Menyempurnakan kerangka pemantauan pasar efek pada periode baru

Efektivitas pemantauan perlu ditingkatkan.

Hampir lima tahun setelah diberlakukannya Surat Edaran No. 95/2020/TT-BTC tanggal 16 November 2020, yang mengatur pengawasan transaksi sekuritas di pasar saham, dan lebih dari tiga tahun setelah diberlakukannya Surat Edaran No. 06/2022/TT-BTC yang mengatur pekerjaan pengawasan kepatuhan Komisi Sekuritas Negara terhadap kegiatan sekuritas Bursa Efek Vietnam dan anak perusahaannya, Perusahaan Penitipan dan Kliring Sekuritas Vietnam (VSDC) telah menunjukkan bahwa pengawasan transaksi dan pengawasan kepatuhan di pasar saham telah menjadi sistematis dan terorganisir secara seragam dari tingkat pusat hingga unit operasional pasar.

Sistem regulasi ini berkontribusi pada penyempurnaan kerangka hukum, meningkatkan kemampuan untuk mendeteksi, mencegah, dan menangani pelanggaran, sehingga memastikan operasi pasar yang adil, transparan, dan aman serta melindungi hak-hak investor dengan lebih baik.

Surat Edaran No. 95/2020/TT-BTC dan Surat Edaran No. 06/2022/TT-BTC berkontribusi dalam menyempurnakan kerangka hukum dan meningkatkan kapasitas untuk mendeteksi, mencegah, dan menangani pelanggaran. (Gambar ilustrasi.)

Model pengawasan tiga tingkat yang melibatkan Komisi Sekuritas Negara, Bursa Efek Vietnam dan anak perusahaannya, Perusahaan Penitipan dan Kliring Sekuritas Vietnam, serta anggota perdagangan telah terbukti efektif.

Penetapan fungsi dan tanggung jawab yang jelas membantu meningkatkan koordinasi dan segera mengatasi tanda-tanda pelanggaran. Melalui inspeksi kepatuhan, Komisi Sekuritas Negara juga mewajibkan operator pasar untuk meninjau prosedur operasional mereka, memastikan konsistensi dan kepatuhan terhadap hukum.

Namun, perubahan signifikan dalam lanskap hukum dan persyaratan peraturan baru mengharuskan amandemen terhadap kedua Surat Edaran tersebut. Undang-Undang No. 56/2024/QH15 telah menyesuaikan peran Komisi Sekuritas Negara dalam menyetujui peraturan operasional Bursa Efek Vietnam dan VSDC; dan menambahkan dasar hukum untuk mendirikan anak perusahaan guna mengimplementasikan mekanisme kliring pihak lawan sentral (PKT). Hal ini mengharuskan peninjauan komprehensif terhadap semua peraturan yang berkaitan dengan pengawasan transaksi dan pemantauan kepatuhan.

Implementasi praktis juga menunjukkan bahwa otoritas pengatur perlu memperkuat tanggung jawab bursa saham dalam meminta informasi tentang transaksi mencurigakan; memperluas berbagi data pemegang saham orang dalam dan pihak terkait dengan anggota perdagangan; dan menambahkan mekanisme peringatan dini di tingkat anggota dan bursa saham untuk meningkatkan kemampuan pencegahan risiko.

Pasar saham Vietnam memasuki fase baru setelah ditingkatkan statusnya oleh FTSE Russell menjadi kelompok pasar negara berkembang sekunder. Hal ini menghadirkan peluang sekaligus tekanan bagi otoritas pengatur untuk terus meningkatkan kerangka hukum dan memperkuat pengawasan guna meningkatkan kepercayaan investor, terutama investor asing.

Selain itu, transisi ke pelaporan elektronik sebagaimana dipersyaratkan oleh reformasi prosedur administrasi pada periode 2024-2025 juga memerlukan pelembagaan penuh peraturan baru, untuk memastikan transparansi dan mengurangi beban kepatuhan bagi bisnis.

Mengklarifikasi konsep "transaksi mencurigakan"

Kementerian Keuangan saat ini sedang menyusun Surat Edaran yang mengubah Surat Edaran 95 dan 06, yang mempertahankan ruang lingkup peraturan sambil memperbarui subjek penerapannya sesuai dengan undang-undang baru. "Anak perusahaan dari Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation" ditambahkan ke dalam kelompok entitas yang tunduk pada pengawasan; sementara Bursa Efek dan VSDC tidak lagi tunduk pada pengawasan transaksi langsung, karena mereka hanya berperan dalam mengoperasikan infrastruktur pasar.

Mengenai Surat Edaran Nomor 95, draf tersebut mengubah beberapa isi penting agar lebih sesuai dengan realitas praktis. Secara khusus: serangkaian istilah dalam Pasal 3 disesuaikan, konsep "transaksi mencurigakan" diklarifikasi, frasa "transaksi yang melanggar" dihapus, dan pengawasan antar pasar dimasukkan dalam glosarium. Pasal baru (Pasal 3a) menetapkan prinsip pengorganisasian pengawasan menurut model tiga tingkat, yang secara jelas mendefinisikan tanggung jawab dan mekanisme koordinasi antara Komisi Sekuritas Negara, Bursa Efek Vietnam, VSDC dan anak perusahaannya, serta anggota perdagangan.

Draf tersebut menambahkan tanggung jawab Komisi Sekuritas Negara dalam menangani pelanggaran dan memberikan panduan tentang format data; memperkuat peran peringatan dini dalam Pasal 4, 7, dan 23; dan memperjelas hak dan kewajiban Bursa Efek Vietnam dalam pengawasan antar pasar. Beberapa laporan telah dialihkan untuk dikirimkan sepenuhnya secara elektronik.

Draf tersebut juga memperbarui sejumlah frasa, formulir, dan lampiran agar sesuai dengan hukum yang berlaku saat ini, seperti mengganti "potensi pelanggaran hukum" dengan "tanda-tanda pelanggaran hukum," menyesuaikan nama VSDC dan anak perusahaannya, mengganti "anomali" dengan "kecurigaan," mengganti "persetujuan" dengan "penerimaan," dan menghapus lampiran tentang ambang batas pemantauan untuk rasio pemanfaatan agunan.

Mengenai Surat Edaran 06, rancangan tersebut berfokus pada klarifikasi kewenangan Komisi Sekuritas Negara dalam menyetujui peraturan operasional, penyesuaian kewajiban pelaporan anak perusahaan VSDC, dan penambahan peraturan terkait pemantauan rasio kepemilikan asing. Peraturan tentang pendaftaran, kliring, dan penyelesaian sekuritas juga diubah untuk memastikan konsistensi dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Amandemen ini bertujuan untuk meningkatkan transparansi, meningkatkan kemampuan peringatan dan pencegahan risiko, serta menciptakan kerangka hukum yang sesuai untuk fase baru pengembangan pasar saham Vietnam.

Sumber: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html