Az alapok szerint jelenleg egyetlen vietnami vállalat/kötvény sem ért el "nagyon jó" vagy annál magasabb hitelminősítést a nemzetközi hitelminősítő intézetektől - Fotó: QUANG DINH
Az Állami Értékpapír-felügyelet – Pénzügyminisztérium a közelmúltban konzultációt tartott a pénzügyminiszter 98. számú, az értékpapír-befektetési alapok működését és kezelését irányító körlevelének több cikkét módosító és kiegészítő körlevél tervezetéről.
Ennek megfelelően a hivatal közölte, hogy 98 szervezetnek és egységnek küldött észrevételeket. Összesen 32 észrevétel érkezett (írásban és e-mailben), amelyek közül 6 szervezet egyetértett a körlevél tervezetével, és nem volt egyéb észrevételük, valamint 26 szervezet adott visszajelzést a körlevél tervezetére.
Különösen a Vietcombank , a Vietinbank, a PVI, az SCB és a VinaCapital néhány alapkezelő társasága adott visszajelzést a hitelminősítési tartalommal kapcsolatban.
Pontosabban, ezen vállalatok képviselői szerint jelenleg egyetlen vietnami vállalkozás/kötvény sem ért el „nagyon jó” vagy annál magasabb hitelminősítést a nemzetközi hitelminősítő intézetektől (Moody's, Fitch Ratings vagy S&P).
Ezért az alapkezelő társaságok azt javasolják, hogy a kötvényekre/kibocsátókra vonatkozó előírt minősítést mind a nemzetközi, mind a hazai minősítő intézetek vegyék figyelembe.
Ugyanakkor azokban az esetekben, amikor két vagy több, különböző független hitelminősítő intézettől származó hitelminősítés vonatkozik ugyanarra a kötvényre vagy kibocsátóra, csak az egyik hitelminősítésnek kell megfelelnie a XXIX. függelékben meghatározott követelményeknek.
Az alapkezelő társaságok azt is kérték, hogy a minősítés nélküli vagy nem minősített kötvényekre vonatkozik-e a 20%-os korlát, vagy más korlátozott kategóriákba tartoznak-e.
A Körlevél tervezete előírja, hogy a magánkibocsátású vállalati kötvényeknek el kell érniük a legfrissebb, de legfeljebb az alap befektetését megelőző egy évvel korábbi hitelminősítési jelentésben szereplő hitelminősítést.
A javaslat szerint a hitelminősítéseket a kötvénykibocsátás dátumától számított egy éven belül fel kell mérni, mivel egyes kibocsátók nem végeznek éves minősítést, csak a kibocsátáskor mérik fel a hitelképességet, és nem frissítik azt évente. Az alapok jellemzően csak a másodlagos piacon vásárolnak vissza kötvényeket, ekkor már rendelkezésre áll az alap belső értékelése.
A Pénzügyminisztérium kijelentette, hogy beépítette és felülvizsgálta a szabályozást, amely előírja, hogy a kötvények/kibocsátók legalább BB+ minősítéssel rendelkezzenek a nemzetközi hitelminősítő intézetektől, beleértve az S&P-t és a Fitch Ratings-et, és legalább Ba1 minősítéssel a Moody's-tól, a Körlevél XXIX. függelékében (nemzeti hitelminősítési szintek) meghatározottak szerint.
Ezen minősítési szintektől felfelé a kötvények/kibocsátók befektetési kategóriába tartoznak.
Továbbá a Pénzügyminisztérium a következőket tisztázza: A XXIX. függelék előírja a kötvények/kibocsátók előírt hitelminősítését, amelyet a hazai és nemzetközi hitelminősítő intézetek határoznak meg.
Azokban az esetekben, amikor egy kötvény vagy kibocsátó két vagy több különböző hitelminősítést kap független hitelminősítő intézetektől, ezek a minősítések eltérőek lehetnek, de mindegyiknek meg kell felelnie a XXIX. függelékben meghatározott minősítési követelményeknek, biztosítva a kötvény/kibocsátó minőségét.
A nyíltvégű alapok 20%-os befektetési korlátjába eső egyedi vállalati kötvényeket a Körlevél-tervezet 18. cikkének 2. záradéka (amely módosítja és kiegészíti a 98/2020/TT-BTC számú körlevél 35. cikkének 2. záradékának d) pontját) határozza meg. A Pénzügyminisztérium szerint e szabályozás célja a nyíltvégű alapok eszközeinek likviditásának biztosítása.
Ezenkívül a szerkesztőség azt is kijelentette, hogy a Körlevél tervezete a hitelminősítési eredmények dátumától az alap befektetéséig terjedő időszakot egy évre korlátozza, hogy biztosítsa a kötvénykibocsátó pénzügyi kapacitására és hitelességére vonatkozó naprakész információk rendelkezésre állását.
Egy másik alapkezelő társaság azt is javasolta, hogy ne írják elő a hitelminősítési szerződést, mivel a kibocsátó esetleg nem hozza nyilvánosságra a hitelminősítési szerződést.
A fenti visszajelzésekre reagálva a Pénzügyminisztérium a következő módosításokat végezte el: A tőzsdén jegyzett szervezetek által magánkibocsátású vállalati kötvények esetében, amennyiben a kötvények vagy a kibocsátó szervezet rendelkezik hitelminősítéssel, be kell nyújtani a legfrissebb hitelminősítési jelentést, egy frissített hitelminősítési jelentést, a hitelminősítési szerződés futamidejére vonatkozó dokumentációt, valamint a minősítő intézet által adott hitelminősítést.
A hitelminősítő intézetek nem állnak kapcsolatban a kibocsátóval, az alapkezelő társasággal vagy a letétkezelő bankkal.
A visszajelzéssel kapcsolatos indoklásban az is szerepelt, hogy a Vinacapital azért kért engedélyt az alapnak, hogy hitelintézetek betéteibe fektessen be, mert a kereskedelmi bankok mellett más hitelintézetek is jogosultak betétek elfogadására és pénzügyi szolgáltatások nyújtására.
Ezzel kapcsolatban a Pénzügyminisztérium a következőképpen pontosít: A jelenlegi szabályozás szerint az alap betétekbe és pénzpiaci eszközökbe történő teljes befektetési korlátja meglehetősen magas (az alap teljes eszközértékének maximum 49%-a).
A magas limitű betétekbe történő befektetés engedélyezése az egyik olyan intézkedés, amely segíti az alapokat a likviditáskezelésben, lehetővé téve számukra, hogy azonnal kivegyék a betéteket, hogy teljesítsék a befektetők befektetési jegyeinek viszonteladási kérelmeit. A Pénzügyminisztérium szerint a likviditás és a biztonság szempontjából a kereskedelmi bankoknál elhelyezett betétek biztonságosabbak, mint más típusú hitelintézeteknél, például pénzügyi társaságoknál, mikrofinanszírozási intézményeknél és népi hitelalapoknál elhelyezett betétek.
Forrás: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm
Hozzászólás (0)