Melindungi “tembok” nilai tukar, siap menghadapi “hambatan”

Para anggota Majelis Nasional dan para pakar memperingatkan bahwa "hambatan" mungkin akan datang ke Vietnam, terutama hambatan tarif dan pergerakan dolar AS yang tidak dapat diprediksi. Dalam konteks ini, menjaga stabilitas nilai tukar akan menjadi prasyarat untuk melindungi stabilitas makroekonomi.

Salah satu ciri khas Vietnam adalah modal investasi untuk produksi dan bisnis sangat bergantung pada kredit. Foto: D.T.

Tantangannya tetap besar.

Awal pekan ini, Majelis Nasional menanyai Gubernur Bank Sentral Vietnam (SBV) Nguyen Thi Hong. Salah satu pertanyaan yang diajukan adalah mengenai pengelolaan kebijakan moneter untuk mengendalikan inflasi di tengah situasi ekonomi global yang bergejolak.

Berbicara kepada wartawan setelah sesi tanya jawab, delegasi Hoang Van Cuong (Hanoi) mengatakan bahwa kebijakan moneter telah dikelola dengan cukup baik di masa lalu, tetapi tantangan ke depan masih sangat besar. Situasi ekonomi dunia penuh dengan banyak tantangan. Meskipun Federal Reserve AS (The Fed) baru saja menurunkan suku bunga lebih lanjut, banyak tantangan baru telah muncul, seperti risiko AS mengubah kebijakan pajaknya, menerapkan hambatan tarif pada barang impor, yang memengaruhi ekspor Vietnam, belum lagi penguatan dolar AS yang kuat.

Banyak pendapat yang menyatakan bahwa penurunan suku bunga kredit perlu dilakukan lebih lanjut untuk merangsang pertumbuhan kredit dan mendukung pertumbuhan. Namun, delegasi Hoang Van Cuong mengatakan bahwa saat ini, prioritas harus diberikan pada nilai tukar. Jika suku bunga diturunkan secara drastis, nilai tukar akan melonjak, yang akan menyebabkan ketidakstabilan ekonomi makro.

Sebelumnya, saat menjawab pertanyaan delegasi Tran Anh Tuan (HCMC) tentang solusi untuk menstabilkan nilai tukar dan menurunkan suku bunga lebih lanjut, Gubernur Nguyen Thi Hong mengatakan bahwa Bank Negara akan memantau perkembangan pasar secara ketat dan, jika nilai tukar berfluktuasi terlalu tinggi, akan segera melakukan intervensi untuk menjual valuta asing. Mengenai suku bunga, Bank Negara akan mempertimbangkannya karena jika suku bunga diturunkan terlalu tinggi, nilai tukar akan meningkat dan memengaruhi arus investasi asing.

Menurut Ibu Hong, pemangkasan suku bunga The Fed sekilas tampak mengurangi tekanan pada nilai tukar. Namun, nilai tukar dan pasar valuta asing domestik dipengaruhi oleh banyak faktor, tidak hanya suku bunga The Fed, tetapi juga penawaran dan permintaan riil valuta asing dalam perekonomian. Jika ekspor membaik dan daya tarik FDI meningkat, maka penawaran akan membaik dan manajemen nilai tukar akan menguntungkan. Namun, jika ekspor sulit, tidak ada output, atau ketika permintaan impor meningkat, nilai tukar akan tertekan. Belum lagi faktor psikologis seperti ekspektasi, spekulasi, dan penimbunan.

Bank Negara Vietnam tetap teguh pada tujuan pengelolaannya untuk menstabilkan nilai VND. Oleh karena itu, Bank Negara Vietnam menggabungkan kebijakan suku bunga dan nilai tukar untuk membuat VND lebih menarik, mendorong masyarakat untuk mengonversi mata uang asing ke VND. Oleh karena itu, meskipun Bank Negara Vietnam berupaya menurunkan suku bunga, Bank Negara Vietnam juga bertekad untuk menyelaraskan tujuan tersebut, karena jika suku bunga diturunkan terlalu banyak, hal itu akan memengaruhi nilai tukar dan pasar valuta asing.

Vietnam adalah salah satu negara dengan perekonomian paling terbuka di dunia. Keterbukaan yang tinggi berarti arus perdagangan dan investasi akan berputar sangat cepat dan kuat, sementara modal jangka pendek dapat dengan mudah berbalik arah, sehingga menyulitkan pelaksanaan kebijakan moneter. Hal ini menuntut Bank Negara untuk siap merespons perkembangan secara fleksibel agar tetap berpegang teguh pada tujuan yang telah ditetapkan dan menerapkan solusi yang sinkron, fleksibel, tepat dosis, dan tepat waktu, yang berkontribusi pada pengendalian inflasi, stabilisasi ekonomi makro, serta stabilisasi pasar moneter dan valuta asing.

"Untuk memahami situasi dengan jelas dan dini, dari jarak jauh, Bank Negara serta kementerian dan lembaga Pemerintah telah memperkuat analisis dan prakiraan agar proaktif. Namun, dengan perkembangan ekonomi dunia yang tidak dapat diprediksi dan rumit, prakiraan pun menjadi sulit. Dana Moneter Internasional (IMF), Bank Dunia (WB), dan lembaga keuangan internasional utama dunia juga secara berkala menyesuaikan prakiraan mereka," ujar Gubernur Nguyen Thi Hong.

Tingkatkan kredit, tapi selalu waspada terhadap inflasi

Pada sesi tanya jawab, banyak deputi Majelis Nasional bertanya kepada Gubernur Bank Negara Vietnam tentang masalah promosi kredit dalam konteks inflasi yang lebih rendah dari inflasi sasaran (inflasi rata-rata selama 10 bulan adalah 3,78% dan inflasi inti adalah 2,76%, sedangkan inflasi sasaran adalah 4-4,5%).

Prioritas utama saat ini adalah menstabilkan nilai tukar. Jika nilai tukar berfluktuasi tajam, hal ini akan berdampak langsung pada bisnis, sehingga memengaruhi laju pertumbuhan PDB.

– Delegasi Hoang Van Cuong (Hanoi)

Menurut Gubernur Nguyen Thi Hong, mendorong penyaluran kredit ke dalam perekonomian tidak hanya bergantung pada kemauan pelaku usaha, tetapi juga pada aksesibilitas bagi pelaku usaha dan masyarakat. Hingga akhir Oktober 2025, kredit di seluruh perekonomian meningkat sebesar 10,08%, dan kemungkinan akan meningkat sebesar 15% pada akhir tahun sesuai target.

Bahkan, sejak paruh kedua tahun 2023, dalam manajemen makroekonomi umum Pemerintah, tujuan memprioritaskan pertumbuhan ekonomi juga telah ditetapkan. Kebijakan moneter memprioritaskan orientasi ini. Namun, pimpinan SBV menegaskan bahwa ia tidak pernah subjektif dalam menilai inflasi. "Kami memantau secara berkala. Jika terdapat tekanan inflasi, kami akan menyesuaikan kebijakan moneter," tegas Gubernur Nguyen Thi Hong.

Menanggapi pertanyaan delegasi Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) tentang bagaimana masyarakat dan pelaku usaha dapat mengakses modal, kepala Bank Negara Vietnam mengatakan bahwa ciri khas Vietnam adalah modal investasi untuk produksi dan usaha sangat bergantung pada kredit. Saat ini, rasio utang kredit terhadap PDB mencapai lebih dari 120%, salah satu yang tertinggi di dunia, dan sering diperingatkan oleh organisasi internasional seperti Bank Dunia dan Bank Pembangunan Asia (ADB).

Menurut Bank Negara, saat ini terdapat banyak saluran bagi bisnis untuk mengakses modal, tidak hanya bank. Khususnya bagi bank, jika ingin meminjam, organisasi dan individu harus memenuhi persyaratan dan standar yang memadai, terutama menunjukkan kemampuan untuk membayar utang.

"Baru-baru ini, Pemerintah telah memberikan arahan yang tegas tentang cara mempromosikan segmen pasar keuangan lainnya seperti pasar saham, obligasi bank, dll., untuk mengatasi masalah modal jangka menengah dan panjang bagi dunia usaha. Sifat sistem perbankan adalah menyediakan modal jangka pendek. Jika kita dapat memenuhi kebutuhan modal jangka panjang dunia usaha melalui pasar saham dan obligasi, risiko terhadap sistem lembaga kredit akan berkurang," ujar Gubernur Nguyen Thi Hong.

Sumber: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html