Ketua VSDC mengusulkan agar perdagangan sekuritas dapat dilakukan tanpa memerlukan deposit.

Isu utamanya adalah KRX belum diimplementasikan.

Menurut Dr. Nguyen Son, Ketua Perusahaan Penitipan dan Kliring Sekuritas Vietnam (VSDC), solusi mendasar dan jangka panjang untuk masalah persyaratan deposit margin sebelum transaksi adalah dengan menerapkan mekanisme kliring dan penyelesaian sekuritas berdasarkan model Kliring Pihak Lawan Sentral (CCP). Dengan model ini, dokumen hukum tidak lagi mewajibkan investor untuk menyetor margin sebelum perdagangan. Bersamaan dengan itu, VSDC akan menjadi entitas yang bertanggung jawab penuh atas penyelesaian transaksi investor (dengan mekanisme CCP, tidak akan ada pembatalan transaksi ketika investor tidak mampu membayar).

Selain itu, terdapat beberapa ketidaksesuaian antara hukum sekuritas dan hukum perbankan yang perlu dilengkapi dan diubah, seperti: Bank komersial dan cabang bank asing yang menyediakan layanan penitipan sekuritas harus diizinkan menjadi anggota kliring, terhubung ke sistem kliring dan penyelesaian VSDC untuk menerima pemberitahuan tentang kewajiban pembayaran investor. Mereka juga harus memproses penyelesaian transaksi untuk klien investor mereka secara langsung dengan VSDC.

Jika seorang investor tidak memiliki dana atau sekuritas yang cukup untuk menyelesaikan transaksinya, tanggung jawab untuk menyelesaikan transaksi sekuritas akan beralih ke perusahaan sekuritas tempat investor tersebut melakukan pemesanan.

"VSDC bekerja sama dengan Komisi Sekuritas Negara (SSC), Kementerian Keuangan, dan Bank Negara Vietnam untuk mengusulkan kepada Pemerintah dan Majelis Nasional amandemen terhadap dokumen hukum (Undang-Undang tentang Lembaga Kredit, Undang-Undang tentang Sekuritas, dan peraturan pelaksana). Namun, pekerjaan ini akan memakan banyak waktu," kata Bapak Son.

Dr. Nguyen Son pada seminar "Meningkatkan pasar saham dan transparansi informasi perusahaan yang terdaftar" yang diadakan pada 10 Oktober. Foto: Trung Hieu

Perusahaan sekuritas dapat membuat keputusan sendiri mengenai persyaratan margin.

Sebagai solusi segera dan untuk memastikan tercapainya tujuan peningkatan pasar pada tahun 2025, Dr. Nguyen Son mengatakan bahwa VSDC bekerja sama dengan Komisi Sekuritas Negara untuk mengusulkan dan merekomendasikan agar Kementerian Keuangan mempertimbangkan untuk mengubah Surat Edaran 120 guna menghapus peraturan yang mewajibkan investor untuk menyetor 100% uang sebelum membeli sekuritas. Sebagai gantinya, hal itu akan memungkinkan perusahaan sekuritas untuk secara proaktif menentukan apakah investor mereka perlu menyetor atau tidak.

Persyaratan margin untuk setiap investor didasarkan pada penilaian peringkat kredit perusahaan sekuritas terhadap setiap investor (penilaian KYC) dan tingkat risiko setiap sekuritas. Jika investor tidak memiliki dana yang cukup untuk menyelesaikan transaksi, perusahaan sekuritas harus melakukan pembayaran kepada investor. Hal ini berlaku bahkan jika investor membuka rekening kustodian di bank kustodian dan hanya melakukan pemesanan dengan perusahaan sekuritas (kasus umum untuk lembaga keuangan asing).

Untuk memungkinkan perusahaan sekuritas mengendalikan risiko saat menerapkan mekanisme ini, Bapak Son mengatakan bahwa VSDC bekerja sama dengan Komisi Sekuritas Negara dan bank kustodian serta perusahaan sekuritas untuk mencari solusi guna membantu perusahaan sekuritas mengendalikan risiko. Ketua VSDC mengusulkan agar Kementerian Keuangan menambahkan peraturan: Dalam kasus di mana investor tidak memiliki cukup uang dan perusahaan sekuritas harus menggunakan dana sendiri untuk membayar transaksi pembelian investor, sekuritas tersebut akan dipindahkan ke rekening perdagangan milik perusahaan sekuritas, dan perusahaan sekuritas berhak untuk menjual sekuritas tersebut untuk memulihkan utang.

Ia juga menyarankan para investor, perusahaan sekuritas, dan bank kustodian untuk menandatangani perjanjian tripartit. Perjanjian ini harus menetapkan bahwa perusahaan sekuritas harus menjual sekuritas untuk memulihkan utang. Jika utang tidak sepenuhnya terbayar, perusahaan sekuritas diperbolehkan untuk menjual sebagian sekuritas investor yang disimpan di bank kustodian.

Pada saat yang sama, kami merekomendasikan agar Kementerian Keuangan menjatuhkan sanksi kepada investor yang gagal memenuhi kewajiban pembayaran mereka, seperti melarang mereka untuk melakukan perdagangan.

Sumber