Peningkatan kualitas sekuritas: Dorongan baru bagi aliran modal asing

Transformasi dari sebuah "danau kecil"

Terlihat bahwa konfirmasi FTSE Russell untuk menaikkan status pasar saham Vietnam menjadi Pasar Berkembang Sekunder pada Oktober 2025 merupakan hasil dari upaya reformasi kelembagaan yang gigih selama bertahun-tahun. Menurut perwakilan FTSE Russell, Vietnam telah sepenuhnya memenuhi 9 kriteria yang diperlukan, melampaui status "dalam peninjauan" untuk memasuki fase implementasi resmi. Tonggak sejarah ini tidak hanya memiliki signifikansi teknis tetapi juga menegaskan arah yang tepat dari Pemerintah dalam mengembangkan pasar modal yang transparan, aman, dan terintegrasi.

Para pakar ekonomi dan keuangan menilai peningkatan ini dianggap sebagai "bagian yang utuh" untuk memperkuat kepercayaan investor, tidak hanya dalam siklus harga jangka pendek tetapi juga dalam visi generasi. "Dalam konteks ekonomi dengan stabilitas politik , pertumbuhan PDB yang positif, dan likuiditas terdepan di Asia Tenggara, peningkatan ini telah menciptakan fondasi yang kokoh untuk menarik sumber daya asing," tegas Dr. Nguyen Tri Hieu, seorang pakar ekonomi.

Nâng hạng thị trường: Việt Nam tiến vào — Peningkatan ini dilihat sebagai "bagian akhir" yang memperkuat kepercayaan investor.

Menurut FTSE Russell, periode 12 bulan sejak pengumuman hingga peluncuran resmi, yang diperkirakan pada September 2026, merupakan periode yang menentukan. Ini bukan masa tunggu, melainkan langkah untuk mempersiapkan infrastruktur dan operasional bagi seluruh ekosistem. Selama periode ini, dana yang khusus melacak pasar-pasar frontier akan melakukan divestasi secara bertahap, sementara dana yang memantau indeks pasar berkembang akan mulai mempersiapkan prosedur dan proses yang diperlukan untuk mengakses Vietnam.

Investor institusi internasional memiliki persyaratan yang sangat jelas, seperti sistem pialang, kustodian, dan operasi yang harus memungkinkan mereka untuk berdagang melalui model pialang global yang digunakan untuk pasar negara berkembang lainnya, alih-alih harus merancang serangkaian prosedur khusus untuk Vietnam. Semakin sedikit "gesekan proses", semakin tinggi kemampuan untuk menarik arus modal. Dengan demikian, tugas yang tersisa bagi Vietnam adalah menerapkan teknologi tersebut agar proses peningkatan berjalan lancar dalam sistem modal global.

Menghapus "gesekan proses" untuk menyambut siklus modal baru 15-20 kali

Kisah peningkatan pasar tidak terletak pada fluktuasi harga jangka pendek, melainkan pada skala dan kualitas "lautan modal" yang dimasuki Vietnam. Bapak Hieu berpendapat bahwa aliran modal yang mengikuti indeks marjinal hanya sebagian kecil dibandingkan dengan jumlah aset kelolaan yang terkait dengan indeks pasar berkembang. Dengan menggeser kelompok, Vietnam keluar dari "danau kecil" untuk berintegrasi ke dalam pasar potensial yang 15-20 kali lebih besar dalam hal skala modal yang dikejar secara pasif. Fakta bahwa pasar tidak langsung meningkat setelah pengumuman, melainkan memasuki kondisi akumulasi, merupakan tanda yang sehat, menunjukkan bahwa pasar sedang "mencerna" informasi dan menunggu penyelesaian infrastruktur.

Para ahli ekonomi dan keuangan sepakat bahwa, untuk memaksimalkan manfaat dari "tsunami modal" yang diperkirakan akan terbentuk dalam 12-36 bulan ke depan, badan-badan manajemen secara serempak menerapkan solusi untuk menciptakan terobosan kelembagaan dan infrastruktur.

Menurut informasi dari Kementerian Keuangan, Kementerian dan Komisi Sekuritas Negara sedang aktif menyempurnakan kerangka hukum pengawasan. Secara khusus, badan pengelola sedang banyak meminta pendapat terkait Rancangan Surat Edaran yang mengubah peraturan terkait pengawasan transaksi dan pengawasan kepatuhan. Tujuan utama pemutakhiran peraturan ini adalah untuk meningkatkan kapasitas dalam mendeteksi dan menangani pelanggaran, sehingga memastikan pasar beroperasi secara adil, transparan, dan aman.

Selain perbaikan kelembagaan, pengembangan infrastruktur pembayaran dianggap sebagai faktor kunci dalam menghilangkan hambatan teknis. Undang-Undang No. 56/2024/QH15 telah memberikan dasar hukum bagi pembentukan anak perusahaan untuk menerapkan mekanisme Central Counterparty (CCP). Mekanisme CCP ini akan membantu menghilangkan persyaratan margin pra-transaksi—salah satu hambatan terbesar bagi investor institusi internasional.

Selain itu, untuk menarik dan mempertahankan arus modal yang besar, FTSE Russell juga merekomendasikan agar Vietnam tidak berhenti pada peningkatan, tetapi harus berupaya mendiversifikasi produknya. Kebutuhan akan kedalaman komoditas, mulai dari jumlah saham yang tercatat, IPO baru, hingga produk indeks dan derivatif, sangat mendesak untuk meningkatkan daya tarik dan likuiditas pasar di periode baru.

Berbicara kepada wartawan tentang berita ini, seorang perwakilan dari Perusahaan Saham Gabungan Asia Pasifik Securities menyampaikan: "Kami mengapresiasi upaya Pemerintah dalam menyelesaikan hambatan teknis secara menyeluruh. Bagi dana simulasi indeks yang sedang berkembang, penghapusan 'friksi proses' di Vietnam, terutama persyaratan pra-deposit, akan menjadi sinyal untuk membebaskan arus modal. September 2026 bukan hanya tonggak teknis, tetapi juga saat Vietnam secara resmi membuka pintu lebar untuk menyambut arus modal pasif. Skala modal yang berkembang 15-20 kali lipat dibandingkan dengan modal marjinal akan menciptakan terobosan, tidak hanya bagi pasar saham, tetapi juga mendorong proses ekuitisasi dan meningkatkan kualitas tata kelola perusahaan."

Peningkatan pasar bukanlah tujuan akhir, melainkan awal dari siklus pertumbuhan baru. Ini merupakan peluang emas bagi Vietnam untuk menegaskan posisinya sebagai pasar yang menarik dan transparan, serta tujuan strategis dalam arus modal global.

Sumber: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm