Vajon a „királyrészvények” vonzani fogják a pénzforgalmat, amikor az értékelések már nem lesznek olcsók?

Bár a banki részvények továbbra is „mágnesként” vonzzák a pénzforgalmat, a hónapokig tartó erős növekedés után már nem olcsók. A bankszektor növekvő tőkebefecskendezése és a rekord alacsony kamatlábak fényében vajon a „királyrészvények” továbbra is vonzóak, amikor az értékelések drágábbak lettek?

Az év első felében tapasztalt magas profitnövekedés miatt a banki részvények nagy figyelmet kaptak a befektetők körében. Fotó: Duc Thanh

A „királyi részvények” segítették a VN-Indexet történelmi csúcs elérésében

A VN-index folyamatosan meghódítja a történelmi csúcsokat. Az értékpapírok és ingatlanrészvények mellett a banki részvények alkotják a vezető csoportot, ami történelmi mérföldkövet jelent a VN-index számára.

Az év eleje óta számos bank részvénye több tíz százalékkal, némelyik akár többszörösével is emelkedett. Pontosabban, az év elejétől a hét közepéigaz SHB (SHB Bank) részvénykódok közel 110%-kal, az ABB (ABBank) 86%-kal, a VPB (VPBank) 54%-kal, a TCB (Techcombank) több mint 52%-kal, az STB (Sacombank) 46%-kal, az EIB (Eximbank) 44%-kal emelkedtek...

Különösen az elmúlt hónapban az SHB részvényárfolyama közel 36%-kal, a TPB ( TPBank ) részvénye 29%-kal, a VPB részvénye pedig 42%-kal emelkedett...

Az elemzők szerint a rekord alacsony kamatlábak közepette a kormány és az Állami Bank (SBV) fokozza a gazdaság támogatására irányuló pénzügyi injekciókat, és a banki részvényeket is támogatja. A bankszektor nemcsak a laza monetáris politikából profitált, hanem pozitív híreket is kapott a rossz hitelek behajtásával kapcsolatban (a fedezet lefoglalásának jogának legalizálása), az erős digitalizáció segít csökkenteni a ráfordítási költségeket, megszünteti a hitelképességet, a külföldi befektetők érdeklődnek a banki részvények iránt, és a szeptemberi felminősítés kilátásai is felmerültek...

Dr. Nguyen Huu Huan docens, a Pénzügyi Piacok Tanszékének vezetője (Banki Kar, Közgazdaságtudományi Egyetem, Ho Si Minh-város) megjegyezte, hogy a digitális transzformáció előmozdítása az elmúlt években segítette a bankokat a hatékonyabb működésben, a költségmegtakarításban és a versenyképesség növelésében.

Bár a bankok nettó kamatmarzsa (NIM) az év eleje óta szűkülő tendenciát mutat (mivel a vállalkozások támogatása érdekében csökkenteni kell a hitelkamatokat, miközben a betéti kamatok változatlanok maradnak), az erős hitelnövekedés ellensúlyozta ezt a csökkenést. Ezért a bankok nyeresége az év első felében továbbra is nagyon jól nőtt.

Emellett a bankok kamatmentes bevételei is nagyon ígéretesek. A hagyományos szolgáltatások mellett a bankszektor előtt áll az új szolgáltatásokból származó bevételek növelésének lehetősége. Különösen a közelgő digitális eszközjáték nyit meg nagyszerű lehetőségeket a bankok és pénzügyi csoportok számára. Sok bank erre az új „játékra” fog összpontosítani, amelyet még senki sem aknázta ki. Ez ígéretesnek ígérkezik, hogy jövedelmező lesz, vonzó profitot hozva a részt vevő bankoknak.

A kamatlábak és a cash flow-k fogják meghatározni a banki részvények vonzerejét.

Míg néhány hónappal ezelőtt a bankrészvényeket vonzónak tartották, miután az elmúlt három hónapban több mint 28%-kal emelkedtek, a banki részvények értékelései már nem olcsók. Az elemzők szerint általánosságban a banki részvények értékelései „mérsékelt” szinten vannak, és a „királyrészvények” vonzereje az elkövetkező időszakban nagymértékben függ a kamatláb-változóktól.

Tran Ngoc Bau, a WiGroup vezérigazgatója elmondta, hogy a részvény ára jelenleg meglehetősen átlagos szinten van. Ha azonban a kamatlábak ismét emelkednek, a részvény értékelése drágává válik. Más szóval, amikor a kamatlábak alacsonyak és a pénz bőséges, a részvényárfolyam továbbra is vonzó; fordítva, amikor a kamatlábak magasabbak és a pénz szűkösebb, a részvényárfolyam drágává válik.

Dr. Nguyen Huu Huan docens, a Pénzügyi Piaci Tanszék (Banktudományi Kar, Közgazdaságtudományi Egyetem, Ho Si Minh-város) vezetője szerint az alacsony kamatkörnyezet kedvező feltételeket teremt a banki hitelezés ösztönzéséhez.

A hitelkeret megszüntetése számos lehetőséget nyit meg a bankok, különösen a kisbankok számára. A hitelkeret megszüntetésével a kisbankok 20-30%-kal is növekedhetnek, ha megfelelő stratégiával és politikával rendelkeznek. A nagybankok számára a hitelkeret megszüntetése után az erős növekedés nehezebb lesz.

A kormány arra utasítja a bankszektort, hogy stabilizálja a kamatlábakat és csökkentse a költségeket a hitelkamatok további csökkentése érdekében. Tran Ngoc Bau úr szerint azonban a betéti kamatlábak nyomás alatt vannak, részben a magas belföldi hitelkereslet, részben pedig a folyamatos árfolyamnyomás miatt. Valójában sok banknak az utóbbi időben eszközöket kellett használnia a betétek vonzására, ami azt bizonyítja, hogy a tőkeáramlások a „szűkösség” jeleit mutatják.

Phan Le Thanh Long, az AFA Csoport vezérigazgatója megjegyezte, hogy a banki részvények már nem olyan olcsók, mint korábban, de a banki részvények vonzereje az elkövetkező időszakban nem az értékeléstől, hanem a cash flow-tól függ.

A szakértő szerint a piaci izgalom időszakában a részvényárak nagymértékben függenek a befektetői pszichológiától és a cash flow alakulásától. Különösen egy olyan határterületi piacon, mint Vietnám – ahol a befektetők akár 80%-a is magánszemély – a befektetői pszichológia a meghatározó. Más szóval, az értékelés szempontjából a banki részvények már nem vonzóak, de a piac és ez az iparági csoport az elkövetkező időszakban még mindig erőteljesen növekedhet, ha a cash flow továbbra is beáramlik.

A bankcsoport P/E és P/B mutatói jelenleg a 3 éves időszak átlagos szintjének felelnek meg. A „királyrészvények” értékelése nem drága, de már nem is olcsó. Az olcsó kamatlábakat és a laza monetáris politikát, a következő időszak kétszámjegyű növekedésének célját tekintve sok befektető továbbra is optimista.

Phan Dung Khanh, a Maybank Investment Bank befektetési tanácsadásért felelős igazgatója elmondta, hogy a piacra áramló pénz mennyisége továbbra is pozitív, így nehéz lesz a várt mély korrekció. A piaci trend továbbra is emelkedő, és az esetleges korrekciók csak rövid távúak lesznek, néha csak néhány kereskedési napig tartanak.

Sok szakértő szerint azonban a banki részvények esetében a pozitív információk nagy része tükröződött az árfolyamban. Arról nem is beszélve, hogy ebben az iparági csoportban a befektetőknek óvatosnak kell lenniük bizonyos kockázatokkal kapcsolatban, mint például: az infláció emelkedhet, az árfolyamok továbbra is nyomás alatt állnak, ami miatt az Állami Bank leállítja a kamatlábak csökkentését, a bankszektorban a rossz hitelek állománya a növekedés jeleit mutatja, miközben a rossz hiteleket fedező puffer csökken... Ezért a kamatlábak, az árfolyamok és a cash flow alakulásának szoros figyelemmel kísérése mellett a szakértők azt javasolják, hogy a befektetők legyenek óvatosak a tőkeáttétel használatakor ebben a szakaszban.

Forrás: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html