Menurut laporan strategis Desember 2025 yang baru-baru ini diterbitkan oleh SSI Securities Corporation, pasar saham Vietnam saat ini berada dalam fase titik terendah dan kemungkinan akan memasuki siklus pertumbuhan yang kuat mulai tahun 2026, dengan VN-Index melampaui 1.920 poin.
Menurut SSI, setelah dua bulan berturut-turut mengalami penurunan, VN-Index pulih pada bulan November, ditutup pada 1.690,99 poin, naik 51,3 poin, atau 3,13%, dibandingkan bulan sebelumnya. Yang menarik, sebagian besar kenaikan berasal dari saham-saham berkapitalisasi besar, terutama VIC – yang naik 36,3% dan menyumbang sekitar 60 poin terhadap pemulihan secara keseluruhan. Saham VPL juga meningkat 23,2% selama bulan tersebut, sementara sektor minyak dan gas serta makanan dan minuman mencatatkan kinerja positif.
Secara kumulatif sejak awal tahun, VN-Index telah meningkat sekitar 33%. Namun, jika pengaruh saham-saham yang termasuk dalam ekosistem Vingroup dikecualikan, peningkatan sebenarnya hanya sekitar 13%. Likuiditas pasar tetap rendah, dengan nilai perdagangan rata-rata pada bulan November hanya sekitar 20.000 miliar VND/sesi, penurunan sebesar 35,5% dibandingkan dengan bulan Oktober.
Data historis menunjukkan bahwa pasar biasanya mengalami pertumbuhan yang kuat antara bulan Desember dan Maret setiap tahunnya. Probabilitas kenaikan harga selama periode ini adalah 75%, jauh lebih tinggi daripada periode April hingga November (sekitar 50%). Pengembalian rata-rata adalah 1,7% per bulan, jauh melebihi 0,5% per bulan pada bulan-bulan lainnya.
Prospek untuk tahun 2026: VN-Index menargetkan 1.920 poin
SSI Securities mempertahankan pandangan positif terhadap prospek pasar untuk tahun 2026. Vietnam menargetkan pertumbuhan PDB dua digit selama periode 2026–2030, didukung oleh reformasi struktural ekonomi , arus masuk FDI yang kuat, dan percepatan investasi infrastruktur. Ini adalah pendorong fundamental yang memberikan landasan bagi pertumbuhan laba perusahaan dan keberlanjutan pasar saham.
Dengan latar belakang ini, SSI menaikkan target VN-Index untuk tahun 2026 menjadi 1.920 poin. Menurut perhitungan, indeks saat ini diperdagangkan sekitar rasio P/E proyeksi tahun 2025 sebesar 14,5 kali – setara dengan rata-rata regional, tetapi prospek pertumbuhan laba perusahaan lebih unggul (14,5% dibandingkan dengan rata-rata regional sebesar 11,5%). Pada tahun 2026, rasio P/E pasar yang diproyeksikan diperkirakan akan menurun menjadi sekitar 12,7 kali, lebih rendah dari rata-rata historis 10 tahun (14 kali), sehingga memperkuat daya tarik valuasinya.
SSI juga mencatat bahwa tekanan penjualan bersih dari investor asing jelas mereda. Meskipun investor asing terus melakukan penjualan bersih pada bulan November dengan total nilai sekitar 6.800 miliar VND – bulan keempat berturut-turut penarikan modal – laju penjualan telah melambat. Terutama, pada minggu pertama bulan Desember, aliran modal asing kembali ke pembelian bersih.
SSI meyakini peluang terbesar terletak di sektor perbankan, terutama saham-saham dengan prospek pertumbuhan laba yang baik dan valuasi yang menarik. Sektor konsumen juga dinilai positif berkat pulihnya permintaan domestik, perluasan jaringan ritel, dan kebijakan menaikkan ambang batas pajak penghasilan pribadi yang berlaku mulai Januari 2026 – faktor yang dapat membantu meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan bagi rumah tangga.
Dengan fondasi makroekonomi yang stabil, valuasi yang menarik, dan tanda-tanda kembalinya modal asing, SSI menilai bahwa pasar saham Vietnam sedang memasuki titik terendah dalam siklusnya, membuka prospek pertumbuhan yang kuat dalam dua tahun ke depan.
Sumber: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm
Komentar (0)