Peluang dari pasar: Perekonomian dan pasar konsumen Vietnam berada di jalur pemulihan yang kuat dari titik terendah pada tahun 2023. Dengan demikian, kelompok saham manufaktur dan ritel akan diuntungkan secara langsung, menarik arus kas dari investor, dan menciptakan momentum bagi kenaikan harga saham. Hal ini menjadi salah satu alasan dampak positif terhadap harga saham Masan (MSN). Pada tahun 2024, lembaga keuangan memiliki proyeksi yang sama tentang pemulihan ekonomi Vietnam. Dana Moneter Internasional, Bank Dunia, dan Bank Pembangunan Asia memperkirakan bahwa ekonomi Vietnam akan tumbuh masing-masing sebesar 6,9%, 5,5%, dan 6% pada tahun 2024. Dengan demikian, Vietnam terus menjadi salah satu negara dengan pertumbuhan tercepat di dunia. Dibandingkan dengan beberapa negara di kawasan ini, pertumbuhan Thailand diperkirakan berkisar antara 2,7% hingga 3,7%, Indonesia antara 4,9% hingga 5%, Singapura antara 2,1% hingga 4,8%, dan Malaysia antara 4% hingga 4,9%. Vietnam menunjukkan momentum pemulihan yang lebih kuat, dan sektor konsumen dan ritel mungkin menjadi titik terang. Menurut data terbaru dari Badan Pusat Statistik, indeks harga konsumen (IHK) pada kuartal pertama tahun 2024 meningkat sebesar 3,77% dibandingkan periode yang sama tahun 2023. Dari 11 kelompok barang konsumsi utama, 10 kelompok mengalami kenaikan harga dan 1 kelompok mengalami penurunan harga.
Laju kenaikan/penurunan IHK pada triwulan I tahun 2024 dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu (Foto: Badan Pusat Statistik)
Kebijakan stimulus
pemerintah terbukti efektif. Suku bunga rendah dan inflasi yang terkendali menjadi pendorong permintaan konsumen. Selain itu, kebijakan pengurangan PPN terus dipertahankan, dan reformasi gaji akan resmi diterapkan pada tahun 2024. Seiring dengan meningkatnya permintaan konsumen, terdapat lingkungan yang kondusif bagi pelaku bisnis di industri ini, termasuk Masan, untuk meningkatkan pendapatan dan memperluas operasi.
Pendorong kenaikan harga berasal dari prospek bisnis . Secara khusus, Masan Group menetapkan rencana bisnis untuk tahun 2024 dengan perkiraan pendapatan sebesar VND 84.000 miliar - VND 90.000 miliar, meningkat 7,3% - 15%. Laba setelah pajak diperkirakan berkisar antara VND2.250 miliar hingga VND4.020 miliar, naik 31% - 115% dibandingkan tahun 2023. Di bisnis inti konsumen Masan Group, Masan Consumer Holdings terus berkembang, menargetkan pertumbuhan pendapatan dan laba dua digit sebesar 15-25% pada tahun 2024. WinCommerce, dengan 3.600 supermarket WinMart/WinMart+/WIN dan 8 juta anggota WIN, berada di jalur yang tepat untuk meraup keuntungan berkelanjutan. Platform FMCG global ini menunjukkan hasil positif pada tahun 2023 dengan saus cabai CHIN-SU masuk dalam 8 produk terlaris di Amazon (AS) dan peringkat 1 di platform e-commerce Coupang (Korea). MEATDeli mulai menarik konsumen dalam skala besar. Strategi pengembangan dan pembentukan ekosistem teknologi konsumen seperti POL atau Go Global sangat diapresiasi oleh investor karena prospek jangka menengah dan panjangnya.
Saus cabai CHIN-SU masuk dalam 8 besar Penjual Terbaik di platform e-commerce Amazon.
Menurut SSI Research, laba operasional Masan kemungkinan akan meningkat sebesar 177,4% menjadi VND1.161 miliar pada tahun buku 2024. Senada dengan itu, BSC Research, BVSC Research, dan HSC juga memberikan prospek pertumbuhan laba positif yang serupa, masing-masing memproyeksikan peningkatan sebesar 204,1%, 294,4%, dan 399%. Prospek bisnis yang positif ini juga diperkirakan akan tercermin pada harga saham Masan di masa mendatang. Dengan pertumbuhan ekonomi yang pesat, kelas menengah yang semakin luas, dan urbanisasi yang semakin meningkat, Vietnam memasuki fase pertumbuhan ritel modern, yang menciptakan peluang bagi harga saham Masan untuk meningkat tajam di masa mendatang. Menurut JPMorgan: "Vietnam mewakili kisah pertumbuhan konsumen yang paling dinamis dan luar biasa di kawasan Asia." Lembaga keuangan bergengsi ini menilai saham Masan pada harga VND102.000/saham, 54% lebih tinggi dari harga VND66.500/saham pada 19 April. Banyak lembaga keuangan juga berkomentar bahwa saham Masan (MSN) berada di area yang baik, siap untuk menembus setelah periode akumulasi yang cukup. Dengan fondasi bisnis yang solid dan prospek pasar yang optimis, saham ini menunjukkan potensi keuntungan yang berkelanjutan bagi para pemegang saham di masa depan. Pada akhir tahun 2023, KBVS merekomendasikan BELI saham MSN dengan target harga terdekat VND78.600/saham berdasarkan ekspektasi pemulihan industri ritel-konsumen dan berkurangnya tekanan. Atau HSBC mempertahankan rekomendasi BELI untuk saham Masan dengan target harga baru VND98.000, naik dari rekomendasi sebelumnya VND91.000. Dan dalam laporan analisis April lalu, Perusahaan Sekuritas HSC mengatakan bahwa masa sulit Masan telah berakhir. Pada saat yang sama, ia menaikkan target harga untuk saham Masan sebesar 21% menjadi VND 92.900, merekomendasikan BELI.
IPO Masan Consumer Holdings Di pasar saham, harga saham sering berkinerja baik, bahkan menembus ketika perusahaan memiliki berita positif. Pada tahun 2024, investor akan memberikan perhatian khusus pada cerita penawaran umum perdana (IPO) Masan Consumer Holdings (Kode saham: MCH), perusahaan anggota ekosistem ritel-konsumen Masan The CrownX. MCH memproduksi berbagai makanan dan minuman, termasuk saus, mi, sereal, kopi instan, dan bir. Pada tahun 2023, perusahaan ini mencatat pendapatan bersih VND 29.066 miliar dan EBITDA VND 7.431 miliar. Menurut Bloomberg, Masan Group bekerja sama dengan penasihat keuangan yang relevan pada IPO Masan Consumer Holdings. IPO MCH diharapkan dapat membantu Masan Group mengumpulkan dana dari 1 hingga 1,5 miliar USD. Jika berhasil, ini akan menjadi kesepakatan penggalangan modal yang memecahkan rekor, skala terbesar di bursa saham Vietnam sepanjang masa, melampaui IPO Vinhomes (Kode saham: VHM) senilai 1,4 miliar dolar AS pada tahun 2018. HSBC menilai bahwa IPO dan pengalihan ke HOSE akan membantu saham MCH memiliki likuiditas yang lebih tinggi. Di saat yang sama, menurut metode valuasi SOPT (nilai total komponen), Masan Consumer menyumbang 52% dari nilai Masan Group. Oleh karena itu, pada saat MCH direvaluasi setelah IPO, harga saham Masan juga akan diuntungkan, mencerminkan prospek bisnis grup dan anggota serta bisnis terafiliasinya. IPO yang berkualitas tidak hanya mendatangkan modal asing yang kuat bagi perusahaan domestik tetapi juga berkontribusi untuk meningkatkan lingkungan bisnis, mendorong inovasi, dan menciptakan lebih banyak lapangan kerja. Bagi investor, ini merupakan kesempatan untuk berpartisipasi dalam perusahaan dengan potensi pertumbuhan tinggi dan menjadi bagian dari kisah pembangunan ekonomi regional. Setelah berita IPO MCH dibagikan oleh Bloomberg, harga saham Masan (MSN) dan Masan Consumer (MCH) langsung merespons positif. Dalam koreksi kuat pada 17 April, VN-Index kehilangan lebih dari 22,7 poin, 'menembus' level support psikologis 1.200 poin, harga saham Masan masih melawan tren pasar. MSN menjadi titik terang yang langka untuk menambah poin di antara saham-saham bluechip, meningkat 1,1% dibandingkan dengan referensi. Dalam konteks pasar umum jatuh selama 4 sesi berturut-turut, saham MCH masih meningkat harganya selama 3 sesi.
Likuiditas yang melimpah Khususnya, menurut laporan keuangan untuk kuartal keempat tahun 2023, Masan saat ini memiliki hampir 17.000 miliar VND dalam bentuk uang tunai dan simpanan bank. Ini berarti bahwa perusahaan berada di 20 perusahaan teratas dengan jumlah uang tunai terbesar di bursa saham. Hal ini sebagian membawa pandangan positif bagi investor, yang memengaruhi harga saham Masan. Arus Kas Bebas (FCF) Masan telah membaik menjadi 7.454 miliar VND pada tahun 2023, meningkat signifikan dibandingkan dengan 887 miliar VND pada tahun 2022. Dengan modal investasi asing sebesar 250 juta USD dari Bain Capital dan jumlah uang setelah MCH dan TCB membayar dividen, total kas dan setara kas Masan akan mencapai 1 miliar USD dalam waktu dekat. Masan juga telah menyelesaikan pembayaran penuh kewajiban utang yang jatuh tempo pada tahun 2023. Dengan demikian, likuiditas tidak lagi menjadi perhatian bagi Masan di waktu mendatang. Pendapatan yang meningkat, likuiditas yang melimpah, upaya untuk mengurangi keuntungan di segmen bisnis konsumen non-inti, akan membantu Masan secara signifikan mengurangi tekanan keuangan, mengoptimalkan keuntungan bagi grup dan nilai bagi pemegang saham. Harga saham Masan juga akan mendapatkan keuntungan langsung dari hal tersebut. Selain itu, faktor yang dapat berdampak besar pada harga saham Masan adalah kisah peningkatan ke pasar saham Vietnam yang sedang berkembang. Dengan penyelesaian cepat atas isu-isu kunci dalam proses peningkatan peringkat oleh badan manajemen, Vietnam semakin dekat dengan tujuan tersebut. Bapak Tran Hoang Son, Direktur Analisis Strategis
VPBank Securities, menyampaikan: Pasar saham Vietnam telah mengalami tiga gelombang pertumbuhan utama, yaitu: gelombang aksesi WTO pada tahun 2007, gelombang divestasi modal negara di perusahaan-perusahaan pada tahun 2016-2017, dan gelombang uang murah ketika ekonomi terdampak pandemi Covid-19 pada tahun 2020-2021. Dan kini, "pasar sedang bersiap untuk gelombang keempat - gelombang peningkatan peringkat". Dalam laporan terbaru, SSI Securities memproyeksikan bahwa peningkatan peringkat pasar negara berkembang Vietnam dapat terjadi paling cepat September 2024 (berdasarkan skenario positif) atau Maret 2025 (berdasarkan skenario dasar) dan akan berlaku efektif 6 bulan kemudian. SSI juga menyatakan bahwa pasar saham Vietnam dapat langsung menarik arus modal sebesar 1,7-2,5 miliar dolar AS ketika keputusan peningkatan peringkat berlaku. Menurut perkiraan MSCI dan FTSE Russell, peningkatan peringkat yang sukses akan membantu Vietnam menarik modal investasi baru sebesar $25 miliar pada tahun 2030. Menurut proyeksi Mirae Asset, ketika modal asing mengalir ke Vietnam, saham-saham dalam portofolio FTSE saat ini akan menjadi yang pertama diuntungkan. Sementara itu, BSC Research meyakini bahwa saham-saham berkapitalisasi besar dalam Indeks VN30, serta saham-saham lain yang memenuhi kriteria likuiditas, kapitalisasi, dan rasio kepemilikan asing, juga patut diperhatikan oleh investor. Dalam kasus saham Masan, MSN memenuhi semua persyaratan yang menguntungkan di atas. Saat ini, saham Masan tercatat di HOSE, dalam portofolio FTSE, dan dalam keranjang saham unggulan VN30 dengan likuiditas dan kapitalisasi terbesar di pasar. Jika Vietnam ditingkatkan peringkatnya oleh berbagai organisasi, MSN akan berada dalam kelompok saham yang memimpin gelombang pasar. Harga saham Masan berpeluang untuk melonjak seiring dengan arus modal asing, sehingga memberikan nilai lebih bagi para pemegang saham. Di antara peluang investasi yang ada saat ini, Masan, dengan harga sahamnya yang sedang dalam kondisi akumulasi yang baik, dianggap sebagai salah satu pilihan yang patut dipertimbangkan. Dengan stabilitas keuangan, modal kerja yang melimpah, dan potensi pertumbuhan yang positif, Masan merupakan peluang investasi yang patut dipertimbangkan di tahun 2024.
![[Foto] Jembatan Binh Trieu 1 telah selesai dibangun, ditinggikan 1,1 m, dan akan dibuka untuk lalu lintas pada akhir November.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/2/a6549e2a3b5848a1ba76a1ded6141fae)
Komentar (0)