साइगोनरेस के स्टॉक की गर्मी को समझना

साइगॉन रियल एस्टेट कॉर्पोरेशन (साइगॉनरेस) के शेयर की कीमत में अप्रत्याशित रूप से 74.6% की वृद्धि हुई क्योंकि निवेशकों को मौजूदा परियोजनाओं से सकारात्मक संकेत मिलने की उम्मीद थी, जिससे जल्द ही इसकी स्वच्छ भूमि बैंक का पुनर्मूल्यांकन हो सकता है, जो वर्तमान में 1 मिलियन वर्ग मीटर है।

एसजीआर के शेयर बाजार के रुझान के विपरीत

बाजार में मामूली उतार-चढ़ाव के बावजूद, 21 मई से 23 अगस्त तक, साइगोनरेस के एसजीआर शेयरों में 74.6% की वृद्धि हुई, जो 21,300 वीएनडी से बढ़कर 37,200 वीएनडी प्रति शेयर हो गया, और यह होसे एक्सचेंज पर कीमतों में तेजी से वृद्धि की एक अभूतपूर्व घटना बन गई।

गौरतलब है कि साइगोनरेस की लगातार व्यापारिक कठिनाइयों के बीच एसजीआर के शेयर की कीमत में उछाल आया है। 2024 की पहली छमाही में, साइगोनरेस ने राजस्व में 240.9% की वृद्धि दर्ज करते हुए 1,645 बिलियन वीएनडी का आंकड़ा छू लिया, लेकिन इसके मुनाफे में 92.3% की गिरावट आई और यह घटकर 2.39 बिलियन वीएनडी रह गया, जो इसके वार्षिक लक्ष्य का केवल 2% ही था।

इससे पहले, वार्षिक शेयरधारकों की बैठक में, मोंग काई, क्वांग निन्ह , फु क्वोक आदि में फैले 26 परियोजनाओं के लिए कंपनी की तैयारियों और परमिट के लिए चल रहे आवेदनों को पेश करने के बावजूद, जिसमें 1 मिलियन वर्ग मीटर से अधिक की साफ की गई भूमि शामिल है, बोर्ड के अध्यक्ष फाम थू ने शेयरधारकों के सामने वित्तपोषण स्रोतों के बारे में चिंता व्यक्त की।

श्री फाम थू के अनुसार, परियोजना को पूरा करने के लिए धन जुटाना बेहद चुनौतीपूर्ण है। साइगोनरेस को कई ऐसी कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है जो लगभग असंभव लगती हैं; उसके पास बैंक ऋण बहुत सीमित हैं, जबकि प्रत्येक परियोजना का मुआवजा मूल्य बहुत अधिक है, और उसे शेयरधारकों को समय पर लाभांश का भुगतान करना होता है... वर्तमान में सबसे बड़ी चुनौती यह है कि कंपनी की पूंजी उसके द्वारा शुरू की गई परियोजनाओं की तुलना में बहुत कम है, क्योंकि नियमों के अनुसार प्रत्येक परियोजना में निवेशक की पूंजी कम से कम 20% होनी चाहिए।

श्री थू ने जोर देते हुए कहा, "2025 के बाद, कंपनी का लक्ष्य 2,500 बिलियन वीएनडी से अधिक की इक्विटी पूंजी हासिल करना है। वर्तमान में, यदि हम शेयर जारी करते हैं और संचित आय को भी शामिल करते हैं, तो कंपनी के पास लगभग 1,500 बिलियन वीएनडी की इक्विटी पूंजी होगी।"

हालांकि, वास्तविकता में, 2024 की पहली छमाही में, साइगोनरेस की चार्टर पूंजी 600 बिलियन वीएनडी पर बनी रही, इक्विटी 918 बिलियन वीएनडी पर स्थिर रही, और कुल ऋण में केवल 57.6 बिलियन वीएनडी की वृद्धि हुई, जो 407.6 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो इक्विटी का 44.4% है।

इसके अलावा, रियल एस्टेट बाजार में उत्पन्न समस्याओं के मद्देनजर बोली लगाने वाली इकाइयों पर कड़ी निगरानी रखी जा रही है।

पूंजी जुटाने में सुधार के कोई संकेत नहीं दिखे हैं।

व्यापार में सुस्ती के बावजूद, साइगॉनरेस ने लगातार नई परियोजनाओं के बारे में सकारात्मक जानकारी दी है। इनमें शामिल हैं: साइगॉनरेस द्वारा हो ची मिन्ह सिटी के थू डुक शहर के अन खान वार्ड में 12/10 ट्रान नाओ स्ट्रीट पर 2,655 वर्ग मीटर भूमि का स्वामित्व; बिन्ह डुओंग प्रांत की पीपुल्स कमेटी द्वारा साइगॉनरेस की सहायक कंपनी, साइगॉन रियल एस्टेट बिजनेस कंपनी लिमिटेड द्वारा 10,000 वर्ग मीटर में फैले और 80 वर्ग मीटर से शुरू होने वाले क्षेत्रफल वाले 66 टाउनहाउस और शॉपहाउस उपलब्ध कराने वाली साइगॉन अन फू हाउसिंग प्रोजेक्ट (बिन्ह डुओंग में) की निवेश योजना को मंजूरी; और साइगॉन थाई गुयेन जॉइंट वेंचर (साइगॉनरेस, डीआईसी कॉर्प और हंग थिन्ह इनकॉन्स) का 352,862 वर्ग मीटर के क्षेत्रफल और कुल 3,825 बिलियन वीएनडी के निवेश के साथ नाम तिएन 2 शहरी क्षेत्र परियोजना को कार्यान्वित करने के लिए पंजीकृत एकमात्र निवेशक होना।

दरअसल, साइगोनरेस को कई वर्षों से निवेश निधि वितरित करने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है। विशेष रूप से, 2020 से 2023 तक के चार वर्षों में, वास्तविक वितरण दर नियोजित राशि का केवल 18.7% ही रही। 2024 में प्रवेश करते हुए, साइगोनरेस ने एक बार फिर कुल निवेश पूंजी को 2023 में हुए वास्तविक वितरण की तुलना में 100% बढ़ाने की योजना बनाई है, जो कि 482.5 बिलियन वीएनडी की वृद्धि के बराबर है, जिससे कुल राशि 1,645 बिलियन वीएनडी हो जाएगी।

निधि के धीमे वितरण के कारण कंपनी की चल रही परियोजनाओं में लागत में वृद्धि हुई है। 2020 से 2023 तक, वियत ज़ान्ह - होआ बिन्ह पारिस्थितिक शहरी क्षेत्र परियोजना की निवेश पूंजी 904.42 बिलियन वीएनडी बढ़कर 1,300 बिलियन वीएनडी हो गई; वान लाम - बिन्ह थुआन आवास परियोजना की निवेश पूंजी 41.5 बिलियन वीएनडी बढ़कर 360 बिलियन वीएनडी हो गई; और फु दिन्ह नदी तट अपार्टमेंट और वाणिज्यिक क्षेत्र परियोजना की निवेश पूंजी 10 बिलियन वीएनडी बढ़कर 240 बिलियन वीएनडी हो गई।

कई अन्य परियोजनाओं में भी कार्यान्वयन में देरी, भूमि मुआवजे और भूमि अधिग्रहण की लागत में वृद्धि, और निर्माण व्यय में वृद्धि के कारण लागत में वृद्धि हुई। निवेश पूंजी में इस वृद्धि ने 2024 में साइगोनरेस पर काफी वित्तीय दबाव डाला, जिससे अनुमानित निवेश आवश्यकता 1,645 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गई। वहीं, 2024 की दूसरी तिमाही के अंत में, साइगोनरेस का नकद भंडार केवल 92.03 बिलियन वीएनडी था, जो कुल परिसंपत्तियों का 4.4% था।

खबरों के मुताबिक, 2024 में, साइगोनरेस बॉन्ड जारी करने की योजना को अंतिम रूप देने और निवेश के लिए धन जुटाने के लिए बैंकों और ऋण संस्थानों के साथ काम करना जारी रखेगी। इसके अलावा, कंपनी निवेश के लिए पूंजी जुटाने और साझेदारों से ऋण वसूली के लिए परियोजनाओं से बची हुई अविकसित भूमि और उत्पादों को विकसित करके बेचेगी।

यह देखा जा सकता है कि एसजीआर के शेयर की कीमत उसके व्यावसायिक प्रदर्शन के विपरीत दिशा में बढ़ रही है; निवेशक साइगोनरेस की कुछ निवेश परियोजनाओं में नए घटनाक्रमों की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे शेयर के मूल्यांकन को बढ़ावा मिल सकता है।

एसजीआर का स्टॉक मूल्यांकन अब आकर्षक नहीं रहा।

एसएसआई सिक्योरिटीज कंपनी के आईबोर्ड के आंकड़ों से पता चलता है कि अगस्त 2024 के अंत तक, एसजीआर के शेयर 21.63 गुना के पी/ई मूल्यांकन (उद्योग औसत 16.19 गुना) और 1.85 गुना के पी/बी अनुपात (उद्योग औसत 1.21 गुना) पर कारोबार कर रहे थे। यह ज्ञात है कि अतीत में, एसजीआर के शेयरों का पी/ई अनुपात आमतौर पर 2.26 गुना से 11.27 गुना के बीच रहा है।

तकनीकी विश्लेषण के अनुसार, SGR का शेयर RSI (बाजार की अतिखरीद या अतिविक्रय स्थिति मापने वाला एक संकेतक) के 78 अंकों के क्षेत्र में कारोबार कर रहा है, जो 70 अंकों से अधिक है और लंबे समय से अतिखरीद क्षेत्र में आता है। इसलिए, SGR का शेयर अब सस्ता नहीं है; यह अतिखरीद क्षेत्र में कारोबार कर रहा है। यह निवेशकों के लिए एक चेतावनी है कि वे शेयर की कीमत में हाल ही में हुई अप्रत्याशित वृद्धि के प्रति सतर्क रहें।

स्रोत: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html