विदेशी निवेशकों के लिए "अड़चनों" को दूर करने की प्रक्रिया में तेजी लाना

विकसित बाजारों के पक्ष में पूंजी प्रवाह के कारण वियतनामी शेयर बाजारों और क्षेत्र के कई अन्य देशों को शुद्ध विदेशी पूंजी निकासी की लहर का सामना करना पड़ रहा है। पूंजी प्रवाह में गिरावट आने पर वियतनाम को एक गंतव्य बनाने के लिए प्रयासों को उन्नत करना और एक स्थिर वृहद आधार तैयार करना महत्वपूर्ण कारक हो सकते हैं।

नए मसौदे में महत्वपूर्ण बदलाव

घोषणा के लगभग 4 महीने बाद, लेनदेन, पंजीकरण, डिपॉजिटरी और समाशोधन, प्रतिभूति कंपनी संचालन और सूचना प्रकटीकरण पर 4 परिपत्रों को संशोधित और पूरक करने वाले मसौदा परिपत्र ने प्रभावित संस्थाओं से राय एकत्र करने का काम पूरा कर लिया है।

वित्त मंत्रालय की घोषणा के अनुसार, टिप्पणियां एकत्र की गईं और उन्हें स्वीकार किया गया, जिसके आधार पर अंतिम मसौदा तैयार किया गया, जिसमें कई मुख्य परिवर्तन किए गए, विशेष रूप से विदेशी निवेशकों के लेनदेन से संबंधित विषय-वस्तु में।

नए नियम के तहत, विदेशी संस्थागत निवेशक खाते में 100% धनराशि जमा किए बिना भी प्रतिभूतियाँ खरीद सकते हैं। विशिष्ट मार्जिन अनुपात, प्रतिभूति कंपनी (CTCK) द्वारा ग्राहक की साख के अपने आकलन के आधार पर तय किया जाता है।

हालाँकि, नए ड्राफ्ट पर आधारित भुगतान फ़्लोचार्ट में पहले ड्राफ्ट की तुलना में एक बड़ा बदलाव आया है। वियतनाम सिक्योरिटीज़ डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (VSDC) के साथ लेनदेन के परिणामों की पुष्टि करने से पहले, निवेशकों को अपने खातों में पर्याप्त धनराशि रखने के लिए जिस समय की आवश्यकता होती है, उसे T+1 (व्यापार के एक दिन बाद) के लगभग 2:30 बजे से T+2 की सुबह तक स्थानांतरित कर दिया गया है। इस प्रकार, विदेशी संगठनों के खातों में धनराशि रखने के समय से लेकर प्रतिभूतियाँ प्राप्त होने तक का समय केवल कुछ घंटों का है।

जुलाई की शुरुआत में एक कार्यशाला में राज्य प्रतिभूति आयोग के उपाध्यक्ष श्री बुई होआंग हाई ने कहा कि समय को कम करने का उद्देश्य अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुसार भुगतान चक्र (डीवीपी) मानदंडों को अधिक निकटता से पूरा करना है।

यह भी एक सीमित मानदंड है जिसे एफटीएसई रसेल ने वियतनामी बाजार के लिए "भुगतान - असफल लेनदेन से संबंधित लागत" मानदंड के साथ इंगित किया है।

वियतनाम में सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए लेनदेन करने से पहले यह जांचना एक आम बात है कि निवेशकों के पास उपलब्ध धनराशि है या नहीं। इससे बाज़ार में कोई भी विफल लेनदेन नहीं होता। इसलिए, "भुगतान - विफल लेनदेन से संबंधित लागत" मानदंड का मूल्यांकन नहीं किया जाता है। इस सीमा का समाधान प्रतिभूति कंपनियों को विदेशी संस्थागत निवेशकों को भुगतान सहायता प्रदान करने की अनुमति देना है।

कानूनी आधार के संदर्भ में, राज्य प्रतिभूति आयोग के प्रतिनिधि ने कहा कि मसौदा 95% पूरा हो चुका है, इसलिए टिप्पणियों के लिए प्रकाशित होने के बाद अंतिम मसौदा प्रख्यापन के लिए प्रस्तुत किया जाएगा और जल्द ही प्रभावी होगा।

कार्यान्वयन चरण में, प्रतिभूति कंपनियों को भुगतान जोखिमों को सीमित करने और अपनी जोखिम प्रबंधन प्रणालियों को उन्नत करने के लिए पूंजीगत दबाव का सामना करना होगा। एसएसआई सिक्योरिटीज लॉ एंड कंप्लायंस कंट्रोल के निदेशक, श्री गुयेन खाक हाई के अनुसार, अधिकांश प्रतिभूति कंपनियों द्वारा 2024 और 2025 में पूंजी बढ़ाने की योजना बनाना भी इस बड़े खेल की तैयारी का एक कदम है।

विदेशी अप्रत्यक्ष निवेश प्रवाह को आकर्षित करने की समस्या

वियतनाम के प्रतिभूति बाज़ार को एक अग्रणी बाज़ार से एक उभरते बाज़ार में बदलने की समस्या के समाधान हेतु नीति, दिशा और दृढ़ संकल्प स्पष्ट हैं और हाल के दिनों में अंतर्राष्ट्रीय संगठनों द्वारा भी इन्हें मान्यता दी गई है। वियतनामी बाज़ार में कई वर्षों से विदेशी पूंजी का नेतृत्व करने वाले कई संगठनों का भी मानना ​​है कि यदि उन्नयन की रूपरेखा में संभावनाएँ और प्रगति स्पष्ट हैं, तो उन्नयन उन महत्वपूर्ण घटनाओं में से एक हो सकता है जो विदेशी निधियों को अग्रिम रूप से सक्रिय रूप से निवेशित करने के लिए प्रेरित करती हैं।

हालांकि, यह निर्विवाद है कि विदेशी निवेशक अभी भी वियतनामी शेयर बाजार में लगभग 2.3 बिलियन अमरीकी डालर के मूल्य के साथ शुद्ध बिक्री कर रहे हैं, जो 2023 के पूरे वर्ष में दर्ज किए गए रिकॉर्ड कुल शुद्ध बिक्री मूल्य के करीब पहुंच रहा है।

वियतनाम ही नहीं, थाईलैंड में भी शुद्ध बिक्री मूल्य जल्द ही 3 अरब अमेरिकी डॉलर से ज़्यादा हो गया। थाईलैंड स्टॉक एक्सचेंज का SET सूचकांक 1,300 अंक से नीचे गिर गया, जो पिछले 4 सालों में सबसे निचला स्तर है।

अमेरिकी डॉलर की दीर्घकालिक उच्च ब्याज दरों के कारण अमेरिका में धन का प्रवाह जारी है, जबकि कई देशों की मुद्राओं का अवमूल्यन हुआ है। इसलिए, विशेषज्ञों के अनुसार, यह समझ में आता है कि कुछ फंडों ने अल्पावधि में कम जोखिम और अधिक अवसरों वाले बाजारों में निवेश करने के लिए अपनी रणनीति बदल दी है।

वैश्विक पूंजी प्रवाह से प्रभावित होने के अलावा, थाई शेयर बाजार राजनीतिक अस्थिरता का भी सामना कर रहा है। इस वर्ष देश की जीडीपी वृद्धि दर 3% से कम रहने का अनुमान है - एक ऐसा स्तर जिसके बारे में बैंक ऑफ थाईलैंड (बीओटी) के गवर्नर ने हाल ही में कहा था कि यह दीर्घावधि में अर्थव्यवस्था के स्थायी विकास के लिए पर्याप्त नहीं है।

बाजार में जान फूंकने के लिए, जून के अंत में, थाई वित्त मंत्रालय और शेयर बाजार नियामकों ने काफी कड़े कदमों की घोषणा की, जिनमें थाई ईएसजी फंड के लिए कुछ शर्तों को समायोजित करना, निवेशकों पर अधिमान्य कर दरें लागू करना और सूचीबद्ध कंपनियों को ईएसजी अनुपालन पर ध्यान देने के लिए प्रोत्साहित करना शामिल था। वर्ष की शुरुआत से प्रभावी, विदेशी निवेश पर अतिरिक्त व्यक्तिगत आयकर लगाने की नीति भी पूंजी को देश में बने रहने के लिए प्रोत्साहित करती है।

विदेशी निवेशकों की अप्रत्यक्ष पूंजी को शेयर बाजार में वापस लाना केवल वियतनाम के शेयर बाजार के लिए ही समस्या नहीं है। बल्कि, दुनिया की कठिनाइयों और उतार-चढ़ाव के बावजूद व्यापक आर्थिक संकेतकों की स्थिरता और सूचीबद्ध कंपनियों का स्थिर व्यावसायिक संचालन निवेशकों के लिए निवेश के प्रमुख कारक होंगे।

स्रोत: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html