विकास के लिए पूंजी का लाभ उठाना

अर्थव्यवस्था के "रक्त वाहिका" के रूप में, पूंजी प्रवाह, विशेष रूप से पूंजी को प्रभावी ढंग से निर्देशित करने की क्षमता, श्रम, विज्ञान - प्रौद्योगिकी, संस्थानों, निवेश वातावरण जैसे कारकों के साथ-साथ एक स्थायी आर्थिक विकास के लिए निर्णायक भूमिका निभाती है... विशेष रूप से, वियतनाम के संदर्भ में 10% या उससे अधिक की जीडीपी वृद्धि का लक्ष्य रखते हुए, पूंजी चैनलों को विकसित करने की समस्या पहले से कहीं अधिक जरूरी हो जाती है।

हुंडई थान कांग ऑटोमोबाइल उत्पादन और असेंबली लाइन। चित्र: डुओंग गियांग/वीएनए

विकास चालक

विनुनी विश्वविद्यालय के नीति अनुसंधान निदेशक डॉ. गुयेन तु आन्ह के अनुसार, प्रति वर्ष 10% या उससे अधिक की आर्थिक वृद्धि के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए, अर्थव्यवस्था का ऋण पैमाना अगले 5 वर्षों में दोगुना होना चाहिए। उन्होंने विशेष रूप से गणना की है कि यदि वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 10% और लगभग 3% मुद्रास्फीति दर तक पहुँच जाती है, तो नाममात्र वृद्धि दर लगभग 13% होगी। इस स्तर को प्राप्त करने के लिए, ऋण वृद्धि दर कम से कम 15% प्रति वर्ष होनी चाहिए, जो नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर से लगभग 2 प्रतिशत अंक अधिक है।

यह आँकड़ा साफ़ तौर पर दर्शाता है कि बैंकिंग प्रणाली अभी भी मुख्य पूँजी माध्यम बनी रहेगी, और अर्थव्यवस्था में "रक्त संचार" में अहम भूमिका निभाएगी। डॉ. गुयेन तु आन्ह ने ज़ोर देकर कहा, "स्पष्ट रूप से, अर्थव्यवस्था में बैंकिंग प्रणाली की भूमिका बेहद महत्वपूर्ण है।"

इस विशेषज्ञ के अनुसार, वियतनाम अभी भी एक "बैंक-आधारित" अर्थव्यवस्था है - जो पूँजी प्रदान करने के लिए मुख्यतः बैंकों पर निर्भर है। पूर्वी एशियाई देशों की प्रवृत्ति का अनुसरण करते हुए, यह मॉडल कम से कम अगले 15 वर्षों तक कायम रहने की संभावना है। पूँजी बाजार (शेयर बाजार, कॉर्पोरेट बॉन्ड...) के विकसित होने पर भी, बैंकों को अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक पूँजी और जोखिम प्रबंधन प्रदान करने में अभी भी लाभ है।

यह वित्तीय उद्योग की प्रकृति से उपजा है। हालाँकि पूँजी बाजार में निवेशकों को जोखिमों का स्व-मूल्यांकन और प्रबंधन करना आवश्यक होता है - जो कि एक संस्थागत और कानूनी ढाँचे में, जिसे अभी भी पूर्ण किया जा रहा है, एक कठिन कार्य है - बैंक सूचना एकत्र करने, उसका प्रसंस्करण करने और ऋण जोखिमों के प्रबंधन में विशेषज्ञ संगठन हैं। डिजिटल तकनीक के विकास के साथ, बैंक बड़े डेटा तक पहुँचने, लागतों को अनुकूलित करने और अधिक विषयों तक पूँजी की पहुँच का विस्तार करने में तेज़ी से सक्षम हो रहे हैं। इसलिए, बैंक न केवल एक प्रभावी पूँजी चैनल हैं, बल्कि अर्थव्यवस्था के लिए एक जोखिम प्रबंधन चैनल भी हैं।

बैंकों की केंद्रीय भूमिका पर इसी विचार को साझा करते हुए, मेबैंक सिक्योरिटीज़ वियतनाम के विश्लेषण विभाग के निदेशक, श्री क्वान ट्रोंग थान ने कहा कि वियतनाम में कॉर्पोरेट ऋण की गुंजाइश अभी भी बहुत ज़्यादा है। वर्तमान में, वियतनाम का ऋण/जीडीपी अनुपात लगभग 134% है; जिसमें से कॉर्पोरेट ऋण जीडीपी के 80% से भी कम है, जो समान अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में काफ़ी स्वस्थ स्तर है।

श्री क्वान ट्रोंग थान के अनुसार, 2013-2022 की अवधि में खुदरा ऋण में तेज़ी देखी गई, खासकर व्यक्तिगत उपभोग, घर खरीदने और कार खरीदने के लिए... हालाँकि, 2022 के बाद, जब व्यापक परिदृश्य में उतार-चढ़ाव आया और व्यक्तिगत ऋण की माँग धीमी हो गई, तो ऋण पूँजी प्रवाह व्यावसायिक क्षेत्र की ओर तेज़ी से बढ़ रहा है। 2024 से अब तक, व्यावसायिक ऋण ऋण वृद्धि का मुख्य चालक बन रहा है और श्री थान का मानना ​​है कि यह सही दिशा है।

सामाजिक निवेश की संरचना भी इस प्रवृत्ति को दर्शाती है। आंकड़ों का हवाला देते हुए, श्री थान ने कहा कि 2020-2024 की अवधि में, कुल निवेश पूंजी लगभग 682 बिलियन अमरीकी डॉलर तक पहुंच गई; जिसमें से विनिर्माण क्षेत्र का सबसे बड़ा अनुपात था। यद्यपि एफडीआई क्षेत्र अभी भी विनिर्माण निवेश क्षेत्र में अग्रणी हिस्सेदारी रखता है - मुख्य रूप से अंतरराष्ट्रीय बैंकों से उधार लेता है - शेष निवेश पूंजी का लगभग 44% घरेलू बैंकों से आता है। विशेष रूप से, तीन राज्य के स्वामित्व वाले वाणिज्यिक बैंकों (वियतिनबैंक, वियतकॉमबैंक, बीआईडीवी ) के पास बाजार हिस्सेदारी का 60% तक हिस्सा है, जो संयुक्त स्टॉक बैंकों के लिए जगह को कम कर रहा है, जिससे उन्हें खुदरा क्षेत्र को बढ़ावा देने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है। हालांकि, अर्थव्यवस्था के मजबूत विकास के दौर में प्रवेश करने के संदर्भ में, कॉर्पोरेट ऋण, विशेष रूप से निजी उद्यमों के लिए, एक उचित विस्तार दिशा होगी।

बुनियादी ढांचे और ऊर्जा से खुली दिशा

श्री क्वान ट्रोंग थान का मानना ​​है कि अल्पावधि में, बुनियादी ढाँचा और ऊर्जा दो क्षेत्र हैं जो बैंक पूँजी प्रवाह के नए प्रेरक बन सकते हैं। वित्त मंत्रालय के अनुमान के अनुसार, 10%/वर्ष की जीडीपी वृद्धि दर हासिल करने के लिए, वियतनाम को अगले 5 वर्षों में लगभग 1,400 अरब अमेरिकी डॉलर की कुल निवेश पूँजी की आवश्यकता है, जो प्रति वर्ष 280 अरब अमेरिकी डॉलर के बराबर है। इसमें से, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश पूँजी केवल लगभग 24-30 अरब अमेरिकी डॉलर है, जिसका अर्थ है कि प्रति वर्ष 250 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक की पूँजी घरेलू क्षेत्र से आनी चाहिए, जिसमें सरकारी और निजी उद्यम शामिल हैं।

सरकार अब निजी क्षेत्र को बुनियादी ढाँचे और ऊर्जा निवेश में भागीदारी के लिए ज़ोरदार प्रोत्साहन दे रही है। श्री थान ने कहा, "यह क्षेत्र बढ़ रहा है और निजी उद्यमों की भागीदारी का स्तर भी बढ़ रहा है।" जब निजी उद्यम भागीदारी करते हैं, तो बैंक भी सहयोग करने को तैयार रहते हैं, बशर्ते वे परियोजना को लागू करने की अपनी क्षमता प्रदर्शित करें। यह बैंकों और निजी क्षेत्र के लिए अर्थव्यवस्था के लिए एक प्रभावी "पूँजी प्रवाह" बनाने का एक अवसर है।

सामान्य दृष्टिकोण से, दोनों विशेषज्ञों का आकलन है कि मध्यम और दीर्घावधि में बैंक अभी भी वियतनाम के लिए मुख्य पूंजी चैनल हैं। हालाँकि, इसका मतलब यह नहीं है कि पूंजी बाजार की उपेक्षा की जा रही है। इसके विपरीत, बैंकिंग प्रणाली पर बोझ कम करने के लिए एक समानांतर विकास रणनीति की आवश्यकता है, विशेष रूप से उत्पादन, बुनियादी ढाँचे और ऊर्जा के लिए मजबूत पूंजी माँग के संदर्भ में।

कानूनी ढांचे को पूरा करना, कॉर्पोरेट प्रशासन क्षमता में सुधार, सूचना पारदर्शिता और निवेशकों के विश्वास को बढ़ावा देना, पूंजी बाजार को बैंकिंग प्रणाली का "विस्तारित अंग" बनाने के लिए आवश्यक शर्तें होंगी।

नए दौर में वियतनामी अर्थव्यवस्था के लिए पूंजी चैनल विकसित करने के लिए बैंकों की केंद्रीय भूमिका और पूंजी बाजार के उदय के बीच सामंजस्य आवश्यक है। डॉ. गुयेन तु आन्ह ने इस बात पर ज़ोर दिया कि बैंक कम से कम अगले 15 वर्षों तक वियतनाम के आर्थिक पूंजी प्रवाह की "रीढ़" बने रहेंगे, जबकि श्री क्वान ट्रोंग थान ने बताया कि कॉर्पोरेट ऋण के लिए, विशेष रूप से उत्पादन, बुनियादी ढाँचे और ऊर्जा के क्षेत्रों में, अभी भी व्यापक गुंजाइश है।

जब पूंजी चैनल सामंजस्य के साथ विकसित होंगे, तो वियतनाम स्थायी और संतुलित तरीके से 10% वार्षिक वृद्धि के लक्ष्य को पूरी तरह से प्राप्त कर सकता है, एक सुरक्षित, लचीली वित्तीय प्रणाली का निर्माण कर सकता है और एक नए विकास चरण के लिए तैयार हो सकता है।

स्रोत: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm