JPMorgan memprediksi Indeks VN bisa mencapai 2.200 poin

Laporan terbaru JPMorgan tentang strateginya untuk pasar Vietnam baru-baru ini menyebutkan informasi bahwa FTSE mengonfirmasi peningkatan pasar saham Vietnam menjadi pasar berkembang sekunder mulai September 2026.

Dengan hasil ini, tim riset JPMorgan memperkirakan aliran modal pasif ke Vietnam dapat mencapai 1,3 miliar USD, dengan bobot perkiraan 0,34% dalam FTSE Emerging Market All Cap Index.

"Kami menaikkan target dasar/positif 12 bulan kami untuk Indeks VN menjadi 2.000/2.200 poin, yang mewakili potensi kenaikan 20-30% dari level saat ini, berdasarkan fundamental makro yang kuat, reformasi yang sedang berlangsung, dan ekspektasi peningkatan," kata JP Morgan.

Bank investasi besar tersebut memperkirakan pertumbuhan laba akan menjadi pendorong utama pasar, dengan konsensus proyeksi pertumbuhan laba per saham (EPS) sekitar 20% pada tahun 2026-2027. Jika MSCI EM juga menaikkan peringkat Vietnam, indeks tersebut dapat naik 10% lagi berkat evaluasi ulang P/E.

Target baru ini mencerminkan rasio P/E forward sebesar 15-16,5 kali selama 12 bulan ke depan. Meskipun lebih tinggi daripada rata-rata ASEAN dan pasar berkembang, JPMorgan yakin bahwa tingkat pertumbuhan jangka panjang cukup untuk membenarkan valuasi ini. Perlu dicatat bahwa angka ini masih lebih rendah daripada dua puncak VN-Index sebelumnya (P/E sebesar 17 kali pada tahun 2021 dan 23 kali pada tahun 2018).

Laporan tersebut juga menyoroti reformasi terbaru Pemerintah untuk memenuhi kriteria FTSE EM. Selain meningkatkan peringkat FTSE, JPMorgan menyatakan bahwa banyak inisiatif lain masih dilaksanakan untuk memperkuat pasar modal: “Saat ini, Kementerian Keuangan memiliki rencana untuk menerapkan model kliring sentral (CCP) pada kuartal pertama tahun 2027 dan memperluas berbagai produk baru (perdagangan intraday, pinjaman sekuritas, dll.). Langkah-langkah ini diharapkan dapat membantu Vietnam semakin dekat untuk meningkatkan peringkat ke MSCI EM, yang telah ditargetkan Pemerintah untuk diselesaikan pada tahun 2030.”

JPMorgan juga memperkirakan 22 saham Vietnam dapat ditambahkan ke indeks FTSE EM, berdasarkan kapitalisasi pasar saat ini. Arus masuk modal pasif diperkirakan mencapai sekitar $1,3 miliar, dengan bobot 0,34% dalam indeks FTSE Emerging Market All Cap.

Prakiraan 22 saham Vietnam dapat ditambahkan ke indeks FTSE EM.

Namun, laporan tersebut masih memperingatkan bahwa pasar masih menghadapi banyak tantangan jangka pendek yang dapat membatasi momentum kenaikan.

Misalnya, aksi ambil untung atau penjualan portofolio oleh reksa dana pasar frontier sebelum Vietnam resmi masuk ke dalam keranjang pasar berkembang dapat menciptakan tekanan penarikan modal sementara. Di saat yang sama, dong Vietnam dapat tertekan akibat kebijakan moneter yang longgar, pinjaman dengan margin tinggi, dan musiman yang lemah pada kuartal keempat. Mobilisasi modal yang kuat dari perusahaan sekuritas seperti TCBS, VPS, VPBS, dan MBS juga dapat mengurangi arus masuk modal ke pasar.

Dalam konteks ini, JPMorgan mempertahankan rekomendasinya untuk meningkatkan proporsi bank-bank Vietnam (seperti VCB,ACB ), sektor industri, dan barang konsumsi non-esensial. Sebaliknya, meningkatnya persaingan dapat memberikan tekanan pada kelompok perusahaan sekuritas, terutama ketika saham kelompok ini telah meningkat sekitar 50% sejak awal tahun.

Sumber: https://baodautu.vn/jpmorgan-du-bao-vn-index-co-the-len-den-2200-diem-d411530.html