Vajon Van Thinh Phat és Tan Hoang Minh után az „okos pénz” kevésbé lesz óvatos?

[hirdetés_1]

Egy eseménydús hét

A tőzsde volatilis kereskedési hetet zárt csütörtökön, négy nyereséges és egy meredek eséses kereskedési napon.

A hét első, november 20-i tőzsdei ülésén a Truong My Lan mágnás ügyéről szóló információk, amelyek hatalmas, akár 12,4 milliárd USD veszteségeket okoztak, jelentős hatással voltak a befektetők pszichológiájára, bár Van Thinh Phat sokkja az árfolyamban is tükröződött nagyjából tavaly ugyanekkor, amikor Lan asszonyt letartóztatták.

A tőzsdén meredeken megnőtt az eladási nyomás, aminek következtében a VN-index november 20-i nyitásakor azonnal 15 pontot esett. A probléma megoldását azonban az elmúlt évben folyamatosan keresték. Az Állami Bank benyújtotta a kormánynak az SCB Bank szerkezetátalakítási tervét. Eközben a Van Thinh Phat sietve eladta eszközeit, hogy orvosolja a következményeket.

A fenékhorgászati kereslet ismét kissé felfelé húzta a VN-Indexet a hét első kereskedési napján.

A piac a következő két kereskedési napon is zöld maradt.

A fellendülést az acélrészvények, az értékpapírok és néhány ingatlanrészvény vezette. Az építőipari acélárak emelkedésére vonatkozó várakozások és az építőipar 2024-es fellendülésére vonatkozó előrejelzések segítették az acélrészvények pozitív teljesítményét. Néhány acélipari vállalat a közelmúltban 110 000-410 000 VND/tonnával felfelé korrigálta az építőipari acél árait, miután a javuló fogyasztásnak köszönhetően körülbelül 3 hónapig stagnált.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *A tőzsde egy erős ingadozásokkal teli hetet produkált. (Fotó: HH)*

A kőolajrészvények csoportjában az alapár kiigazításának idejét 10-ről 7 napra csökkentették, a hazai termelési forrásokból származó kőolaj árának kiszámításához szükséges prémium (jutalom, ösztönző, kamat, biztosítási díjak...) 6 hónapról 3 hónapra csökkent, illetve a kiskereskedők számára lehetővé tették, hogy legfeljebb 3 forgalmazótól vásároljanak benzint, ami támogatta a részvénycsoport pontjainak növekedését.

Ezenkívül az ingatlancsoport, különösen a Novaland , iránt a befektetők a hét közepén tartott üléseken is keresettek voltak, amikor a miniszterelnök heves megbeszélést tartott a nagy ingatlanprojektek, köztük a Novaland Aquacity megvalósításának nehézségeinek és akadályainak megoldása érdekében.

Azonban a Van Thinh Phat-üggyel kapcsolatos további információk, majd a Tan Hoang Minh-ügy vádemelése, valamint a 2024-ben lejáró vállalati kötvényekkel kapcsolatos aggodalmak... sok embert aggasztottak.

A tőzsde váratlanul nagy eladásokat mutatott csütörtökön (november 23-án) a délutáni ülésen, aminek következtében a VN-index 25 ponttal csökkent az ATC kereskedési napon a nap végén. A kereskedési nap váratlan esése sok befektetőt meglepett, és eladási hullámot indított el. A visszaesés péntek (november 24.) nagy részében folytatódott, mielőtt a fenékhorgászati kereslet megnőtt, ami segített a VN-indexnek fellendülni és 7 ponttal emelkedni a hét utolsó ülésén.

A hét végén a VN-Index 1095,6 ponton zárt, ami 0,5%-os csökkenést jelent a múlt hét végéhez képest; a HNX-Index 0,2%-os csökkenést mutatott, 226,1 pontra, az Upcom-Index pedig meredeken, 1,2%-kal csökkent, és 84,99 ponton zárt.

A hét folyamán a legnagyobb esést mutató részvények közül a Mobile World MWG (-6,9%) volt a legrosszabb. A Techcombank (TCB) 3,5%-ot esett. A Vinamilk (VNM) 2,4%-ot esett. Ezzel szemben a Novaland (NVL) 9,3%-ot emelkedett. A BIDV 1,7%-ot emelkedett.

A tőzsde likviditása változatlan maradt, kereskedési értéke 21 191 milliárd VND volt. A külföldi befektetők mindhárom tőzsdén továbbra is nettó eladásba kezdtek, 954 milliárd VND értékben, főként a HOSE-n, 910 milliárd VND értékben (-32% az előző héthez képest).

Sok rossz előrejelzés, de a felfelé irányuló trendet még nem sértették meg

A nemrégiben megrendezett „Makrogazdasági és tőzsdei kilátások 2024-ben” című szemináriumon Nguyen Quang Thuan, a FiinGroup elnöke elismerte, hogy Vietnam legutóbbi makrogazdasági kontextusa számos fontos mutatóban a javulás jeleit mutatta. A FiinGroup azonban úgy véli, hogy a részvények értékelése már nem olcsó, és az egy részvényre jutó árfolyam/nyereség (P/E) arány történelmi csúcsot ért el, ha az ingatlanpiaci szektort nem vesszük figyelembe.

Do Hong Van asszony, a FiinGroup adatelemző csapatának vezetője azonban elemezte, hogy bár a makrogazdasági kontextusban sok pozitív pont van, a befektetőknek mélyebben meg kell vizsgálniuk az egyes iparági rétegeket és az azokon belüli részvényrétegeket, hogy felmérhessék a piac valós értékelését.

Ennek megfelelően 2023 harmadik negyedévében a tőzsdén jegyzett vállalatok profitképe nem mutatott áttörést. A teljes piac profitja mintegy 1,7%-kal csökkent. A teljes piac P/E értéke 13,1-szerese – alacsonyabb, mint a 2015-től napjainkig tartó átlagos időszaké. Az ingatlanpiaci csoportot leszámítva a piaci P/E elérte a 23,5-szeresét – magasabb, mint az az érték, amikor a VN-index átlépte az 1500 pontot, és ezzel történelmi csúcsot döntött.

Épp ellenkezőleg, sok szakértő és befektető inkább a pozitív makrojelekre, a bankrendszer bőséges likviditására és a részvényekbe irányuló erős pénzáramlás lehetőségére fogad.

*Az Állami Bank továbbra is nagy mennyiségű pénzt pumpál vissza a piacra a lejáró kincstárjegyeken keresztül. (Ábra: M. Ha)*

Dinh Quang Hinh úr, a VnDirect Értékpapír-elemzési Osztályának Piacstratégiai Osztályának vezetője elmondta, hogy a hazai részvénypiac fellendülési trendje nem sérült, különösen a november 24-i hétvégi ülés után, amikor a részvényindexek lenyűgözően helyreálltak és az ülés legmagasabb szintjén zártak.

Hinh úr szerint valószínű, hogy a VN-index sikeresen elérte második mélypontját az 1070-1080 pontos tartományban. Ugyanakkor a piac pozitívabb makrogazdasági információkat is kapott. Konkrétan az árfolyamokra nehezedő lehűlő nyomás megteremtette a feltételeket ahhoz, hogy az Állami Bank (SBV) leállítsa a kincstárjegyek kibocsátását, és visszapumpálja a likviditást a bankrendszerbe.

Valójában az elmúlt két hétben az Állami Bank nem vonta ki pénzt a nyílt piacról, miközben lejáró kincstárjegyeken keresztül pumpált ki mintegy 40-50 billió VND-t.

Néhány kereskedelmi bank továbbra is kiigazítja betéti kamatait, beleértve a BIDV-t is, amely a 12 hónapos betéti kamatlábat 4,8%-ra csökkentette. Ezek a fejlemények azt mutatják, hogy a hazai monetáris politikai környezet továbbra is laza irányban (a gazdasági fellendülést és növekedést támogatva) tartható fenn.

Ebben az összefüggésben a VNDirect szakértői szerint az okos pénz kevésbé lesz „óvatos”, és fokozatosan visszatér a piacra.

*A bankközi piacon az egynapos kamatok rekord alacsony szintre estek. A pénz ismét olcsó. (Grafikon: M. Ha)*

A Van Thinh Phat esete nagy károkat okozott, a VN-index 15 pontot esett, a fenékhorgászati kereslet megnőtt. A fenékhorgászati kereslet az új hét eleji eladási nyomás után megnőtt. Sok részvény már nem esett meredeken, mint az ATO periodikus megbízáspárosítási ülésének jelzése. Állítólag a Van Thinh Phat hír jelentős hatással volt a befektetők pszichológiájára.

[hirdetés_2]
Forrás