Akankah saham pulih setelah banyak perjuangan?

ANTD.VN - Penurunan laba perusahaan tercatat pada kuartal ketiga, bersama dengan sejumlah faktor lainnya, menyebabkan pasar saham anjlok tajam pada bulan Oktober. Namun, para ahli masih memperkirakan pasar akan segera pulih dari "keterpurukan" ini.

Laba perusahaan tercatat turun di Q3

Kuartal ketiga bukanlah kuartal yang sangat positif dalam hal hasil bisnis perusahaan-perusahaan yang terdaftar. Banyak perusahaan mencatat hasil bisnis yang lebih negatif daripada yang diharapkan.

Menurut perkiraan VNDirect Securities, bertentangan dengan ekspektasi pemulihan pada kuartal ketiga, total laba bersih perusahaan tercatat di tiga bursa (HOSE, HNX, UPCOM) turun 5,5% selama periode yang sama.

Dari 46 perusahaan dalam portofolio pelacakan perusahaan sekuritas tersebut, 46% gagal memenuhi harapan, 41% mendekati proyeksi, sementara hanya 13% yang melampaui prakiraan.

Optimisme dari musim pendapatan kuartal kedua tidak terulang pada kuartal ketiga, yang menyebabkan sentimen investor lebih negatif.

"Karena pasar memiliki ekspektasi yang lebih tinggi terhadap hasil bisnis pada paruh kedua tahun 2023, musim laporan hasil bisnis kuartal ketiga belum mampu menahan aksi jual pasar yang kuat baru-baru ini," kata VNDirect.

Baja, minyak, dan gas merupakan kontributor pertumbuhan teratas, sementara bahan kimia, listrik, dan real estat mengecewakan.

Perusahaan berkapitalisasi menengah dan kecil membukukan kinerja yang lebih buruk daripada perusahaan berkapitalisasi besar baik pada kuartal ketiga maupun tiga kuartal pertama tahun ini.

Total laba bersih perusahaan berkapitalisasi menengah dan kecil masing-masing turun 14,8% dan 24,6% tahun-ke-tahun pada kuartal ketiga.

Total laba bersih pada kuartal ketiga VN30 turun 3,1% dibandingkan periode yang sama tahun lalu dan 3,8% dibandingkan kuartal sebelumnya. Sebanyak 14 perusahaan mencatat pertumbuhan laba bersih dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dipimpin oleh PLX (+646%), VJC (+232%), SSI (+111%), dan VRE (+66%).

Laba perusahaan tercatat di kuartal ketiga tak sesuai harapan

Di antara 16 perusahaan yang mencatat penurunan laba, MSN dan MWG mengalami penurunan laba masing-masing sebesar 91% dan 96% secara tahunan. Khususnya, laba bersih VIC turun 171% secara tahunan pada kuartal ketiga, karena perusahaan mencatat pendapatan satu kali yang signifikan dari pengalihan saham anak perusahaannya senilai VND8.937 miliar pada kuartal ketiga tahun lalu.

Salah satu hambatan bagi bisnis adalah tingginya biaya bunga, yang memberikan tekanan pada keuntungan.

Oleh karena itu, meskipun mencapai titik tertinggi dalam beberapa tahun terakhir pada kuartal kedua tahun 2023, beban bunga terus menunjukkan tren positif pada kuartal ketiga dengan kenaikan sebesar 0,2 poin persentase dibandingkan kuartal sebelumnya menjadi 6,8%. Hal ini menunjukkan bahwa penurunan suku bunga SBV tidak memengaruhi laba bisnis.

Akibatnya, total laba operasional masih tergerus oleh biaya keuangan meskipun SBV telah memangkas suku bunga acuan beberapa kali sejak Maret dan suku bunga deposito kembali ke level sebelum Covid-19. Para ahli memperkirakan biaya bunga akan menurun pada kuartal-kuartal mendatang karena bank-bank telah mulai menurunkan suku bunga kredit sejak kuartal ketiga.

Selain itu, rasio leverage mencapai rekor terendah sebesar 60,7%, turun 0,3 poin persentase dari kuartal sebelumnya karena perusahaan berfokus pada pembayaran utang.

Akankah pasar pulih pada akhir tahun?

Pada kuartal ketiga, pasar saham Vietnam tidak terlalu positif, terutama pada bulan Oktober.

Pada akhir Oktober, VN-Index telah kehilangan 10,9% dari bulan sebelumnya, menghapus sebagian besar keuntungannya sejak awal tahun dan mencatat penurunan bulanan terbesar dalam 12 bulan.

Menurut Maybank Investment Bank (MSVN), faktor-faktor yang menyebabkan pasar menurun, selain laba bisnis pada kuartal ketiga tidak sesuai harapan, meliputi: meningkatnya tekanan valuta asing, meningkatnya ketegangan geopolitik (Israel - Hamas), dan penurunan aktivitas pinjaman margin informal...

Namun, MSVN meyakini bahwa meskipun pertumbuhan laba pada kuartal ketiga lemah, pertumbuhannya akan membaik pada kuartal keempat. Berdasarkan perbandingan yang rendah pada kuartal keempat tahun 2022, tim analisis memperkirakan laba seluruh pasar pada kuartal keempat tahun ini akan meningkat sekitar 36% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Di sisi makro, Maybank meyakini bahwa nilai tukar dan inflasi yang terkendali memungkinkan SBV untuk melanjutkan kebijakan-kebijakan suportifnya. MSVN mempertahankan proyeksi inflasi di angka 3,4% untuk tahun 2023 dan 3,5% untuk tahun 2024. Selain itu, di pasar valuta asing, kombinasi penerbitan Surat Berharga Negara (SBN) oleh SBV dan pergerakan dalam kisaran indeks USD (DXY) telah menghentikan depresiasi VND terhadap USD baru-baru ini.

Tim analisis memperkirakan bahwa SBV akan menjual USD untuk menstabilkan pasar jika VND terdepresiasi 1-2% lagi (atau 5-6% sejak awal tahun). SBV bahkan mungkin menerima depresiasi VND lebih lanjut tahun ini (dibandingkan 2-3% per tahun sebelumnya) karena kebijakan yang lebih longgar untuk mendukung pemulihan bisnis domestik kini menjadi prioritas utama.

Berdasarkan sikap SBV yang mendukung kebijakan yang lebih longgar dan proyeksi peningkatan laba pada kuartal keempat tahun 2023, MSVN memperkirakan pasar saham akan pulih dari "keterpurukan" pada bulan Oktober.

Tautan sumber: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-se-phuc-hoi-sau-nhieu-chat-vat-post557464.antd