Suku bunga rendah, tapi belum saatnya “uang murah”

[iklan_1]

Suku bunga pinjaman riil belum menurun, dan kemampuan untuk mengakses modal kredit murah belum positif. Analis dari VPBankS yakin bahwa periode saat ini belum menjadi periode uang murah.

Seminar "Pasar Saham: Membangun Fondasi - Akumulasi - Akselerasi" yang diselenggarakan oleh Investment Newspaper pada tanggal 5 Maret.

Suku bunga rendah tapi tidak murah

Dalam diskusi "Pasar Saham: Membangun Fondasi - Akumulasi - Akselerasi" yang dihadiri perwakilan Komisi Sekuritas Negara dan perusahaan sekuritas yang diselenggarakan oleh Surat Kabar Dau Tu pada tanggal 5 Maret, Bapak Tran Hoang Son, Direktur Strategi Pasar Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas VPBankS, menyampaikan bahwa saat ini belum memasuki masa uang murah, meskipun tingkat suku bunga operasional lebih rendah dibandingkan periode tahun 2019.

Menurut para ahli dari VPBankS, pertumbuhan kredit telah meningkat cukup pesat pada paruh kedua tahun 2023, tetapi sebagian besar bersifat teknis. Sementara itu, meskipun tingkat suku bunga operasional lebih rendah dibandingkan tahun 2019, suku bunga pinjaman riil belum menurun secara proporsional dibandingkan dengan tingkat suku bunga mobilisasi ketika masih terdapat "selisih" yang besar. Di saat yang sama, kemampuan untuk mengakses modal kredit murah belum sepositif siklus uang murah selama periode yang terdampak pandemi.

Bapak Tran Hoang Son, Direktur Strategi Pasar, VPBank Securities JSC .

Bapak Son mengatakan bahwa manajemen suku bunga perlu mempertimbangkan faktor-faktor lain seperti waktu pemangkasan suku bunga The Fed dan tingkat pemangkasan suku bunga spesifik. Sebelumnya, pasar memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga pada Maret-Mei, tetapi kini telah ditunda hingga paruh kedua tahun ini. Sementara itu, di Vietnam, ketika selisih suku bunga antara VND dan USD masih tinggi, penurunan suku bunga operasional lebih lanjut sementara suku bunga USD belum diturunkan akan memberikan tekanan pada nilai tukar. Oleh karena itu, akan sangat sulit untuk menurunkannya lebih lanjut dalam waktu dekat.

Arus kas menemukan saluran investasi yang sangat efektif

Namun, suku bunga rendah tetap menjadi faktor positif dalam menciptakan aliran modal dari area dengan efisiensi rendah ke area dengan efisiensi lebih tinggi. Menurut Bapak Son, pasar saham masih menjadi tempat yang tepat untuk menerima arus kas ini.

Melihat kembali pemulihan pasar saham Vietnam pada paruh kedua tahun 2023 dan awal tahun 2024, Bapak Son menunjukkan banyak faktor utama yang memengaruhi.

Pertama, di pasar internasional, risiko telah berkurang karena kekhawatiran akan resesi ekonomi dunia pada awal 2023 belum terjadi. Setelah periode pengetatan moneter The Fed yang sangat ketat pada paruh kedua tahun 2023, konsekuensi dari kebangkrutan Silicon Valley Bank telah memaksa The Fed untuk mengambil tindakan drastis guna mendukung likuiditas sistem keuangan, terutama untuk bank-bank kecil. The Fed juga baru-baru ini menunda kenaikan suku bunga dan diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada tahun 2024. Dengan faktor-faktor ini, saham-saham AS terus menguat, meskipun terdapat periode penyesuaian pada Agustus-Oktober 2023.

Yang kedua adalah gelombang pertumbuhan saham teknologi yang kuat, ketika tren investasi di AI meningkatkan banyak saham teknologi dan "memanaskan" indeks S&P 500. Di tengah kondisi ekonomi dunia yang masih sulit, faktor positif ini berdampak positif pada pasar saham global secara umum dan Vietnam secara khusus.

Di pasar domestik, tingkat suku bunga belakangan ini telah menjadi faktor positif yang memengaruhi pasar. Bank Sentral telah menurunkan suku bunga lebih awal daripada bank sentral global. Langkah ini telah dilakukan sejak April 2023 dengan total 4 kali pemotongan suku bunga sejauh ini, mengalihkan arus modal investasi yang besar, mengalokasikannya ke saluran aset dengan efisiensi yang meningkat, sehingga pasar saham Vietnam mencatat periode pertumbuhan dari April 2023 hingga paruh kedua September 2023.

Pada saat yang sama, kekuatan pendorong besar lainnya adalah tekad Pemerintah untuk melakukan peningkatan, yang akan ditunjukkan dengan kuat pada paruh kedua tahun 2023, memberikan investor lebih banyak kepercayaan pada pasar dan kemungkinan peningkatan.

"Kita berada di tahun krusial yang semakin dekat dengan pintu peningkatan. Perubahan dalam landasan hukum jelas berubah untuk membantu memastikan kriteria organisasi internasional untuk pasar Vietnam," tegas Bapak Son. Di saat yang sama, berkat pencapaian tujuan peningkatan, infrastruktur perdagangan yang baru juga mendukung arus kas masuk ke pasar.

Menurut Bapak Son, sistem infrastruktur perdagangan lama mengalami kemacetan di banyak periode pasar yang panas. Mengubah infrastruktur perdagangan dapat membantu memastikan transparansi, investor dapat berdagang lebih cepat, dan banyak organisasi dapat menempatkan pesanan perdagangan otomatis. Selain itu, pada infrastruktur baru, akan ada banyak produk baru, yang mempersingkat waktu perdagangan dari T+2,5 menjadi T+2. Mengutip perubahan sebelumnya seperti perpanjangan waktu perdagangan dan peluncuran pasar derivatif, Bapak Son mengatakan bahwa likuiditas pasar telah meningkat.

"Kembalinya kepercayaan, seiring dengan ekspektasi pengoperasian sistem perdagangan KRX dan perkembangannya, akan berdampak positif pada pasar domestik pada paruh kedua tahun 2023 dan awal tahun 2024," tegas analis VPBankS.

[iklan_2]
Sumber