विकसित बाजारों में पूंजी प्रवाह की प्राथमिकता के कारण वियतनामी शेयरों से विदेशी पूंजी का भारी बहिर्वाह हुआ है, साथ ही इस क्षेत्र के कई अन्य देशों में भी यही स्थिति है। वियतनाम की बाजार स्थिति को बेहतर बनाने के प्रयासों और एक स्थिर व्यापक आर्थिक आधार के बल पर, पूंजी प्रवाह के उलट होने पर यह एक आकर्षक गंतव्य बन सकता है।
नए मसौदे में महत्वपूर्ण बदलाव किए गए हैं।
अपनी घोषणा के लगभग चार महीने बाद, लेनदेन, पंजीकरण, अभिरक्षण और समाशोधन, प्रतिभूति कंपनियों के संचालन और सूचना प्रकटीकरण पर चार परिपत्रों में संशोधन और पूरक करने वाले मसौदा परिपत्र ने अब प्रभावित पक्षों के साथ परामर्श प्रक्रिया पूरी कर ली है।
वित्त मंत्रालय के अनुसार, प्राप्त प्रतिक्रियाओं को एकत्रित कर अंतिम मसौदे में शामिल किया गया है, जिसमें कई मूलभूत परिवर्तन शामिल हैं, विशेष रूप से विदेशी निवेशकों द्वारा किए गए लेनदेन से संबंधित सामग्री में।
नए नियमों के तहत, विदेशी संस्थागत निवेशक अपने खाते में पूरी धनराशि रखे बिना भी प्रतिभूतियां खरीद सकते हैं। विशिष्ट मार्जिन अनुपात प्रतिभूति कंपनी द्वारा ग्राहक की साख के अपने आकलन के आधार पर निर्धारित किया जाता है।
हालांकि, नए मसौदे पर आधारित निपटान प्रक्रिया चार्ट में प्रारंभिक मसौदे की तुलना में महत्वपूर्ण बदलाव किए गए हैं। निवेशकों के खातों में पर्याप्त धनराशि होने का वह समय, जिसके बाद डिपॉजिटरी सदस्य वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (VSDC) के साथ लेनदेन के परिणामों की पुष्टि करता है, लेनदेन के एक दिन बाद (T+1) दोपहर लगभग 2:30 बजे से बदलकर T+2 की सुबह कर दिया गया है। इस प्रकार, विदेशी संस्था के खाते में धनराशि होने से लेकर प्रतिभूतियों की प्राप्ति तक का समय केवल कुछ घंटों का रह गया है।
इस जुलाई की शुरुआत में एक सेमिनार में बोलते हुए, राज्य प्रतिभूति आयोग के उपाध्यक्ष श्री बुई होआंग हाई ने कहा कि समय सीमा को कम करने का उद्देश्य अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार भुगतान चक्र (डीवीपी) मानदंडों को बेहतर ढंग से पूरा करना है।
यह भी एक सीमा है जिसे एफटीएसई रसेल ने वियतनामी बाजार के लिए इंगित किया है, साथ ही "भुगतान - असफल लेनदेन से जुड़ी लागत" के मानदंड के साथ।
वियतनाम में लेन-देन करने से पहले निवेशकों की उपलब्ध धनराशि की जाँच करना सुरक्षा सुनिश्चित करने का एक सामान्य तरीका है, जिसके परिणामस्वरूप बाज़ार में असफल लेन-देन की संभावना कम हो जाती है। इसलिए, "भुगतान - असफल लेन-देन से संबंधित लागत" मानदंड का मूल्यांकन नहीं किया जाता है। इस सीमा का समाधान यह है कि प्रतिभूति कंपनियों को विदेशी संस्थागत निवेशकों को भुगतान सहायता प्रदान करने की अनुमति दी जाए।
कानूनी आधार के संबंध में, राज्य प्रतिभूति आयोग के प्रतिनिधियों ने कहा कि 95% काम पूरा हो चुका है, इसलिए अंतिम मसौदा, सार्वजनिक टिप्पणी के लिए प्रकाशित होने के बाद, घोषणा के लिए प्रस्तुत किया जाएगा और जल्द ही प्रभावी हो जाएगा।
कार्यान्वयन चरण में, प्रतिभूति कंपनियों को निपटान जोखिमों को कम करने के लिए पूंजी संबंधी दबाव और अपने जोखिम प्रबंधन प्रणालियों को उन्नत करने की आवश्यकता का सामना करना पड़ता है। एसएसआई सिक्योरिटीज के कानूनी और अनुपालन नियंत्रण प्रभाग के निदेशक श्री गुयेन खाक हाई के अनुसार, अधिकांश प्रतिभूति कंपनियों द्वारा 2024 और 2025 में पूंजी बढ़ाने की योजना भी इस महत्वपूर्ण कार्य की तैयारी है।
विदेशी अप्रत्यक्ष निवेश को आकर्षित करने की चुनौती।
वियतनाम के शेयर बाजार को एक सीमांत बाजार से उभरते बाजार में बदलने की नीति, दिशा और दृढ़ संकल्प स्पष्ट हैं और हाल ही में अंतरराष्ट्रीय संगठनों द्वारा इसकी सराहना की गई है। विदेशी पूंजी को वियतनामी बाजार में लाने का वर्षों का अनुभव रखने वाले कई संगठन भी मानते हैं कि यदि उन्नयन की संभावनाओं और प्रगति स्पष्ट हो तो यह उन्नयन विदेशी निवेश को सक्रिय रूप से प्रोत्साहित करने वाली महत्वपूर्ण घटनाओं में से एक हो सकता है।
हालांकि, यह निर्विवाद है कि विदेशी निवेशक अभी भी वियतनामी शेयर बाजार में शेयरों की लगातार बिक्री कर रहे हैं, जिसका शुद्ध विक्रय मूल्य लगभग 2.3 बिलियन डॉलर है, जो 2023 के पूरे वर्ष के लिए दर्ज किए गए रिकॉर्ड शुद्ध विक्रय मूल्य के करीब पहुंच रहा है।
वियतनाम ही नहीं, बल्कि थाईलैंड में भी शुद्ध विक्रय मूल्य तेजी से 3 अरब डॉलर से अधिक हो गया। थाई स्टॉक एक्सचेंज का एसईटी सूचकांक 1,300 अंकों से नीचे गिर गया, जो चार वर्षों में इसका सबसे निचला स्तर है।
अमेरिकी डॉलर पर लगातार उच्च ब्याज दरों के कारण अमेरिका में धन का प्रवाह हो रहा है, जबकि कई अन्य देशों की मुद्राओं का मूल्यह्रास हो रहा है। इसलिए, विशेषज्ञों के अनुसार, यह समझना स्वाभाविक है कि कुछ फंड अपनी रणनीतियों को बदलकर कम जोखिम वाले बाजारों में निवेश कर रहे हैं, जहां अल्पकालिक लाभ के अधिक अवसर मौजूद हैं।
वैश्विक पूंजी प्रवाह से प्रभावित होने के अलावा, थाई शेयर बाजार राजनीतिक अस्थिरता का भी सामना कर रहा है। इस वर्ष देश की जीडीपी वृद्धि दर 3% से कम रहने का अनुमान है – जिसे बैंक ऑफ थाईलैंड (बीओटी) के गवर्नर ने हाल ही में सतत दीर्घकालिक आर्थिक विस्तार के लिए अपर्याप्त बताया है।
बाजार को पुनर्जीवित करने के लिए, जून के अंत में थाई वित्त मंत्रालय और प्रतिभूति बाजार नियामकों ने कुछ कड़े कदम उठाए, जिनमें थाई ईएसजी फंड के लिए कुछ शर्तों में समायोजन, निवेशकों के लिए तरजीही कर दरें लागू करना और सूचीबद्ध कंपनियों को ईएसजी नियमों का पालन करने के लिए प्रोत्साहित करना शामिल है। विदेशी निवेश पर अतिरिक्त व्यक्तिगत आयकर लगाने की नीति, जो वर्ष की शुरुआत से प्रभावी है, देश में पूंजी को बनाए रखने के लिए भी प्रोत्साहित करती है।
विदेशी अप्रत्यक्ष निवेश को वापस शेयर बाजार में लाना न केवल वियतनामी शेयर बाजार के लिए एक चुनौती है, बल्कि वैश्विक कठिनाइयों और उतार-चढ़ाव के बावजूद व्यापक आर्थिक संकेतकों की स्थिरता और सूचीबद्ध कंपनियों के स्थिर व्यावसायिक प्रदर्शन के कारण निवेशकों के लिए निवेश करने में यह सर्वोच्च प्राथमिकता होगी।
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स्रोत: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
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