Akankah pasar saham pulih setelah mengalami begitu banyak kesulitan?

ANTD.VN - Menurunnya laba perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham pada kuartal ketiga, bersama dengan beberapa faktor lainnya, menyebabkan pasar saham jatuh tajam pada bulan Oktober. Namun, para ahli masih memperkirakan pasar akan segera pulih dari "pukulan" ini.

Keuntungan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham menurun pada kuartal ketiga.

Kuartal ketiga bukanlah kuartal yang sangat positif dalam hal hasil bisnis bagi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham. Banyak perusahaan mencatatkan hasil bisnis yang lebih buruk dari perkiraan.

Menurut perkiraan VNDirect Securities, bertentangan dengan ekspektasi pemulihan pada kuartal ketiga, laba bersih perusahaan yang terdaftar di tiga bursa (HOSE, HNX, UPCOM) menurun sebesar 5,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Dari 46 perusahaan dalam daftar pantauan firma sekuritas ini, 46% gagal memenuhi ekspektasi, 41% mendekati perkiraan, sementara hanya 13% yang melampaui prediksi.

Optimisme dari musim laporan keuangan kuartal kedua tidak terulang di kuartal ketiga, yang menyebabkan sentimen investor menjadi lebih negatif.

"Karena ekspektasi pasar yang lebih tinggi terhadap hasil pendapatan di paruh kedua tahun 2023, musim pendapatan kuartal ketiga gagal membendung aksi jual tajam baru-baru ini," demikian pernyataan VNDirect.

Menurut laporan, baja serta minyak dan gas merupakan kontributor utama pertumbuhan, sementara bahan kimia, listrik, dan real estat menunjukkan kinerja yang mengecewakan.

Perusahaan berkapitalisasi menengah dan kecil mencatatkan hasil bisnis yang lebih negatif dibandingkan perusahaan berkapitalisasi besar baik pada kuartal ketiga maupun tiga kuartal pertama tahun ini.

Total laba bersih perusahaan kecil dan menengah masing-masing menurun sebesar 14,8% dan 24,6% dibandingkan dengan periode yang sama pada kuartal ketiga.

Total laba bersih VN30 pada kuartal ketiga menurun sebesar 3,1% secara tahunan dan 3,8% dibandingkan kuartal sebelumnya. Namun, 14 perusahaan mencatatkan pertumbuhan laba bersih tahunan, dipimpin oleh PLX (+646%), VJC (+232%), SSI (+111%), dan VRE (+66%).

Keuntungan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham pada kuartal ketiga lebih rendah dari yang diharapkan.

Di antara 16 perusahaan yang mencatat penurunan laba, MSN dan MWG mengalami penurunan masing-masing sebesar 91% dan 96% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Secara khusus, laba bersih VIC menurun hingga 171% pada kuartal ketiga dibandingkan periode yang sama tahun lalu, karena perusahaan mencatat pendapatan satu kali yang signifikan dari pengalihan saham di anak perusahaan senilai VND 8.937 miliar pada kuartal ketiga tahun lalu.

Salah satu "hambatan" bagi bisnis adalah tingginya biaya bunga, yang memberikan tekanan pada keuntungan.

Oleh karena itu, meskipun mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun pada kuartal kedua tahun 2023, beban bunga terus menunjukkan tren kenaikan hingga kuartal ketiga, meningkat lagi sebesar 0,2 poin persentase dibandingkan kuartal sebelumnya, mencapai 6,8%. Hal ini menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga oleh Bank Negara Vietnam belum berdampak pada keuntungan bisnis.

Oleh karena itu, laba operasi secara keseluruhan masih terkikis oleh biaya keuangan meskipun Bank Negara Vietnam telah memangkas suku bunga kebijakan beberapa kali sejak Maret dan suku bunga deposito kembali ke level sebelum Covid-19. Para ahli memperkirakan biaya bunga akan menurun dalam beberapa kuartal mendatang karena bank-bank telah mulai menurunkan suku bunga pinjaman sejak kuartal ketiga.

Selain itu, rasio leverage mencapai rekor terendah sebesar 60,7%, 0,3 poin persentase lebih rendah dari kuartal sebelumnya, karena perusahaan-perusahaan fokus pada pembayaran utang.

Akankah pasar pulih pada akhir tahun?

Pada kuartal ketiga, pasar saham Vietnam tidak terlalu positif, terutama pada bulan Oktober.

Pada akhir Oktober, VN-Index telah kehilangan 10,9% dibandingkan bulan sebelumnya, menghapus sebagian besar keuntungan sejak awal tahun dan mencatat penurunan bulanan terbesar dalam 12 bulan.

Menurut Maybank Investment Bank (MSVN), faktor-faktor yang menyebabkan penurunan pasar, selain laba kuartal ketiga yang lebih rendah dari perkiraan, meliputi: meningkatnya tekanan nilai tukar mata uang asing, meningkatnya ketegangan geopolitik (Israel – Hamas), dan penurunan aktivitas pinjaman margin informal.

Namun, MSVN meyakini bahwa meskipun pertumbuhan laba pada kuartal ketiga lemah, akan lebih baik pada kuartal keempat. Berdasarkan basis perbandingan yang rendah pada kuartal keempat tahun 2022, tim analisis memperkirakan bahwa laba seluruh pasar pada kuartal keempat tahun ini akan meningkat sekitar 36% secara tahunan.

Mengenai situasi makroekonomi, Maybank meyakini bahwa pengendalian nilai tukar dan inflasi memungkinkan Bank Sentral Vietnam (SBV) untuk melanjutkan kebijakan-kebijakan pendukungnya. MSVN mempertahankan perkiraan inflasinya sebesar 3,4% untuk tahun 2023 dan 3,5% untuk tahun 2024. Lebih lanjut, di pasar valuta asing, kombinasi penerbitan surat utang negara oleh SBV dan pergerakan dalam kisaran indeks dolar AS (DXY) telah menghentikan sementara depresiasi VND terhadap USD baru-baru ini.

Para analis memperkirakan bahwa Bank Negara Vietnam (SBV) akan menjual USD untuk menstabilkan pasar jika VND terdepresiasi lagi sebesar 1-2% (atau 5-6% sejak awal tahun). SBV bahkan mungkin menerima depresiasi VND lebih lanjut tahun ini (dibandingkan dengan tingkat tahunan sebelumnya sebesar 2-3%) karena mengejar kebijakan yang lebih akomodatif untuk mendukung pemulihan bisnis domestik saat ini merupakan prioritas utama.

Berdasarkan sikap Bank Negara Vietnam yang mendukung kebijakan moneter longgar dan proyeksi peningkatan laba pada kuartal keempat tahun 2023, MSVN memperkirakan pasar saham akan pulih dari "pukulan" yang terjadi pada bulan Oktober.

Tautan sumber: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-se-phuc-hoi-sau-nhieu-chat-vat-post557464.antd