Penggantian dua eksekutif senior di tengah kerugian bisnis menandakan restrukturisasi, yang membantu saham Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, ticker TDC) untuk melawan tren pasar.
"Botol baru, anggur lama" ketika kepemimpinan berubah.
Ketika pasar saham bergerak mendatar, saham TDC melonjak dan menarik investasi. Statistik dari tanggal 16 April hingga 12 Juli menunjukkan bahwa saham TDC meningkat sebesar 28,75%, dari 8.000 VND menjadi 10.300 VND per saham, dan terus melanjutkan tren kenaikannya (pada periode yang sama, VN-Index hanya meningkat sebesar 5,4%).
Faktanya, lonjakan harga saham TDC terjadi di tengah kesulitan bisnis yang signifikan. Secara spesifik, pada kuartal pertama tahun 2024 saja, perusahaan terus mengalami kerugian sebesar 24,1 miliar VND (dibandingkan dengan kerugian rekor sebesar 402,8 miliar VND pada tahun 2023), sehingga total kerugian kumulatif mencapai 390,57 miliar VND, setara dengan 39% dari modal dasarnya (1.000 miliar VND). Cadangan kas hanya sebesar 24,2 miliar VND, sementara total utang mencapai 1.576,5 miliar VND, setara dengan 206% dari ekuitas (rata-rata industri hanya 45%). Yang perlu diperhatikan, utang jangka pendek melebihi total aset sebesar 1.332,34 miliar VND, artinya perusahaan menggunakan modal jangka pendek sebesar 1.332,34 miliar VND dengan jatuh tempo kurang dari satu tahun untuk membiayai aset jangka panjang dengan jatuh tempo lebih dari satu tahun.
Diketahui bahwa dalam laporan audit tahun 2023, firma audit, A&A Audit and Consulting Co., Ltd., menekankan: “Selain kerugian sebesar VND 402,8 miliar pada tahun 2023, per tanggal 31 Desember 2023, Binh Duong Business and Development Company memiliki kewajiban jangka pendek yang melebihi aset jangka pendek sebesar VND 1.331,17 miliar. Kondisi ini menunjukkan adanya ketidakpastian material yang dapat menimbulkan keraguan besar tentang kemampuan perusahaan untuk melanjutkan usahanya sebagai perusahaan yang berkelanjutan.”
Di tengah kondisi bisnis yang menantang dan berbagai masalah yang belum terselesaikan, TDC memutuskan dalam satu hari untuk mengganti Ketua Dewan Direksi (dari Bapak Doan Van Thuan menjadi Bapak Van Viet Cuong) dan Direktur Jenderal (dari Bapak Ho Hoan Thanh menjadi Bapak Doan Van Thuan), yang berlaku efektif mulai 19 Juni 2024.
Berdasarkan riset kami, Bapak Doan Van Thuan lahir pada tahun 1967. Dari tahun 2002 hingga 2003, beliau menjabat sebagai Ketua Dewan Direksi; dari tahun 2003 hingga April 2022, beliau menjabat sebagai Direktur Jenderal; dan dari April 2022 hingga 18 Juni 2024, beliau menjabat sebagai Ketua Dewan Direksi Perusahaan.
Diketahui bahwa, selama rapat umum tahunan TDC, Bapak Thuan adalah orang utama yang menjawab pertanyaan dan berbagi tentang arah bisnis.
Dengan demikian, setelah lebih dari dua tahun mengundurkan diri dari posisi CEO untuk mengambil peran sebagai Ketua Dewan Direksi, Bapak Thuan telah kembali ke posisi sebelumnya, sementara struktur pemegang saham tetap tidak berubah. Oleh karena itu, ini pada dasarnya adalah perubahan jabatan di dalam perusahaan, dan pengambilan keputusan serta manajemen tetap berada di bawah kepemimpinan utama Bapak Thuan.
TDC membutuhkan arus kas tambahan. TDC didirikan pada tahun 2002 dan merupakan anak perusahaan dari
Becamex IDC (kode saham BCM) - "raja" real estat industri dan komersial di Binh Duong dan wilayah lain di seluruh negeri.
Berkat statusnya sebagai anak perusahaan Becamex dengan kepemilikan saham sebesar 60,7%, TDC memiliki cadangan lahan yang relatif besar, yang telah dikembangkan sejak lama dan memiliki biaya yang relatif rendah.
Secara spesifik, menurut perkiraan Mirae Asset Securities, TDC saat ini memiliki 19,6 hektar di Tan Uyen (Binh Duong), 16,8 hektar di Thu Dau Mot (Binh Duong), 6,8 hektar di Bau Bang ( Binh Phuoc ), dan 10,2 hektar di distrik Thuy Nguyen (Hai Phong)... Lahan tersebut dikembangkan antara tahun 2010 dan 2015, ketika harga tanah di daerah-daerah tersebut masih relatif rendah.
Berkat akses mereka terhadap lahan yang murah, investor berharap dapat menuai keuntungan besar selama periode pelaporan ketika mereka menjual proyek-proyek berskala besar.
Sebagai contoh, pada akhir tahun 2021, TDC mentransfer 5,6 hektar lahan di kelurahan Hoa Phu (kota Thu Dau Mot, provinsi Binh Duong) kepada Gamuda Land dengan nilai sekitar 1.250 miliar VND. Pada tanggal 31 Januari 2022, perusahaan mencatat deposit sebesar 600 miliar VND untuk pengalihan Proyek Uni Galaxy, tetapi pada tanggal 30 September 2022, item ini sudah tidak ada lagi. Lebih lanjut, pada kuartal ketiga tahun 2022, perusahaan mencatat peningkatan pendapatan sebesar 1.282,1 miliar VND, mencapai 1.505,3 miliar VND, dan peningkatan laba yang signifikan sebesar 120,4 miliar VND, naik dari 119,8 miliar VND. Dengan demikian, sangat mungkin bahwa perusahaan menyelesaikan pengalihan Proyek Uni Galaxy kepada mitranya pada kuartal ketiga tahun 2022 dan mencatat peningkatan laba yang signifikan selama periode pelaporan.
Jelas bahwa kepemilikan lahan yang luas dan biaya modal yang rendah memberikan TDC keunggulan dibandingkan para pesaingnya. Namun, karena kurangnya kehati-hatian dan mempertahankan dividen tunai yang tinggi, perusahaan telah mengumpulkan cadangan kas yang rendah. Ketika bisnis mengalami kerugian, utang jangka pendek melebihi aset jangka pendek. Oleh karena itu, untuk memastikan pemanfaatan lahan yang efisien, perusahaan terpaksa mencari sumber modal baru atau terus melakukan "penjualan grosir" lahan yang ada untuk menghasilkan arus kas.
Dilaporkan, pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2024, Bapak Thuan membuka kemungkinan untuk bekerja sama dengan mitra untuk mengembangkan proyek tersebut. “Pada tahun 2024, perusahaan akan merestrukturisasi utang banknya, melunasi dan membeli kembali sebagian obligasi lebih awal dari jadwal, yang diperkirakan mencapai 300 miliar VND. Di sektor properti, kami akan aktif bekerja sama dengan mitra domestik dan asing untuk bekerja sama dalam investasi dan pengembangan proyek,” kata Bapak Thuan.
Sumber: https://baodautu.vn/co-phieu-tdc-noi-song-nho-game-tai-co-cau-d220297.html
Komentar (0)