शेयर बाज़ार का परिप्रेक्ष्य सप्ताह 11-15/8: शेयर की कीमतों में अभी भी बढ़ोतरी की गुंजाइश है

शेयर बाजार में अभी भी वृद्धि की गुंजाइश है, भले ही ऊपर की ओर रुझान के दौरान अल्पकालिक उतार-चढ़ाव हो सकते हैं।

अगस्त 2025 की शुरुआत से लेकर वर्तमान तक, पूरे बाजार का औसत लेनदेन मूल्य VND 56,244 बिलियन/सत्र तक पहुंच गया, जो वर्ष के पहले 6 महीनों में VND 21,300 बिलियन के औसत से काफी अधिक है।

पिछले सप्ताह नकदी प्रवाह के घटनाक्रमों के संदर्भ में, लार्ज-कैप समूह में बढ़त का नेतृत्व करने के बाद, सप्ताह के अंतिम सत्रों में मंदी के संकेत दिखाई दे रहे हैं। इसके विपरीत, मिड-कैप और स्मॉल-कैप समूहों में बेहतर नकदी प्रवाह आकर्षण देखा गया।

एग्रीबैंक सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (एग्रीसेको) के बाजार रणनीति विभाग के प्रमुख श्री ले डुक हुई ने आकलन किया कि यह एक तेजी की प्रवृत्ति में नकदी प्रवाह परिसंचरण गतिविधि मात्र है, जो सभी पूंजीकरण खंडों में समान रूप से विकास की गति को फैलाने में मदद करती है।

विशेष रूप से, बैंकिंग समूह, जो हाल के दिनों में बाजार की मुख्य प्रेरक शक्ति रहा है, वर्ष की दूसरी छमाही में सबसे प्रतीक्षित उद्योगों में से एक है। मूल्यांकन के संदर्भ में, कई बैंकों का पी/बी मूल्यांकन 2 गुना से कम है, लेकिन 20% से ऊपर का आरओई दर्शाता है कि शेयरों में अभी भी मूल्य वृद्धि की गुंजाइश है।

अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बावजूद बाजार में अभी भी वृद्धि की गुंजाइश है।

इसके अलावा, 6 अगस्त 2025 को, प्रधान मंत्री ने स्टेट बैंक से 2026 से क्रेडिट रूम को हटाने के लिए तत्काल एक रोडमैप विकसित करने का अनुरोध किया, जिससे पता चलता है कि क्रेडिट रूम को हटाने की यात्रा फिनिश लाइन के करीब पहुंच रही है।

इससे न केवल बैंकों को अपनी शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) को अधिकतम करने में मदद मिलती है, बल्कि समग्र व्यावसायिक दक्षता में भी उल्लेखनीय सुधार होता है, जिससे पूरे उद्योग की विकास गति अधिक टिकाऊ बनती है।

" नेशनल असेंबली द्वारा प्रस्ताव 42/2017/QH14 को आधिकारिक मंजूरी दिए जाने से बैंकिंग समूह के खराब ऋण अनुपात को कम करने और ऋण वृद्धि को बढ़ावा देने में मदद मिलने की उम्मीद है। मेरा मानना ​​है कि बैंकिंग समूह 2025 के अंतिम महीनों में भी कई आकर्षक निवेश अवसरों के साथ एक संभावित उद्योग बना रहेगा," श्री ह्यू ने टिप्पणी की।

तेल और गैस समूह, जिसकी कीमतों में हाल के दिनों में प्रमुख उद्योग समूहों की तुलना में धीमी वृद्धि हुई है, हाल के सत्रों में अभूतपूर्व प्रगति दर्ज कर रहा है। विशेष रूप से, सप्ताह के अंतिम सत्र में, तेल और गैस समूह, विशेष रूप से अपस्ट्रीम शेयरों (पीवीएस, पीवीडी, पीवीसी) में अचानक उच्च व्यापारिक मात्रा के साथ कीमतों में जोरदार वृद्धि हुई, जो दर्शाता है कि नकदी प्रवाह में वापसी के संकेत दिख रहे हैं।

श्री ह्यू ने कहा कि तेल और गैस समूह के पास अभी भी कीमतें बढ़ाने की गुंजाइश है, क्योंकि वर्ष के अंतिम 6 महीनों में सकारात्मक व्यावसायिक परिणामों की संभावना है, जब ब्लॉक बी, नाम डू-यू मिन्ह जैसी बड़ी घरेलू तेल और गैस दोहन परियोजनाओं की प्रगति सकारात्मक विकास दर्शा रही है, जिससे पीवीएस और पीवीडी जैसे अपस्ट्रीम ठेकेदारों के लिए एक स्थिर कार्यभार सुनिश्चित हो रहा है।

इस बीच, यह उम्मीद की जा रही है कि 1 जनवरी, 2026 से E10 गैसोलीन के लागू होने से बड़े वितरण और खुदरा उद्यमों (जैसे PLX, OIL, आदि) को दीर्घकालिक लाभ के लिए एक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ मिलेगा, क्योंकि E10 गैसोलीन का खुदरा मूल्य अक्सर खनिज RON95 गैसोलीन की तुलना में कम होता है, जिससे उत्पादन में वृद्धि होती है और राजस्व में वृद्धि होती है। इसके अलावा, E10 को विशेष उपभोग कर प्रोत्साहन दिए जाने पर प्रति लीटर सकल लाभ मार्जिन में भी सुधार होता है।

रियल एस्टेट समूह वर्ष की दूसरी छमाही में भी एक उल्लेखनीय उद्योग है, जब देश भर में रियल एस्टेट बाजार में पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में, विशेष रूप से आपूर्ति और तरलता के संदर्भ में, सुधार के सकारात्मक संकेत दिखाई दे रहे हैं। स्थानीय विलय, विशेष रूप से प्रांतीय विलय, समकालिक बुनियादी ढाँचे के विकास को दृढ़ता से बढ़ावा देते हैं, जिससे न केवल मध्य क्षेत्र में, बल्कि उपग्रह शहरों में भी रियल एस्टेट बाजार के लिए विकास की संभावनाएँ पैदा होती हैं। पारदर्शी कानूनी स्थिति वाले रियल एस्टेट व्यवसाय, मूल्य वृद्धि और लगातार परियोजनाओं की संभावना वाले क्षेत्रों में स्वच्छ भूमि निधि के मालिक होने से, जल्द ही शेयर बाजार में निवेश नकदी प्रवाह को आकर्षित करने की उम्मीद है।

श्री ह्यू ने कहा कि सूचकांक के ऊपर की ओर बढ़ने के दौरान होने वाले अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बावजूद बाजार में अभी भी वृद्धि की गुंजाइश है।

रोंग वियत रिसर्च के अनुसार, 2025 की दूसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों को प्रतिबिंबित करने के बाद, बाजार के ईपीएस में पिछली तिमाही की तुलना में लगभग 8% सुधार हुआ, जिससे 31 जुलाई, 2025 को समापन मूल्य पर वीएन-इंडेक्स का पी/ई घटकर 13.8 गुना हो गया।

अगले 3 महीनों के लिए, रोंग वियत रिसर्च ने अपना पी/ई लक्ष्य 13.3x से 14.7x तक बनाए रखा है। पी/ई के उच्च स्तर पर पुनर्मूल्यांकन को (1) आने वाली तिमाहियों में ईपीएस में निरंतर सुधार की उम्मीदों और (2) बाजार में सुधार की उम्मीदों के साथ-साथ ढीली मौद्रिक नीति से बढ़ी बाजार तरलता से समर्थन मिलेगा।

इसके विपरीत, अप्रत्याशित प्रतिकूल कारक सुधारात्मक दबाव पैदा कर सकते हैं और बाजार को निचली सीमा (3-वर्षीय मध्यमान से लगभग -1 मानक विचलन) तक धकेल सकते हैं।

2025 की तीसरी तिमाही में बाज़ार लाभ वृद्धि धीमी होने की उम्मीद है क्योंकि रियल एस्टेट समूह को पिछले वर्ष की इसी अवधि के उच्च आधार प्रभाव का लाभ नहीं मिल रहा है, जब उसने बड़ा असामान्य लाभ दर्ज किया था। हालाँकि, शेष उद्योग समूहों में सुधार के कारण विकास की गति अभी भी बनी हुई है: कई गैर-वित्तीय उद्यमों ने अधिक सकारात्मक लाभ मार्जिन और बढ़ी हुई खपत दर्ज की है, जबकि बैंकिंग समूह ने इसी अवधि की तुलना में तेज़ ऋण वृद्धि दिखाई है। इसके कारण, पूरे वीएन-इंडेक्स का कर-पश्चात लाभ अभी भी दोहरे अंकों की वृद्धि बनाए रखने में सक्षम है।

अगले 3 महीनों में, पूरे बाज़ार के ईपीएस में सुधार जारी रहने की उम्मीद है, जो 108-112 के बीच उतार-चढ़ाव करेगा। 13.3x से 14.7x के पी/ई के लक्षित मूल्यांकन रेंज के साथ, रोंग वियत रिसर्च का अनुमान है कि वीएन-इंडेक्स 1,445 से 1,646 अंकों के बीच उतार-चढ़ाव कर सकता है।

रोंग वियत रिसर्च सूचीबद्ध स्टॉक परिसंपत्तियों के उच्च अनुपात को बनाए रखने के अपने दृष्टिकोण पर कायम है, विशेष रूप से उन उद्यमों के समूह पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जो अपने परिचालन के पैमाने का विस्तार करने और मुद्रास्फीति के प्रति अच्छी प्रतिरोधक क्षमता रखने में सक्षम हैं। बाजार के प्रदर्शन को सहारा देने वाले प्रमुख कारक तरलता के संदर्भ में, पूंजी प्रवाह विकास क्षमता वाले शेयरों में मजबूती से घूमता रहता है।

टैरिफ नीति से जुड़े नए घटनाक्रमों के साथ, रोंग वियत रिसर्च का मानना ​​है कि पोर्टफोलियो संरचना को उन क्षेत्रों की ओर समायोजित करने का यह सही समय है जिनमें सकारात्मक सुधार की उम्मीदें हैं, लेकिन मूल्यांकन में पूरी तरह से परिलक्षित नहीं हुई हैं। विशेष रूप से, औद्योगिक क्षेत्र और मत्स्य पालन दो प्रमुख क्षेत्र हैं जिनसे उल्लेखनीय लाभ होने की उम्मीद है।

विशेष रूप से, कम कीमत वाले खंड में उत्पाद की विशेषताओं, छोटी आपूर्ति श्रृंखला और बाहरी कारकों पर कम निर्भरता के कारण अमेरिकी बाजार में समुद्री खाद्य निर्यात की संभावना पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है।

इस बीच, औद्योगिक पार्क क्षेत्र को नए टैरिफ स्तर से लाभ होगा - एक ऐसा कारक जो लागत, बुनियादी ढांचे और रणनीतिक भौगोलिक स्थिति के संदर्भ में वियतनाम के अंतर्निहित प्रतिस्पर्धी लाभों को मजबूत करने में योगदान देता है।

उपरोक्त विश्लेषण से, रोंग वियत रिसर्च ने रणनीतिक निवेश पोर्टफोलियो में तीन स्टॉक एसआईपी, एएनवी और एफएमसी के साथ इस रिपोर्टिंग अवधि में इन दो उद्योगों के अनुपात को बढ़ाने का निर्णय लिया।

स्रोत: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-11-158-du-dia-tang-gia-cua-cac-co-phieu-van-con-d355016.html