19 egymást követő hétnyi nettó értékesítés vége
Figyelemre méltó, hogy a külföldi befektetők visszatértek az erős nettó vásárláshoz, ezzel véget vetve a 19 egymást követő hetes nettó eladási sorozatnak – ami segít a piacnak megerősíteni a hangulatot, annak ellenére, hogy a likviditás még nem tört ki.
A külföldi befektetők erőteljesen tértek vissza, a december 3-i tőzsdén közel 3600 milliárd VND nettó vásárlást hajtottak végre, ami az év eleje óta a legmagasabb szint. A december 1-5. közötti teljes hét során a külföldi befektetők nettó 4329 milliárd VND értékben vásároltak. A VPL vezette a nettó vásárlási értéket közel 3373 milliárd VND-vel, míg a VHM volt a legtöbb nettó eladás (388,7 milliárd VND). A külföldi tőke visszatérése fontos pozitív pontnak számít, amely segíti a piaci egyensúlyt a gyenge belföldi likviditás közepette.
A VN-index 2,98%-kal emelkedett, a hetet 1741,32 ponton zárta, amivel a világ 10 legerősebb növekedést produkáló piaca közé tartozik. A teljes piac likviditása azonban átlagosan csak 23 724 milliárd VND/kereskedési napot ért el, ami azt mutatja, hogy a cash flow továbbra is óvatos.
A piac növekedése továbbra is nagymértékben a Vingroup fő részvényeire támaszkodik. A három kód, a VIC, VPL és VHM összesen 23,5 pontot hozott a VN-index 50 pontos emelkedésében ezen a héten. Az elmúlt 20 emelkedő napban ez a csoport önmagában az index növekedésének 61%-át tette ki.
A piac szélessége azonban bővült, mivel a banki, lakossági, fogyasztói, értékpapír- és állami befektetési csoportok széles körű keresletet tapasztaltak. A legnagyobb likviditás továbbra isaz SHB , a VIX, az MBB, az SSI és a HPG kötvényekben koncentrálódik.
A tőzsdei fejleményekkel párhuzamosan a kamatlábak szintje is jelentős ingadozásokat mutatott. Miután az egynapos bankközi kamatláb december 3-án 7,48%-ra ugrott, az Állami Bank azonnal 4%-ról 4,5%-ra módosította az értékpapírokkal (OMO) fedezett hitelek kamatlábát, egyértelműen jelezve ezzel a kamatlábak csökkentésére és a VND likviditás stabilizálására irányuló politikáját.
A nemzetközi piacon annak valószínűségét, hogy a Fed a jövő heti ülésén 25 bázisponttal csökkentse a kamatát, 82,8%-ra jósolják (CME FedWatch - egy eszköz, amely a CME tőzsdén lebonyolított határidős kamatláb-kereskedési adatok alapján előrejelzi a Fed kamatváltozásának valószínűségét), ami várhatóan segít csökkenteni az ázsiai devizákra nehezedő nyomást.
A Pinetree Securities JSC szakértői szerint a piac 1580 ponton középtávú mélypontot ért el, és a makrogazdasági ingadozások, például a szűkös VND likviditás és az emelkedő bankközi kamatlábak ellenére is emelkedő trendet mutatott. A jelenlegi emelkedő trend azonban nem rendelkezik likviditási támogatással, és túlságosan függ a Vingroup csoporttól.
Sok szakértő figyelmeztet, hogy ha a VN-index a cash flow bővítése nélkül túllépi 1800 pontos történelmi csúcsát, a piac veszélybe kerülhet egy „bikacsapda” kialakulásában (egy hamis áremelkedési csapda, amikor az árak emelkednek, majd gyorsan visszafordulnak, ami miatt a magas területeken vásárló befektetők megrekednek). Amikor a pillércsoport erősen kiigazodik, a legtöbb részvényt érinteni fogja a dominóhatás. Az év végi kilátások azonban továbbra is pozitívak a 2025-ös üzleti eredményekre vonatkozó várakozásoknak, valamint a piac 2026 márciusi áttekintési időszakában történő feljavításának köszönhetően.
Az SSI Securities Corporation (SSI) szerint a VN-index a történelmi csúcsa felé tart; az ellenállási zóna 1750-1770 pont, a támaszszint 1720 pont. Hasonlóképpen az Asean Securities Corporation (AseanSC) is úgy véli, hogy a piac továbbra is az 1760-1770 pontos tartomány körül ingadozhat; a támaszzóna 1720 pont közelében van.
A Vietcap Securities Joint Stock Company a december 5-i korrekciós ülést konszolidációs ülésnek nevezte. A VN-Index akár 1730 pontot is újra tesztelhet, mielőtt elérné az 1800 pontos zónát.
Az értékpapír-társaságok kommentárjain keresztül látható, hogy a piac egy erős ellenállási szinthez közeledik, miközben a likviditás ennek megfelelően nem javult. Az amerikai Federal Reserve (Fed) fejleményei lesznek azok a tényezők, amelyek a teljes piac befektetőinek pszichológiáját irányítják.
Ha a VN-index bővülő cash flow és pozitív szélesség mellett meghaladja a csúcspontját, új emelkedő trend alakulhat ki. Ezzel szemben, ha továbbra is néhány pillérrészvénytől függ, az ingadozások és korrekciók kockázata továbbra is magas marad.
Miközben a globális befektetők szorosan figyelemmel kísérik a Fed kamatdöntő ülését – amely tényező a vietnami piacon is befolyásolja a befektetői hangulatot –, az amerikai piac hétvégi teljesítménye továbbra is megerősítette a monetáris lazítással kapcsolatos várakozásokat.
Az amerikai részvények kismértékben emelkedtek
Az amerikai tőzsde a múlt héten javult, és december 5-én enyhe emelkedéssel zárta a kereskedési napot, mivel az új gazdasági adatok továbbra is erősítik a várakozásokat, miszerint a Fed a jövő heti ülésén kamatcsökkentést fog végezni. A kereskedési nap végén a Dow Jones 0,22%-kal 47 954,99 pontra, az S&P 500 0,19%-kal 6870,40 pontra, a Nasdaq pedig 0,31%-kal 23 578,13 pontra emelkedett. Összességében mindhárom index a második egymást követő hetét produkálta emelkedéssel.
A piaci mozgásokat ezen a héten nagyrészt a 43 napos amerikai kormányzati leállást követő gazdasági adatok visszatérése, valamint a Fed hamarosan várható enyhítésére vonatkozó növekvő várakozások vezérelték. A legfrissebb jelentés szerint a fogyasztói kiadások – amelyek a GDP több mint kétharmadát teszik ki – 0,3%-kal nőttek 2025 szeptemberében, az előrejelzésekkel összhangban; a PCE árindex szintén 0,3%-kal emelkedett, ami arra utal, hogy az inflációs nyomás továbbra is kontroll alatt van.
Másrészt a munkaerőpiaci adatok vegyes jeleket küldtek: az ADP jelentése szerint a magánszektor novemberben 32 000 munkahelyet veszített, de a munkanélküli segélykérelmek száma hároméves mélypontra esett. Emiatt a befektetők jobban vártak a december 16-án közzétett novemberi, nem mezőgazdasági foglalkoztatottsági jelentésre, hogy jobban felmérhessék a gazdaság állapotát.
A Michigani Egyetem december eleji felmérésében szereplő fogyasztói bizalom javulása szintén hozzájárult ahhoz, hogy a Fed hamarosan csökkenteni fogja a kamatlábakat. A CME FedWatch eszköz – egy olyan rendszer, amely a határidős adatok alapján előrejelzi a kamatláb-módosítások valószínűségét – szerint a piac közel 90%-os esélyt lát egy 0,25 százalékpontos kamatcsökkentésre a Fed következő ülésén. Az elemzők szerint a Fednek érdemes lehet korán cselekednie, hogy megakadályozza az átmeneti gazdasági gyengeség recesszióba torkollását.
A jövő heti ülés azonban várhatóan vitatott lesz, és jelentős nézeteltérések lesznek a Feden belül. A 12 szavazati joggal rendelkező tag közül legalább öt kétségét vagy ellenzését fejezte ki a további lazítással kapcsolatban. Michael Rosen, az Angeles Investments befektetési igazgatója szerint a Fednél az ellenvélemény szintje „nagyobb, mint az utóbbi időben bármikor”, és az ellenszavazatok olyan jelzések lesznek, amelyekre a piacok különös figyelmet fordítanak. Legutóbb 2019-ben fordult elő, hogy az FOMC-nek három vagy több ellenszavazata volt.
Az előző ülésen Jeffrey Schmid, a Kansas City-i Fed elnöke ellenezte a kamatcsökkentést, mivel szerinte az infláció továbbra is magas, míg Stephen Miran kormányzó egy meredek, 0,5 százalékpontos csökkentést akart, mivel az infláció a vártnál gyorsabban csökkent. Ez azt mutatja, hogy a Fednek egyensúlyt kell teremtenie az árstabilitás és a munkaerőpiac védelme között.
A következő hetet sorsdöntőnek tartják két kulcsfontosságú eseménnyel: a Fed december 9-10-i ülésével és a 2025. novemberi foglalkoztatási jelentéssel. Michael Sheldon úr (Washington Trust Wealth Management) megjegyezte, hogy a legnagyobb kérdés most nem az, hogy a Fed csökkenteni fogja-e a kamatot vagy sem – mert a legtöbb piac szinte biztosnak tartja –, hanem az, hogy milyen jelzést ad a Fed a 2026-os politikájáról. A befektetők szorosan figyelemmel kísérik majd a frissített gazdasági előrejelzéseket és a „pontdiagramokat”.
A novemberi foglalkoztatási jelentés – az első átfogó adat a kormányzati leállás óta – most várhatóan mindössze 38 000 munkahely növekedését mutatja, ami a munkaerőpiac lehűlésének egyértelmű jeleit mutatja.
A befektetők a „Mikulás-rali” lehetőségét is figyelik – egy olyan ralit, amely jellemzően az év utolsó öt és az újév első két tőzsdei napján következik be. Az 1980 óta készült statisztikák azt mutatják, hogy ezen időszakok 73%-a pozitív eredményt hozott, az S&P 500 átlagosan 1,1%-os emelkedéssel.
Forrás: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
Hozzászólás (0)