतर ढंग से सुनिश्चित करने की उम्मीद है और यह अधिक व्यवसायों को सूचीबद्धता के लिए प्रोत्साहित करने में एक प्रेरक शक्ति बन सकता है।

रिसॉर्ट रियल एस्टेट उद्योग का "बड़ा आदमी" अपनी आईपीओ योजना को लागू करने की तारीख के करीब पहुँच रहा है। फोटो : डुक थान

नए लोगों की एक श्रृंखला ने बाजार को गर्म कर दिया है

पिछले सप्ताहांत, विनपर्ल ज्वाइंट स्टॉक कंपनी ( विनग्रुप कॉर्पोरेशन की एक सहायक कंपनी जो वियतनाम में होटल, रिसॉर्ट, स्पा ब्रांड, सम्मेलन केंद्र, व्यंजन, 5-सितारा गोल्फ कोर्स और बड़े मनोरंजन क्षेत्रों की एक श्रृंखला का मालिक है) के निदेशक मंडल ने बैठक की और नवंबर 2024 के मध्य में शेयरधारकों की आम बैठक में अनुमोदित पेशकश योजना के अनुसार मौजूदा शेयरधारकों को जनता के लिए अतिरिक्त शेयरों की पेशकश के लिए पंजीकरण दस्तावेजों को मंजूरी दी।

इस प्रकार, रिसॉर्ट रियल एस्टेट उद्योग में "विशाल" की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) योजना को इसके कार्यान्वयन की तारीख के करीब लाने के लिए एक और कदम पूरा हो गया है।

शेयरधारकों द्वारा स्वीकृत योजना के अनुसार, अपेक्षित पेशकश का समय बहुत दूर नहीं है, 2024 की चौथी तिमाही या 2025 की पहली तिमाही में। विनपर्ल 70 मिलियन शेयर जारी करेगा, जो 1,000:40,673 के कार्यान्वयन अनुपात के बराबर है। 71,350 VND/शेयर के पेशकश मूल्य के साथ, विनपर्ल द्वारा शेयरधारकों को सफलतापूर्वक वितरित किए जाने पर लगभग 5,001 बिलियन VND जुटाने का अनुमान है।

इससे पहले, विनपर्ल 2024 की शुरुआत में अपने निजी निर्गमों में काफ़ी सफल रहा था, जिसका जुटाया गया मूल्य 15,000 अरब वियतनामी डोंग से ज़्यादा था। हालाँकि जारी किए गए शेयरों का 100% वितरण अभी भी अज्ञात है, फिर भी विनपर्ल के शेयरों का आकर्षण तब भी बना रहेगा जब यह उद्यम एक सार्वजनिक कंपनी का पंजीकरण पूरा कर लेगा। इसके साथ ही, इस साल की शुरुआत में मूल कंपनी विनग्रुप की शेयरधारक बैठक में घोषित शेयरों को स्टॉक एक्सचेंज में लाने की योजना के जल्द ही लागू होने की उम्मीद है।

मसान कंज्यूमर कॉर्पोरेशन (मसान कंज्यूमर) भी 45.1% की ब्याज दर पर जनता को शेयर जारी करने की योजना बना रहा है। कंपनी 326.8 मिलियन नए शेयर जारी करेगी, जिससे 3,268 बिलियन वियतनामी डोंग (VND) प्राप्त होने और अपनी चार्टर पूंजी को 10,623 बिलियन वियतनामी डोंग (VND) से अधिक तक बढ़ाने की उम्मीद है। पेशकश योजना के साथ, HoSE लिस्टिंग में स्थानांतरण को शेयरधारकों द्वारा पहले ही मंजूरी दे दी गई है। HoSE में यह नया निवेशक उन चमकदार लपटों में से एक हो सकता है जो कई वर्षों से ठंडे पड़े IPO बाजार को "फिर से गर्म" कर देगा।

कोविड-19 महामारी के बाद से वियतनाम में आईपीओ गतिविधियाँ धीमी रही हैं, हालाँकि द्वितीयक शेयर बाजार में वृद्धि और उत्साह के दौर रहे हैं। अब तक, जैसे-जैसे 2024 धीरे-धीरे समाप्त हो रहा है, आईपीओ लेनदेन की संख्या अभी भी उंगलियों पर गिनी जा सकती है। सरकारी उद्यमों की कोई इक्विटी नीलामी नहीं हुई है। आईपीओ गतिविधियाँ केवल कुछ निजी उद्यमों में ही दिखाई दी हैं, जिनमें सबसे प्रमुख है डीएनएसई सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी द्वारा 3 करोड़ शेयरों की पेशकश।

नीतिगत बाधाओं को सुलझाना

न केवल बड़े सौदों की संभावना है, क्योंकि उल्लेखनीय नाम आईपीओ लॉन्च करने के लिए तैयार हैं, बल्कि आगामी नीतिगत बदलावों से भी लिस्टिंग के साथ आईपीओ को प्रोत्साहित करने की उम्मीद है।

नेशनल असेंबली द्वारा प्रतिभूति कानून सहित 9 कानूनों के कई अनुच्छेदों को संशोधित करने और पूरक करने वाले कानून को आधिकारिक रूप से मंजूरी देने के कुछ समय बाद, प्रतिभूति कानून के कई अनुच्छेदों के कार्यान्वयन का विवरण देने वाले मसौदा संशोधन डिक्री 155/2020/ND-CP पर वित्त मंत्रालय और राज्य प्रतिभूति आयोग द्वारा परामर्श किया जा रहा है, जिसमें प्रतिभूतियों और प्रतिभूति बाजार के क्षेत्र में प्रशासनिक प्रक्रियाओं की पारदर्शिता और सरलीकरण के उद्देश्य से कई बदलाव किए गए हैं।

विशेष रूप से, प्रतिभूति सूचीकरण प्रक्रिया को छोटा करने के उद्देश्य से, मसौदा तैयार करने वाली एजेंसी, सूचीकरण के लिए पंजीकरण कराने वाले संगठनों के लिए प्रतिभूतियों (स्टॉक, बॉन्ड) को व्यापार में लाने के लिए अनुच्छेद 111, अनुच्छेद 118, डिक्री 155/2020/ND-CP के तहत समय कम करने का प्रस्ताव कर रही है। स्टॉक एक्सचेंज द्वारा सूचीकरण पंजीकरण को मंजूरी देने की तिथि से व्यापार अवधि 90 दिनों से 30 दिनों तक है। उपरोक्त परिवर्तन का उद्देश्य संगठित बाजार में प्रतिभूतियों के हस्तांतरण के अधिकारों का प्रयोग करने में निवेशकों के अधिकारों को बेहतर ढंग से सुनिश्चित करना है।

इसके साथ ही, ड्राफ्ट लिस्टिंग/लेनदेन पंजीकरण डोजियर से "वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन (वीएसडीसी) द्वारा जारी समायोजित प्रतिभूति पंजीकरण प्रमाणपत्र" को हटा देता है; डिक्री 155/2020/एनडी-सीपी के अनुच्छेद 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, 136 में निर्धारित लिस्टिंग/लेनदेन पंजीकरण में परिवर्तन।

"सूचीबद्धता/पंजीकरण की शर्तों के तहत उद्यमों को वीएसडीसी में प्रतिभूति पंजीकरण प्रक्रिया पूरी करने की आवश्यकता नहीं है। इसके अलावा, स्टॉक एक्सचेंज द्वारा सूचीबद्धता/पंजीकरण दस्तावेज़ों की समीक्षा, वीएसडीसी में प्रतिभूति पंजीकरण से एक स्वतंत्र प्रक्रिया है। यह संशोधित विनियमन सूचीबद्धता/पंजीकरण प्रक्रिया को भी छोटा करता है," मसौदा तैयार करने वाली एजेंसी की रिपोर्ट में ज़ोर दिया गया।

विदेशी पूंजी का स्वागत आवश्यक

डिक्री 155/2020/ND-CP के मसौदा संशोधन में, उल्लिखित प्रमुख विषय-वस्तुओं में से एक, विदेशी निवेशकों के लिए बाज़ार तक पहुँच के द्वार और व्यापक बनाना है, विशेष रूप से बाज़ार को सीमांत से उभरते बाज़ार में उन्नत करने की प्रक्रिया का समर्थन करने वाले समाधानों पर ध्यान केंद्रित करना। वियतनाम के उभरते बाज़ार बनने के बाद विदेशी निवेश पूँजी के कई अपेक्षित आँकड़े संगठनों द्वारा दिए गए हैं। हालाँकि, जब शेयर बाज़ार वास्तव में FTSE के द्वितीयक उभरते बाज़ार समूह में शामिल हो जाता है, तो उपरोक्त आँकड़ों को साकार करने के लिए, बड़ी समस्या वह विशिष्ट पता है जहाँ विदेशी निवेशक निवेश कर सकते हैं।

व्यवसायों और परामर्श संगठनों पर महत्वपूर्ण दबाव डालना।

- श्री डांग थान कांग, नॉर्दर्न इन्वेस्टमेंट बैंकिंग सर्विसेज के निदेशक, केबी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (केबीएसवी)

हमें उम्मीद है कि कानून में बदलाव से बाज़ार में "वस्तुओं" की गुणवत्ता में सुधार होगा, जिससे निवेशकों का निवेश करने का आत्मविश्वास बढ़ेगा और भविष्य में बाज़ार के विकास को बढ़ावा मिलेगा। हालाँकि, इससे व्यवसायों और परामर्शदात्री संगठनों पर नए नियमों के तहत शर्तों को पूरा करने का काफ़ी दबाव भी पड़ेगा, और आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) की तैयारी की लागत और समय भी बढ़ जाएगा।

जैसे-जैसे प्रौद्योगिकी उद्योग निवेशकों से पूंजी प्रवाह आकर्षित करने का एक चलन बनता जा रहा है, इस क्षेत्र के उद्यमों के शेयरों की कमी ने वियतनामी शेयर बाजार में कमोडिटी आधार की विविधता में कमजोरी को दर्शाया है। अंतरराष्ट्रीय फंडों की निवेश दृष्टि में कई उद्यमों में अब विदेशी निवेश के लिए "जगह" नहीं बची है।

इसके अलावा, युआंता वियतनाम सिक्योरिटीज कंपनी के विश्लेषण निदेशक, श्री गुयेन द मिन्ह के अनुसार, एफटीएसई द्वारा अपग्रेड किए जाने पर, वियतनामी प्रतिभूतियों के पूंजीकरण पैमाने की तुलना उसी समूह के अन्य बाजारों से की जाएगी। यदि पूंजीकरण नहीं बढ़ता है, तो उभरते बाजार समूह से बाहर होने का जोखिम बना रहेगा।

वियतनाम में, आईपीओ और लिस्टिंग दो अलग-अलग प्रक्रियाएँ हैं, जिसके कारण निवेशकों, खासकर विदेशी निवेशकों को शेयर खरीदने के बाद ट्रेडिंग शुरू करने से पहले कई महीनों तक इंतज़ार करना पड़ता है। आईपीओ और लिस्टिंग के बीच के समय को घटाकर अधिकतम एक महीना करने का प्रस्ताव बेहद सराहनीय है और यह ज़्यादा कंपनियों को लिस्टिंग के लिए प्रोत्साहित करने का एक प्रेरक बल बन सकता है।

यद्यपि प्रशासनिक प्रक्रियाएँ सरल हैं, फिर भी प्रतिभूति कानून सहित 9 कानूनों के कई अनुच्छेदों में संशोधन और अनुपूरण करते हुए कानून में कुछ आवश्यकताएँ जोड़ी गई हैं। विशेष रूप से, प्रतिभूतियों के सार्वजनिक निर्गम के पंजीकरण हेतु दस्तावेज़ पर अनुच्छेद 18 में "वित्त मंत्री के नियमों के अनुसार एक स्वतंत्र लेखा परीक्षा संगठन द्वारा लेखापरीक्षित शेयरों के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम के पंजीकरण के समय तक योगदान की गई चार्टर पूँजी पर एक रिपोर्ट" जोड़ी गई है। साथ ही, परामर्श में भाग लेने वाले सभी पक्षों की ज़िम्मेदारी भी बढ़ गई है।

केबी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (केबीएसवी) में नॉर्दर्न इन्वेस्टमेंट बैंकिंग सर्विसेज के निदेशक, श्री डांग थान कांग के अनुसार, नए नियमों से व्यवसायों और परामर्शदात्री संगठनों पर नए नियमों के तहत शर्तों को पूरा करने का भारी दबाव पड़ेगा, जिससे आरंभिक सार्वजनिक निर्गमों की लागत और तैयारी का समय भी बढ़ जाएगा। हालाँकि, उपरोक्त परिवर्तन निश्चित रूप से प्राथमिक बाजार के लिए पारदर्शिता और मानकों को बढ़ाने में मदद करेंगे।

स्रोत: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html